Снимка: iStock

В днешните нестабилни икономически условия е трудно да се прецени кои акции са подходящи за закупуване. Ето какво разказва експертът от InvestorPlace, Нийл Джорж.

Когато изследвам компании и техните акции, обръщам внимание на много неща. Проверявам техните приходи, разходи, маржове и баланси. Но след това проследявам цената на всяка отделна акция, защото искам да препоръчам такива, ориентирани към стойност. Това са имена, които са подценени в сравнение с пазара или други компании.

За мен стойността се свежда до това как цената се запазва спрямо нейните последващи продажби или спрямо вътрешната й стойност, известна като балансова стойност.

Печалбите, разбира се, са това, върху което най-много се фокусираме, когато гледаме на оценката. Въпреки това те идват с всякакви предупреждения, тъй като компаниите отчитат много еднократни за продажба артикули, за да изравнят числата за дадено тримесечие. И винаги е интересно да разгледаме тримесечните и годишните отчети. Обичам да сравнявам отчетените числа и тези, които са съгласувани с общоприетите счетоводни практики (GAAP).

Нека обърнем внимание на кредитите. Десетилетия работех в международното банкиране и трябваше да правя много кредитни анализи.

По-трудно е една компания да изглади своите продажби и балансова стойност. Продажбите са си продажби, освен ако няма измами.

Балансовата стойност взима всички активи на компанията и изважда задълженията, за да достигне присъщата стойност.

И така, като вземам предвид продажби, използвам крайните общи продажби за последните четири тримесечия и след това ги сравнявам с пазарната капитализация. Това ми дава съотношението цена-продажби. И сравнявам това съотношение с пазара и с други компании, за да видя как се оценяват акциите на тази компания.

Ето няколко специални акции, които пазарът оценява неправилно. Освен това всички те имат приходи от дивиденти. Ето кои са те:

AllianceBernstein (NYSE: AB)
Compass Diversified (NYSE:CODI)
Kar Auction Services (NYSE:KAR)
Thor Industries (NYSE: THO)

AllianceBernstein (AB)

Обща възвръщаемост на AllianceBernstein (AB)
Източник: InvestorPlace

AllianceBernstein е компания за управление на активи, която е създадена като ограничено дружество. А акциите се държат от 16 членове на мениджърския екип на компанията. Запознат съм с компанията от десетилетия, тъй като тя е мой клиент и управлява няколко фонда, които съм препоръчал или притежавал.

Винаги съм харесвал сектора за управление на активи, защото той осигурява неутрално на пазара качество. Това означава, че ако пазарите на акции и облигации се увеличат или намалят, дружествата за управление на активи все още получават приходи от такси върху управляваните активи (AUM). И ако пазарите отчетат ръст, AUM ще отрази това с повече приходи от такси, отколкото когато пазарите намаляват.

Дори при сериозния спад на пазара през март, AUM достига 542 милиарда долара. AUM на AllianceBernstein продължава да се покачва през последните седем години с комбиниран годишен темп на растеж (CAGR) от 3.2%.

Продажбите се повишават през последната година  въпреки пазарните колебания. Компанията изплаща богат дивидент от 9.6%. Дългът е малък в сравнение с активите.

Акциите са осигурили възвръщаемост от 53.6% за последните три години.

Compass Diversified (NYSE:CODI)

Обща възвръщаемост на Compass Diversified (CODI)
Източник: InvestorPlace

Compass Diversified Holdings е компания, която, подобно на AllianceBernstein, следвам, препоръчвам и притежавам почти откакто стана публична. Тя е структурирана съгласно Закона за инвестиционните дружества от 1940 г. като инвестиционен холдинг, което й позволява да избягва корпоративни данъци.

Мислете за нея като за по-малък и по-стратегически Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B) в първите инвестиционни дни на Уорън Бъфет.

Приходите са нараснали с 6.8% през последната година, а оперативните маржове са по-слаби, но също добри - с 4.2%. И предоставя на акционерите 24.1% възвръщаемост на собствения капитал.

Дивидентната доходност е 8.2% и е зависима от всякакви пазарни и икономически условия. Но акцията е с отстъпка от продажбите с 30%, което я прави изключително добра покупка в момента.

Kar Auction Services (NYSE:KAR)

Обща възвръщаемост на Kar Auction Services (KAR)
Източник: InvestorPlace

В момента има много автомобили на пазара - нови и употребявани. Kar Auction Services, както подсказва името му, провежда търгове за автомобили.

В нормални икономически условия Kar е лидер в печалбите от търговията с употребявани коли. Но в лоши пазарни времена, каквито са сега, компанията решава да събере пари и да се откаже от този бизнес.

Насочват се към предаване на автомобилите за скрап. Инциденти винаги могат да се случат, особено когато съвременните коли са с модерни и понякога лесно чупливи части. Затова купувачите са склонни да  дават много пари за застраховки. Това означава, че автомобилите за скрап могат да струват повече, продавани така, защото винаги ще има нужда от части.

Приходите на компанията бяха прекъснати за последното тримесечие заради икономическите усложнения. Но тя има дълга история на печалби, като последните десет години показват 3.3% сложен годишен ръст.

Kar спря дивидента си за текущото тримесечие, но планира да го възстанови по-късно тази година. Обикновено генерира 3.6%. Акциита се оценяват при 20% отстъпка от продажбите. Това ги прави много добра сделка.

Thor Industries (NYSE: THO)

Обща възвръщаемост на Thor Industries (THO)
Източник: InvestorPlace

Съвременните каравани, или recreational vehicle (RV), се възползват от идващата 5G революция, носеща нови комуникационни възможности.

Разбира се, RV не са много евтини, така че може би се чудите кой има възможността да си позволи да бъде потенциален купувач, тъй като броят на безработицата остава висок. Но не се притеснявайте! Все още има достатъчно пари в икономиката за закупуване на тези превозни средства.

Моят избор е Thor Industries. Компанията е основно фокусирана върху Северна Америка и строи и продава автомобилни домове, ремаркета и свързани с тях аксесоари. Марките му са добре познати на тези, които изследват пазара на RV, включително Airstream, Heartland, Jayco и Starcraft.

Продажбите на компанията изостават от края на 2016 г. до първото тримесечие на 2019 г. Но през последните четири тримесечия се наблюдава подобрение. И вярвам, че Thor Industries ще отчете по-нататъшно подобрение през предстоящите тримесечия.

Генерира 10.2% възвръщаемост на собствения капитал. Изплаща 1.7% доходност от дивидент. Затова смятам акциите на компанията като подходящи за закупуване.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия с акции.

Още по темата:

Как да инвестираме, когато сме в балон?

Акции на четири компании с нисък дълг и висок дивидент