Снимка: iStock

Инвеститорите винаги трябва да се изнервят, когато започнат да правят твърде много пари твърде лесно и бързо. 

Дори преди отчета за работни места в петък, който отново изпрати индексите нагоре, някои дори до нови исторически рекорди (Nasdaq), времената за инвеститорите често с променят. Нашите взаимни фондове и салда вървят вертикално повече от два месеца. Така че вероятно е подходящ момент за кофа студена вода. 

И кой по-добре да го предостави от най-известните търговци на студена вода на Уолстрийт, Бен Инкър и Джеръми Грантам от GMO?

„Несигурността рядко е била по-висока… странно, пазарът на акции не го отразява“, предупреждава Инкър, ръководител на разпределението на активите на компанията, добавяйки, че GMO e намали. експозицията си къмакции в своята водеща стратегия за разпределение от 55% през март до само 25% до края на април.

„Ние сме в топ 10% от историческото съотношение на печалба и цена за S&P спрямо предишните печалби и едновременно сме в най-лошите 10% от икономическите ситуации, вероятно дори и най-лошите 1%!“ добавя Грантам, съосновател на компанията. Пандемията от коронавирус е много по-различна от минали икономически бедствия, казва той. „Съвсем ново е и не може да има почти сигурни големи възможности. Ето защо Бен... е нервен и ето защо и вие сте нервни, или трябва да бъдете. "

След травмата от последните няколко месеца икономическите рискове едва ли се нуждаят от много повтаряне, но тъй като пазарите растат, поне си заслужава да се запомнят. Сред тях са: Масова безработица, големи корпоративни фалити, продължителен икономически спад, граждански вълнения, търсене на ваксина, която отнема много повече време, отколкото хората се надяват, или която е по-малко успешна, отколкото хората се надяват. Както добавя Грантам: „За повечето вируси така и никога не са били намерeни ефикасни ваксини, а за ефикасни ваксини за вирус, са били нужни доста повече от пет години и когато са били разработени са били само частично успешни".

Грантъм добавя, че дори преди кризата да удари икономиката се справяше с дългосрочни проблеми, включително изменение на климата, забавяне на растежа на населението в развития свят, забавяне на нарастването на производителността и, в САЩ, рекордни нива на публичен и корпоративен дълг.

Нищо от това не би имало толкова голямо значение, ако цените на акциите бяха ниски и предлагаха на инвеститорите добра граница на безопасност, добавят те. Но те не са. Индексът на сините чипове S&P 500 се повиши с 38% от най-ниските си нива през март, а този на по-малките компании - Russell 2000 добави 43%.

Инвеститорите се радват на еквивалентна доходност на няколко добри години, за няколко седмици, отбелязват от GMO. 

Критиците отбелязват, че GMO като цяло е много предпазлив на фондовите пазари, особено в САЩ, през последните десетилетия. Те също така отбелязват нейните стратегии за глобално разпределение на активи и Benchmark Free Asset разпределение на активи, две ключови ръководства за вътрешно мислене, които не са постигнали целевите си проценти на възвръщаемост през последното десетилетие.

От друга страна, тримесечните актуализации на GMO продължават да се четат на Уолстрийт, дори сред онези, които винаги са 100% инвестирани в акции и 100% бичи настроени. Анализът не бива да се пренебрегва с лека ръка. Той най-малкото е напомняне да не се поддавате прекалено силно на еуфорични чувства, след като фондовите пазари растат. В частност инвеститорите на дребно са склонни към двойни рискове да станат твърде бичи, когато акциите са се увеличили и твърде мечи, когато намаляват.

Междувременно за тези, които се чудят къде трябва да инвестира предпазлив скептик, ГМО отбелязва, че така наречените „стойностни“ акции са сравнително евтини навсякъде и че акциите на нововъзникващите пазари като група са евтини по всякаква разумна мярка. (И най-доброто от всичко естествено: нововъзникващи акции на стойността). О, и те отбелязват, че въпреки че много държави в развиващия се свят или развиващия се свят може да се борят с коронавирусната криза и нейния спад, някои от най-големите членове на индекса на MSCI Emerging Markets - Тайван и Южна Корея - изглежда са се справили по-добре с нея от така наречения „развит“ свят.

Още по темата:

Това са най-печелившите и губещите сред щатските индекси

Златодобивните компании най-евтини от над 20 години