Снимка: Личен архив

За първи път стъпих на NYSE през лятото на 1980, когато бях на 19-годишна възраст. Беше най-динамичното и вълнуващо място в Ню Йорк и изобщо в света. Имаше повече от 500 брокери с клас "А", които пристигаха там всеки ден. Днес има по-малко от 250 души на борсата.

Когато влязох вътре, нямаше камери, нито телевизори или радиа, още по-малко пък компютър, интернет, Amazon, Facebook, Google, twitter. Имаше само броеве на Wall Street Journal , New York Times, The New York Post и The Daily News.

Бизнесът срещите се водеха с писалка и хартия. Брокерските фирми правеха поръчки, използвайки мобилен телефон чрез брокери на пода на борсата. Езикът, който се говореше на борсата, беше специфичен, пълен със символи, които определяха параметрите на търговията.

Имаше три основни пазарни центъра - NYSE, AMEX и NASDAQ. Днес има повече от 60 места, на които може да се търгува, но предполагам, че в бъдеще този брой ще намалее значително. Nasdaq се появи на сцената през 1971 г. като първата електронна борса. Акциите се търгуваха на стъпки от 1/8 от долара, без да се позволява на търговията да стане хаотична.

В средата на 80-те години нещата се промениха, макар и с малки стъпки. Въвеждането на компютри, които могат да доставят поръчки директно до брокера на пода на борсата, започна да трансформира процеса на търговия. Промените в правилата, които позволиха на същите тези компютри да доставят поток от поръчки директно на специалиста, поставиха основите на търговското бъдеще.

Това се оказа събитието, което постави началото на процеса на премахване на обикновения брокер. Това беше началото на 3-та индустриална революция, която отново ще промени света. Случи се по същото време, когато интернет стана масово използван и всеки получи достъп до информация за  пазарите и онлайн брокерите.

SEC изиска всички търгувани акции да преминат от дроби към десетици до април 2001 г. и когато това приключи, капиталовите пазари в САЩ официално започнаха да се управляват чрез компютър. Алтернативните места за търговия, които се мъчеха да спечелят известна сила в разделена среда, изведнъж намериха своя начин. Въвеждането на компютри, алгоритми и автоматизирана доставка и изпълнение се наложи и започна да се развива, технологизирайки индустрията.

Тогава се случи 9/11 и проблемът вече не беше в ефективността. Сега ставаше дума за сигурност и безопасност.

Създадоха се общи фондове, проектирани от всички големи банки за обединяване на поръчките им. Родиха се нови електронни борси, като броят на местата за търговия на акции се увеличи - скочи над 60 спрямо първоначалните 3. Търговците можеха да търгуват с всякакви акции, NY, AMEX или Nasdaq, на всяка борса, стига да има обем и ликвидност.
Еуфорията беше огромна. Търговията стана волатилна, защото пазарният напредък започна да става все по-голям. Борсите по света станаха публично търгувани компании и бяха отговорни за акционерите и това динамизира работата им. Пазарен достъп, пазарни данни, „плати за играта" - това бяха станали модни думи. Развитието на 21 в. във финансовата индустрия е забележителен.

Напредъкът в търговията сега се определя от котировки с под десетични дроби (0,0001 - 0,9999) и това позволява глобален скок във високоскоростната компютъризирана търговия, който се ръководи от „интелигентни алгоритми". Те могат да четат заглавията на финансовите публикации и платформите за социални медии като Facebook и Twitter.

И всичко това породи ново поколение трейдъри - както в банките, така и сред общността, които използваха технологичния напредък и супер бързите нови методи за изчисление за достъп до пазарите.

Глобализирането на търговията създаде условия за напредък във възможностите, с които разполагат трейдърите. Това обаче от своя страна предизвика еуфория и следователно волатилност на пазара.

Експлозията на ETF-те (Борсово търгувани фондове) взе връх, като технологичният напредък, съчетан с под-десетичната среда, проправи път за нови и сложни стратегии на ETF. Това позволи на все повече хора да търгуват и породи изцяло нова инвестиционна теза, известна като "Пасивни инвестиции".

Което сега ни води до големия въпрос - как изглежда бъдещето за борсите, брокерите, инвеститорите, търговците и институциите?

Ще кажа, че бъдещето е светло за борсите, тъй като те имат задължение да помогнат за осигуряване на защита на инвеститорите. Инвеститорите трябва да продължат да вярват, че всяка регулация на борсата означава подобрение.

Компютърните алгоритми отнеха част от работните места на трейдърите и скоро това ще се случи и с изследователите и анализаторите. Маркетингът е по-динамичен и напреднал и това играе важна роля за подобрение на пазарите като цяло.

Финтех фирмите ще продължат да търсят начини за технологизиране на борсите - нещо, което смятам, че не трябва да се случи докрай. Макар че приветствам промените в някои отрасли, нерегулираното прекъсване на финансовите услуги НЕ е едно от тях. (Трябва ли да си припомним какво се случи на световните пазари през 2007/2010 г. поради „нерегулирани деривативни продукти"?)

Пасивното инвестиране (ETF) ще продължи да нараства и ще позволи още повече специфичност при идентифицирането на тенденциите и възможностите по целия свят. Те ще станат още по-сложни - което би трябвало да притесни борсите и инвеститорите. Неразбираемите ETF, които използват производни, се оказаха много опасни за пазарите и повдигнаха въпроса доколко възприемчивият широк пазар е готов за срив на един от тези сложни деривативни продукти.

Тъй като те стават по-сложни и по-интегрирани в различни класове активи, трябва да попитаме: „Струва ли си рискът?" Това е глобален въпрос, тъй като пазарите са по-взаимосвързани от всякога. Мисля, че предстои да се случи бедствие, за което средата отдавна се подготвя - и това е пряк резултат от скоростта, с която се развива търговията на пазарите.

Брокерите ще продължат да страдат. Състезанието за търговия с нулева загуба ще продължи да влияе негативно на брокера, който може да бъде заменен от компютър.

Още по темата:

Кой сектор на щатските борси е най-печеливш

Това са най-печелившите и губещите сред основните щатски индекси!