Снимка: iStock

Във вторник S&P 500 се търгуваше над 3000 пункта за пръв път от началото на март, а Dow премина границата от 25 000 и се търгуваше над нея през по-голяма част на деня. Днес, фючърсите на двата индекса сочат към по-нататъшни повишения. Но не всички анализатори и инвеститори са убедени, че ръстът ще е траен и ще продължи.

„Докато аз мисля, че следващата година ще достигнем 30 000 пункта за Dow, както и 40 000 пункта до 2023-та година, не мисля, че в момента сме в началото на този ръст", според Пол Шатц, президент на Heritage Capital.

„Мисля, че първо трябва да направим пауза за храносмилане“, добави той.

Шатц отбелязва, че от средата на април, с изключение на Nasdaq, пазарите се търгуват в относително тесен търговски диапазон, подскачайки от долния до горния край на този диапазон.

"S&P 500 имаше леко пристрастие нагоре, но наистина сме свидетели на почти идеално равен диапазон в горната част. Оправдано ли е? Сигурно. Искам да кажа, че мисля, че това ще бъде единственото блокиране на цялата икономика, която ще видим през целия си живот.", допълни Шатц.

„Не вярвам, че някога отново ще имаме общонационално блокиране, като се има предвид това, което научихме“, добави той.

"Какъвто и спад да регистрираме между сега и края на Q2, след края на този период нещата ще се върнат дори към по-нормално състояние, докато минем през лятото", каза експертът.

По-голямата част от пазарните действия във вторник бяха подхранвани от надежди за възстановяване и развитие около евентуална ваксина COVID-19. Нюйоркската фондова борса частично отвори търговския си пазар на фона на строги насоки за социално дистанциране.

Шатц препоръчва да се разделят инвестициите на „такива, които стават“ - като акциите от технологичния сектор и "такива, които не стават".

„Най-много са рисковете пред тези, които "не стават“. Неща като авиокомпании, хотели и круизни кораби “, каза Шатц. "Не бих купувал акции на круизни линии."

Той продължава да твърди, че банките са част от инвестициите в категорията "не бива", тъй като те са кредитори на компании, които са под натиск от пандемията и може да се наложи да натрупат повече резерви.

Ако инвеститорите решат да са в компании от графата "не пипай", то те трябва да изберат само най-добрата компания от тази категория.

„Ако ще избирате от групата "не инвестирай" то трябва да се насочите към най-силните имена като JP Morgan (JPM). В пространството на авиокомпаниите... най-силната е Delta (DAL) ", каза Шатц.

"Не инвестирайте в компания от два долара, силно поевтиняла, с надеждата да реализирате 1000% печалба", съветва още експертът.

Не само Шатц е "черноглед за пазарите". Ето и още едно предупреждение, дошло в средата на миналия месец:

Предупреждението на JPM

Независимо от ръстовете на индексите и акциите напоследък, Мислав Матейка, ръководител на глобалната стратегия за дялов капитал в JP Morgan, предупреди инвеститорите с писмо от понеделник, че има значителен шанс световната икономика да изпита „порочна спирала, характерна за рецесиите, между слабото крайно търсене, по-слабите пазари на труда, падащи печалби, слаби пазари на кредити и ниски цени на петрола."

Това, което е особено притеснително за Матейка е, че настоящата рецесия е предизвикана от шок за потребителите - който съставлява 70% от БВП в западните икономики - тъй като работниците по целия свят са възпрепятствани да изкарват прехраната си от закриването на несъществения бизнес.

Тази динамика е накарала икономистите от JPM да прогнозират „само постепенно възстановяване в активността, каквато се наблюдава след Голямата финансова криза, а не V-образна, каквато виждаме например след природни бедствия“.

Така наречената V-образна икономическа рецесия обикновено се дефинира като характеризираща се с рязко, но кратко, забавяне на бизнес дейността, което е последвано от мощен отскок.

Прегледът на банката е, че равнището на безработица ще остане повишено на 8.5% през втората година, докато пикът на реалния спад в реалния БВП на САЩ ще бъде 10% спрямо 4% спад по време на финансовата криза. „И всичко това е на база на предположението, че вирусът ще бъде в историята до юни, което може да се окаже значително оптимистично“, пише Матейка.

Поради това той посъветва клиентите да игнорират техническите сигнали, показващи, че акциите са препродадени или да не се успокояват от огромната фискална и парична подкрепа, предоставяна от световните правителства.

„Докато консенсусният изглед все още е за бързо възстановяване, рецесиите са склонни да се задържат“, добави Матейка. „Отнема на акциите средно 18 месеца, преди да бъде регистрирана най-ниската им стойност по време на рецесия", припомня още експертът.

Досега икономическите данни показват началото на веригата за отрицателна обратна връзка, твърди той, където по-ниските потребителски разходи водят до по-ниски печалби, по-ниски корпоративни инвестиции, повече загуба на работни места и по-нататъшен спад в потребителските разходи. Този цикъл може да продължи дори когато е отстранена причината за първоначалната слабост, каза той.

„Тук обаче се притесняваме за Параграф 22: темпът на възстановяване на потребителите в Китай е много бавен, което може да изтласка икономическите прогнози за възстановяване допълнително“, добави Матейка. „От друга страна, рискът от втора вълна от инфекции нараства”, ако икономическата активност се възстанови твърде бързо.

Ето защо стратезите от J. P. Morgan внимателно наблюдават ситуацията в Китай и Южна Корея. Липсата на повторно деклариране на случаите на тези места е необходимо условие за възстановяване на акциите в САЩ и Европа. В допълнение, Матейка съветва клиентите да изчакат предстоящото преразглеждане на прогнозите за приходите. Досега оценките за печалбата на акция S&P 500 са спаднали само с 3% спрямо 20% до 40%, характерни за предишните рецесии.

След като оценките на печалбата паднат до необходимите нива, възможно е пазарите на акции най-накрая да започне да излиза от рецесията. Това ще бъде посочено от търговия на индекса S&P 500 при 10-кратни печалби за предходната година, ниво което се е наблюдавало при предишните рецесии. За сравнение индексът се търгува в момента при нива от 14 пъти печалбата за последната една година.

Още по темата:

Експерт: Възможно е да сме видели дъното

Експерт: Акциите ориентирани към стойност са добра идея