Скот Майнърд има съобщение за своите колеги в Давос, които аплодират ръста на световните фондови пазари. И то гласи: Нещата не са толкова добри, колкото изглеждат.

Ръководителят на инвестиционното звено на Guggenheim Partners оприличи ръста на цените на активите, причинена от политиките на свободни пари на централните банки, с „понци схема“, която в крайна сметка трябва да се срине.

„Ще достигнем върховата точка, когато инвеститорите ще се събудят към нарастващия прилив и по подразбиране на понижаване на нивото“, пише той в писмо от срещата на Световния икономически форум. „Времето е трудно да се предвиди, но това много ми напомня за предстоящите рецесии през 2001 и 2002 г.“

Предупреждението на Майнърд за клиенти дойде преди президентът на САЩ Доналд Тръмп да разговаря с делегацията в Давос, където той осъди Федералния резерв на САЩ за опит за повишаване на лихвите и заяви, че на централната банка е отнело твърде много време, за да ги понижи.

В четвъртък Европейската централна банка ще вземе решение за посоката на лихвените проценти, след като служителите претеглят степента на икономическо забавяне на "Стария континент".

Майнърд посочи нарастващите просрочени задължения, въпреки ралито в по-рисковите активи, и повтори предупреждението си, че притежателите на облигации с рейтинг BBB рискуват по-нататъшно понижаване. Той каза, че този вид дълг е изложен на по-голям риск от влошаване, отколкото беше през 2007 г.

Ан Уолш, ръководител на Guggenheim за фиксиран доход, каза в интервю, че 15% от американската икономика вече е в рецесия. Тя каза, че усилията на Федералния резерв за изпомпване на ликвидността на пазарите създадоха „зомби компании“, които могат да видят отлив на капитал, тъй като полезността на тези пари продължава да намалява, каза тя.

Колкото по-дълго се повишава този пазар, толкова по-трудно ще бъде падането, когато приключи, каза тя.

„Търпението ще доведе до по-големи възможности за дисциплинирани инвеститори, които не се скитат в екзотични класове активи или не гонят текущата възвръщаемост“, пише Майнърд в писмото.

Колко точен е Майнърд в прогнозите си?

Разбира се инвеститорите трябва да имат "едно наум", че Скот Майнърд не е сред най-бичи настроените за пазара и не бе особено точен в прогнозите си. През миналата година Майнърд прогнозира, че до края на лятото щатските индекси могат да се понижат до още по-ниски нива от тези през четвъртото тримесечие. Това не се случи!

„Нашите модели сочат, че индексите ще направят нови дъна през лятото", прогнозира Майнърд преди около година. "Пробив под най-ниските нива от декември ще отбележи края на бичия пазар, който започна през 2009 г., нещо, което очакваме".

В основата на "мечия сценарий" на Guggenheim бе възприятието, че търговската война може да продължи по-дълго, отколкото се очакваше по-рано - отново нещо, което не се случи, поне ако се съди от намалялото напрежение с подписване на "Фаза първа" на търговската сделка между САЩ и Китай. Разбира се, трябва да се спомене, че тук нещата могат да се влошат, ако двете преговарящи страни не направят сериозни компромиси при следващите фази от сделката.

Още по темата:

S&P 500 може да загуби 16% до края на лятото

7 акции ориентирани към стойност за 2020-та година