Снимка: iStock

Драматичните движения в китайските акции през последната седмица карат някои анализатори да започнат да правят сравнения с балона, който избухна грандиозно преди пет години.

В много отношения темпът на ръст на китайските индекси наподобява този от последните седмици на 2014 г. Индексът CSI 300 добави 14% за пет дни, най-много от декември същата година. 

Акциите на брокерските компании се покачиха, след като дневният оборот надхвърли 1.5 трилиона юана (213 милиарда долара) за първи път от 2015 г. насам, което показва увеличаване на участието на инвеститорите на дребно. Поскъпването на акциите в понеделник от над 5% се е случвало само веднъж преди "пукането на балона" от 2015-та година.

Ниските лихвени проценти и отпадането на  някои популярни продукти за управление на активи накараха китайските спестители да се ориентират към акции. Авансът се подпомага и от ентусиазирани влиятелни държавни медии. 

Препоръка на първа страница в китайския журнал за ценни книжа в понеделник заяви, че насърчаването на "здравословен" бичи пазар след пандемията сега е по-важно за икономиката от всякога. Китайските социални медии избухват в търсенето на фразата „отворете борсовата сметка“, като бичите настроения също засилиха юана.

Но има и ключови разлики между сега и 2014 г. - включително по-ниската начална точка за оценката на собствения капитал. И докато все повече търговци поемат дълг за закупуване на акции, ливъриджът на фондовия пазар е около половината от това, което беше в своя пик преди пет години. Този път централната банка предприе предпазлив подход към ликвидността, изтегляйки средства от финансовата система за седми ден в понеделник.

„За нас е много малко вероятно да преминем през бума и разрушенията, които преживяхме през 2014 и 2015 г.“, казва Дай Минг, мениджърът на фондовете Hengsheng Asset Management Co. със седалище в Шанхай. „Пазарът не е залят от пари навсякъде, както миналия път. Пекин все още е много благоразумен с паричната си политика."

Играта на акции е "опасна" в Китай, където изборът на инвестиции е ограничен поради контрола на капитала. През 2014 г. окуражаващите думи от държавните медии помогнаха за съживяване на интереса към това, което беше скучен пазар на акции. Резултатът беше спекулативен балон, дължащ се на дълг, който се спука, заличавайки стойност от 5 трилиона долара. Точно както тогава, регулаторите наскоро разкриха мерки за оживяване на търговията, включително нов, рационализиран подход към първичните публични предлагания.

„Държавата е много предпазлива по отношение на създаването на друг "балон", какъвто видяхме през 2015 г. Осъзнаването на вредата от увереността е по-голяма от ползата от раздвижването нагоре“, казва Уанг Джуо, мениджър на фонда в Shanghai Zhuozhu Investment Management Co ,

CSI 300 е нараснал с 14% тази година, една от най-големите печалби сред основните глобални индекси, за да се търгува на петгодишен максимум. Неговият 14-дневен индекс на относителната сила се покачи до 88, най-високият след декември 2014 г. 

Индексът Shanghai Composite се повиши с 5.7% в понеделник, което е най-голямото печалба за един ден за пет години.

Акциите на дузина брокери в континенталната част на страната се повишиха с 10-дневния лимит. China International Capital Corp. повиши целевите таргети за индустриалните компании, прогнозирайки, че фондовия пазар в страната ще се удвои в следващите 5-10 години.

Апетитът към повишен риск е един от факторите зад неумолимия маршрут в държавните облигации на Китай, като доходността по 10-годишната книжа се повиши най-много след 2016 г. в понеделник. Продажбата се прелива и на кредитния пазар, където компаниите отказват плановете си да продават дълг, тъй като разходите по заеми нарастват. Те отмениха сделки на стойност около 11 милиарда долара само през юни.

В друга илюстрация на бичи настроения, Semiconductor Manufacturing International Corp. е заложила да проведе най-голямото IPO в континенталната част от десетилетие. Производителят на чипове се стреми да събере 7.5 милиарда долара, или над два пъти повече от прогнозираните от анализаторите пари. 

Въпреки че ралито изглежда горещо, инвеститори като Хе Чи, мениджър на фондове с Huatai Pinebridge Fund Management Co, казват, че са се възползвали от по-ниските оценки и догонващия рали в по-евтините акции.

„От началото на юни съм инвестиран изцяло в акции, за да залагам на изменението на фокуса на пазара“, каза той и добави, че се е съсредоточил върху посредничеството, разработчиците на имоти и производителите на автомобили. „След тежки два месеца или повече, най-накрая е моят момент да сияя.“

Още по темата:

Три китайски акции за купуване

Три технологични акции, които са скъпи, но си заслужават