Снимка: iStock

Биотехнологичната компания Moderna Inc може да пожъне десетки милиарди долари от продажби и увеличаване на акциите си, ако спечели надпреварата за ваксина срещу COVID-19. Ако загуби, стойността на компанията в начален етап може да се срине.

Междувременно главният изпълнителен директор на фирмата явно не иска да разчита на случайността, като печели милиони долари всеки месец, продавайки акции на компанията, които са утроили цената си от новините за напредъка на Moderna по пътя към ваксината, показва анализ на Reutera. 

Продажбите на акции - от изпълнителния директор Стефане Бансел, неговите деца и компании, които той притежава - възлизат на около 21 милиона долара  между 1 януари и 26 юни, включително 6 милиона долара през май.

Главният медицински директор на компанията, Тал Закс, също е продал по-голямата част от наличните си акции и опции, като нетира повече от 35 милиона долара от януари насам, показват данните. Все информация, която би следвало да тревожи инвеститорите относно увереността на мениджмънта на Moderna, че компанията  ще спечели надпреварата за ваксина.

Доходоносните ликвидации подчертават необичайно мощните стимули за ръководителите на биотехнологичните компании. А оптимистичните корпоративни изявления за коронавирусните ваксини могат да притесняват инвеститорите, че създават фалшива надежда сред инвеститорите и обществеността за шансовете за поява на ново оръжие срещу коронавируса. 

Защото в крайна сметка, повишението в цените на акциите, се използва като възможност за продажба на по-висока цена на акциите именно от тези, които създават положителните новини.

Бансел зададе фиксиран график за продажбите си на акции - известен като план 10b5-1 - много преди идване на пандемията. Това е основната теза в негова защита. Такива планове за продажба на акции имат за цел да предпазят от вътрешна търговия, като избягват възможността ръководителите да продават преди лоши новини, за които знаейки, че такива идват, или да отлагат продажбите си, само след положително съобщение.

От друга страна Закс рязко увеличи темпото на продажбите си с нов план, който въведе на 13 март. Това беше три дни преди Moderna да обяви, че е дозирала първия човек с кандидат за ваксина, новини, които изпратиха цената на акциите й с 24% нагоре и сигнализираха, че бъдещите основни етапи на развитие могат да тласнат акциите по-високо.

Продажбите дават на ръководителите на фирмата необичайна възможност да реализират големи печалби от това, което би могло да бъде мимолетен пазарен оптимизъм, заяви Джеси Фрид, преподавател от Харвардския юридически факултет, който написа книга за компенсацията на изпълнителната власт.

„Това може да е единственият им изстрел в изкарването на много пари, ако ваксината не се получи“, каза Фрид. Ръководителите имат широка свобода на преценка в предоставянето на информация, каза той, а ръководителите на Moderna имат мощна мотивация да „поддържат цената на акциите“.

Много новинарски издания съобщават за продажби от ръководителите на Moderna, вследствие на положителните новини и усилията на компанията за ваксина. 

Говорител на Moderna заяви, че Бансел ликвидира само малка част от своите акции и че „почти всички активи на семейството му остават инвестирани в компанията“. Това участие отразява "дългосрочния ангажимент" на Бансел към фирмата, каза говорителят на компанията. 

Бансел, негови компании и децата му притежават повече от 24 милиона акции на Moderna, което го прави втория най-голям акционер, притежаващ около 8% от компанията. 

Закс не отговори на искания за коментар.

Високата честота, обем и печалба от транзакциите на Бансел - около 90 000 акции месечно - са уникални сред изпълнителните директори на 26 компании, идентифицирани от Ройтерс като разработващи ваксини или лечения на COVID-19 и които редовно публикуват информация за сделки с акции от изпълнителните си директори.

Двадесет и една от компаниите регистрират ръст в цената на акциите си от януари насам, като десет повишават пазарната си капитализация над два пъти. Но само четирима от изпълнителните директори на тези фирми, включително Бансел, са продали дружествени акции. 

Само един - Чад Робинс от Adaptive Biotech - прави значителни, редовни продажби по план 10b5-1, като Бансел. Акциите на Adaptive обаче поскъпнаха далеч по-малко от тези на Moderna. През май и юни Робинс продаде около 12 милиона долара в акции, след като цената на акциите на Adaptive се повиши при новините, че изследва терапията с антитела и коронавирусния тест, който дава по-бързи резултати.

По-голямата част от продажбите на Бансел са осъществени чрез планове, които се провеждат от декември 2018 г., показват историческите данни. Сделките започнаха през ноември 2019 г., когато доверително дружество, принадлежащо на децата му, започна да продава по 11 046 акции всяка седмица. Този януари Бансел и две компании, които той контролира, започнаха редовно да продават акции. Оттогава те продават колективно около 90 000 акции на Moderna всеки месец.

Такива планирани продажби са по-чести в биотехнологичните компании в ранен етап като Moderna - които са изправени пред интензивни сценарии за възнаграждение за риск - отколкото при по-утвърдени и диверсифицирани лекарствени компании, където ръководителите често държат собствения си капитал, докато не напуснат компанията.

Текущите продажби на мениджърите са ефективен хедж срещу по-големия риск от понижение, с който се сблъскват компании като Moderna. Базираната в Кеймбридж, Масачузетс, фирма има повече от 20 терапии и ваксини в процес на разработка - но никоя не е одобрена. 

Инвеститорите разглеждат фирмата като първенец в създаването на ваксина срещу COVID-19, но тя е изправена пред 17 сериозни конкуренти с кандидати в клинични етапи и 129 други в по-ранни етапи на развитие, според Световната здравна организация. Очаква се само много малък брой компании да получат ваксина на пазара, казват ръководителите на биотехнологиите и здравните експерти.

Ако Moderna успешно пусне ваксина срещу коронавирус и дузина други от най-обещаващите си пробни лекарства, цената на акциите й може да нарасне до 279 въз основа на новите приходи, според анализаторите на Morgan Stanley. Това ще даде на Бансел богатство от около 10 милиарда долара, включително понастоящем неупражнените опции за акции, показва анализът на Ройтерс.

Акциите на фирмата нараснаха от 18 долара в края на февруари - малко преди да обяви, че е изпратила кандидата си за ваксина до правителството на САЩ за изпитания - до 56.57 долара на 2 юли. Те поевтиняха с 5% след доклад, че началото на процеса на изпитание на ваксината й ще бъде отложен. В момента компанията е с пазарна капитализация от близо 23 милиарда долара. Акцията достигна най-високо ниво от 80 долара през май.

Компанията привлече критики от учените за това, че са пуснали непълни данни от изпитване, проведено от Националните здравни институти на САЩ (NIH). На 18 май Moderna обяви, че нейният кандидат за ваксина е произвел защитни антитела в малка подгрупа от здрави доброволци. Новината изтласка акциите на Moderna с 20% до пика им от 80 долара.

Някои учени предположиха, че Moderna е трябвало да спре да публикува резултатите, докато не получи всички резултати от изпитваните. „Това беше наука чрез съобщение за пресата“, казва Пол Офит, директор на образователния център за ваксини в детската болница на Филаделфия. Без пълни данни той каза: „Остава ви да четете листата на чая.“

Д-р Антъни Фаучи - най-добрият експерт в страната по инфекциозни болести - сподели резултатите от тестовете с губернаторите на САЩ, заяви вицепрезидентът Майк Пенс в публикация в Twitter в деня на съобщението на Moderna. Но по-късно Фаучи, който ръководи изпитанието на Moderna, заяви, че не харесва ранното публикуване на непълни данни, според интервю, публикувано от здравната новина на STAT. Говорител на агенцията на Фаучи, Националният институт по алергия и инфекциозни болести, не коментира отвъд казаното от него в интервюто.

По време на конференция през юни Бансел каза на инвеститорите, че ръководството на Moderna се тревожи, че информацията е била видяна от твърде много хора, включително и в NIH. Той каза, че компанията публикува частичните констатации, тъй като се притеснява, че данните ще изтекат - и смята, че непълните резултати са съществена информация, която всички инвеститори трябва да получават едновременно. Говорител на компанията каза за Ройтерс, че компанията смята, че е необходимо да се предостави информацията, за да се спазят правилата на Комисията за ценни книжа и борси.

В деня след съобщението за 18 май, Закс продаде 125 000 акции - нетирали му близо 10 милиона долара - на цена от 78 долара, спрямо 66 долара в петък преди съобщението в понеделник. Фирмените документи показват, че продажбата е извършена в съответствие с плана, който Закс въведе на 13 март.

Още по темата:

Moderna с успех в ранната фаза на тестове на ваксина за Covid-19, акциите и скачат с 30%

Тестват потенциална ваксина, която ще е готова през септември?