Снимка: iStock

Инвеститорите гледат на изключително силното възстановяване на щатските пазари по много погрешен начин, според Тони Дуайър, главен пазарен стратег в Canaccord Genuity.

Според много експерти, силното възстановяване на пазара от дъната на 23-ти март, показват очакванията на инвеститорите за бързо възстановяване на икономиката от пандемичната криза. Редица инвеститори приемат, че растежът ще се възстанови рязко по-късно през годината, след като огнището на вируса е потушено, а работниците се завърнат на работните си места.

Това обаче, не е така, според Дуайър.

„Според нас ръстът не е предизвикан от очакването за силен икономически отскок, а по-скоро е базиран на въздействието на коронавируса и очаквано абнормално възстановяване", коментира експертът.

То е "абнормално", защото секторите, които обикновено водят фондовия пазар извън рецесия, не правят това в момента. Вместо това лидерството дойде в голяма степен от големите технологични акции и фармацевтични продукти, а не от финансови и циклични сектори, които отблизо проследяват възходите и спадовете на икономиката, като например индустриалния и потребителските дискреционни акции.

S&P 500 се понижи с близо 34% от рекорда си от 19 февруари до най-ниското си ниво на 23 март. Следващият отскок остави индекса на големите компании само 13.5% под най-високото му затваряне в историята. Акциите видяха смесен завършек в понеделник, като Dow Jones Industrial Average се понижи с 0.44%, докато S&P 500 излъчи частична печалба.

Технологичният Nasdaq Composite удължи печалбата си до шест сесии, оставяйки го на по-малко от 7% от най-високото му ниво на затваряне в историята.

Дуайер каза, че до голяма степен зад „изключителния ход“ на пазара стоят плановете на Фед да налее 2.3 трилиона долара в икономиката.

Междувременно индексът за акции на банковия сектор KBW и индустриалният сектор S&P 500 остават равни на ниските си стойности от обявената от Фед помощ на 9-ти април, припомня анализаторът.

Допълнителни доказателства, че ралито е дошло на фона на очаквания за слабо възстановяване, се предлагат от кредитните пазари, като областите, които биха посочили рязко възстановяване, показват слабо или никакво подобрение от тази дата, твърди Дуайер (виж таблицата по-долу).

Той не казва обаче, че инвеститорите трябва да се "борят с Фед".

Дуайър, който на 16 март „спря“ своята прогноза за 3 440 за широкия щатски индекс S&P 500 определи нова цел за индекса от 3 000 пункта за следващите 12-18 месеца, което е само с 2.4% нагоре спрямо вчерашното ниво на индекса. Прогнозата е базирана въз основа на очаквана печалба за индекса от 150 долара и съотношение цена-печалба от 20.

За да може пазарът да повиши следващата стъпка, инвеститорите се нуждаят от по-силен сигнал от кредитните показатели и икономически чувствителните сектори на фондовия пазар.

„В този момент, ако пазарът очакваше „V“-образно възстановяване, кредитът щеше  да изпревари акциите, но засега е точно обратното“, каза още Дуайър.

Още по темата:

Бъфет: Никой не знае какво е бъдещето на финансовите пазари

Биткойнът ще защитава по-добре от инфлация?