Снимка: iStock

Повишението на лихвения процент по 10-годишните щатски държавни облигации до най-високата им стойност за последните 10 месеца, може и да е добра новина за фондовите пазари.

Биковете на фондовите пазари казват, че развръзката на пазара на облигации предполага, че ветровете се обръщат в полза на рефлационната търговия, заради напредъка по търговската сделка фаза 1 между САЩ и Китай, както и подобряващите се резултати по направление на производствения сектор. Последните допринесоха за повишение

„Хората купуваха облигации в очакване на по-голямо глобално забавяне и сега има по-голяма увереност, че глобалната икономика не преминава в рецесия“, заяви в интервю Кейт Уорн, инвестиционен стратег за Edward Jones.

Досега спадът на десетгодишната доходност до три годишен минимум през август отразява песимистичното възприемане на здравето на световната икономика, поставяйки под съмнение устойчивостта на запазването на ръста на акциите в САЩ през тази година.

Кратката инверсия на кривата на доходност в САЩ в средата на годината, когато краткосрочните лихви се повишиха над доходността по дългосрочния дълг, сериозно притесниха пазарните участници и ги накара да очакват икономически спад.

Но тъй като кривата на доходност сега показва положителен наклон, инвеститорите смятат, че сигналът за рецесия, изпратен от пазара на облигации, е избледнял.

„Може би в края на август бяхме на върха на песимизма. Пазарът на облигации се концентрира твърде много в този най-лош сценарий “, заяви Марвин Лох, старши макро стратег на State Street, пред MarketWatch.

Редица медии излязоха с новината, че САЩ и Китай са се споразумели за обща рамка за търговска сделка Фаза 1, която ще позволи на двете страни да премахват тарифите едновременно, въпреки че по-късно някои съмнения бяха поставени дали Белият дом е в унисон с предложението на Пекин за отмяна на тарифите.

Независимо от това, доходността на 10-годишните облигации видя най-голямото си повишение за един дев от две години в четвъртък. Това спомогна за разширяване на спреда между 10-годишната доходност и 2-годишните облигации.

Фондовите борси също се изкачиха до нови височини тази седмица, като S&P 500 достигна на крачка от психологическата граница при 3 100 пункта, като рекорди отбелязаха и другите два основни индекса - Nasdaq Composite и Dow Jones Industrial Average.

Някои признаци за подобрение в производствения сектор също може да са помогнали за повишаване на лихвите, каза Уорн.

Индексът на глобалното производство на JP Morgan IHS Markit все още сочи намаляваща активност сред фабриките по целия свят, но той достигна ниво от 49.75 пункта през октомври от най-ниското от юли от 49.29 пункта. Индикаторът проследява нивото на активност в производствения сектор, като изследва мнението на мениджърите на веригата за доставки и корпоративни ръководители в над 40 страни. Стойност под 50 пункта показва свиване.

Скоростта на доходността на дългосрочните облигации може също да отразява сигнала от Федералния резерв, че инфлацията в САЩ ще трябва да премине устойчиво нивото от 2%, преди резервът да обмисли повишаване на лихвените проценти.

„От фундаментална гледна точка, ценообразуването е напълно в съответствие с импулса на политиката на Фед“, отбелязва Джон Хил, стратег по лихвени проценти в BMO Capital Markets.

От обратната страна, скокът на лихвите все още може да се окаже притеснителен за състоянието на фондовата борса.

Рязкото повишение в дългосрочната доходност на държавните облигации може да подкопае оценките на собствения капитал чрез разширяване на така наречената премия за акционен риск или допълнителната възвръщаемост, която фондовият пазар трябва да дава, за да изкуши инвеститорите далеч от държавните облигации.

Но някои анализатори се наслаждаваха на начина, по който акциите и доходността на облигациите се покачваха заедно.

„Това е още един знак, че инвеститорите очакват растеж. Това означава, че акциите могат да се справят с по-високата доходност на облигации “, каза Робис.

EPFR Global съобщи, че американските инвеститори са насочили 5.36 милиарда долара към фондовите борси, докато в същото време са изтеглили 2.41 милиарда долара от облигационните фондове за последната седмица до 6-ти ноември.

Още по темата:

Ротацията към стойностни акции ще продължи

Има ли опасност от рецесия за щатската икономика?