Снимка: Istock

Големите банки генерираха повече печалби през по-голямата част от 2023 г., докато регионалните кредитори се бореха, но не се очаквайте представянето им през първото тримесечие на 2024 г. да бъде ослепително.

Инвеститорите може да нямат нищо против, стига гигантските банки да могат да покажат как ще се възползват, ако лихвените проценти останат по-високи от очакваното тази година.

„В крайна сметка на какво обръща внимание пазарът?“ каза Кен Леон, голям банков анализатор за CFRA Research.

„Наистина се гледа какво ще направят тези банки до края на 2024 г. и 2025 г.“

Анализаторите очакват JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) и Citigroup (C) и Bank of America (BAC) да докладват, че техните печалби за първото тримесечие са се увеличили спрямо четвъртото тримесечие на 2023 г., но са намалели в сравнение със същия период на изминалата година.

Този спад на годишна база и за четирите институции не се е случвал, откакто Федералният резерв започна да повишава лихвените проценти през второто тримесечие на 2022 г. JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup публикуват резултатите в петък, а Bank of America във вторник.

Техният резултат вероятно ще покаже, че дори най-големите банки се борят с по-бавното търсене на заеми и нарастващите проблеми за някои кредитополучатели. Очаква се отписването на лоши дългове да нарасне със 76%, а новите провизии, заделени за покриване на бъдещи загуби по заеми, се очаква да скочат с 31%.

Голяма част от увеличението на отписванията вероятно ще дойде от искане за заеми по кредитни карти, според Дейвид Фенгер, старши вицепрезидент на Moody's Ratings.

Но инвеститорите може да се интересуват повече от останалата част от 2024 г., отколкото от първото тримесечие. Досега тази година те възнаграждаваха най-големите банки за сметка на по-малките конкуренти.

Акциите на Citigroup се повишиха с повече от 18%, докато Wells Fargo и JPMorgan се повишиха с повече от 15% - надминавайки основните индекси. Bank of America поскъпна с 8%.

Това, което може да помогне за покачването на тези акции, е ако банките прогнозират повече печалби за останалата част от годината поради променящите се очаквания за това колко намаления на лихвите се очакват тази година от Фед.

Търговците сега очакват едно или две намаления, вместо шестте, които прогнозираха в началото на годината, поради горещи икономически данни и признаци на постоянна инфлация.

По-малко съкращения всъщност облагодетелстват гигантските банки, защото им позволяват да таксуват повече за заемите си, като същевременно поддържат разходите за финансиране относително ниски, повишавайки ключова мярка за печалбите, известна като нетен лихвен доход. Тази динамика им помогна да генерират печалби през по-голямата част от 2023 г.

„Всеки път, когато броят на намаленията на лихвените проценти и времето се изтласкват, улицата актуализира своите очаквания за това как може да изглежда нетният лихвен доход тази година“, каза Ебрахим Пунавала, банков анализатор за BofA Securities, пред Yahoo Finance.

Джерард Касиди, банков анализатор за RBC, каза в изследователска бележка от понеделник, че с напредването на 2024 г. „можем да видим възходящи ревизии на прогнозите за EPS, водени от по-добрия от очаквания ръст на нетния лихвен доход и превъзходство по отношение на кредитното качество“.

Това, което също може да помогне на акциите на големите банки, е повече оптимизъм за сключване на сделки и търговия до края на 2024 г. Този въпрос ще бъде от особен интерес за акционерите на Goldman Sachs (GS) и Morgan Stanley (MS), две разчитащи на Уолстрийт институции този доклад в понеделник и вторник.

Очаква се големите банки да докладват, че приходите за първото тримесечие от поемане на облигации и първични публични предлагания са се увеличили, докато консултациите за сливания и придобивания все още изостават – разширявайки проблем, който предизвика банките в голяма степен за 2023 и 2022 г.

„Това, което видяхте, е, че бизнесът с поемането на дългове се разраства значително“, каза Пунвала от BofA, който също така посочи, че регулаторният контрол не е благоприятствал големи сделки.

Възстановяването на M&A също отнема повече време, според Moody's.

„Това, което се изпълнява през това тримесечие, са сделки, които бяха договорени през Q2 или Q3 на миналата година“, каза той.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.