Снимка: Istock

Нещо необичайно се случи на фондовия пазар през това тримесечие: както S&P 500, така и индексът на волатилност Cboe, по-известен като Vix, се покачиха.

Означава ли това, че необичайно спокойният период на пазарите скоро ще приключи? Вероятно не, според един портфолио мениджър.

Барбара Райнхард, главен инвестиционен директор на платформата за стратегии и решения за множество активи на Voya Investment Management, каза, че покачването на VIX след достигането на четиригодишно дъно при затваряне през декември вероятно се дължи на средностатистическия характер на подразбиращата се волатилност.

Схващането, че нервните инвеститори се хеджират срещу опасения за неминуем пазарен срив, не е в съответствие с това, което Райнхард е чул от други финансови професионалисти, каза тя - добавяйки, че така нареченият измерител на страха на Уолстрийт все още е много нисък в сравнение с историята.

Докато Vix е нараснал с 4,3% от началото на тримесечието до 12,98, дългосрочната средна стойност на индекса е приблизително 20, връщайки се към създаването му в началото на 90-те години, според данните на FactSet.

„Ако Vix е нисък, както е сега, е по-вероятно да се повиши в средносрочен план. Но от друга страна, той може да остане нисък в продължение на години, както беше през периода между 2012 и 2015 г.“, каза Райнхард в интервю за MarketWatch

Междувременно S&P 500 SPX регистрира ръст от 10% през това тримесечие и завърши на рекордно високо ниво в четвъртък за 22-ри път тази година. 

Фактът, че Vix се покачва, докато пазарите показват малко признаци на слабост, е едно нещо, което прави настоящата ситуация толкова необичайна.

Въпреки че и двата индекса са се повишили в тандем няколко пъти през последните години, предишните примери обикновено са виждали краткотрайно отдръпване на S&P 500 някъде по пътя.

Последният път, когато това се случи, беше през третото тримесечие на 2021 г., когато S&P 500 се повиши с 0,2%, а Vix спечели колосалните 46%. По-голямата част от скока на Vix се случи през септември, когато S&P 500 падна с 4,8%, тогава най-лошото му месечно представяне от март 2020 г., тъй като разпространението на делта варианта на COVID-19 остави пазарите неспокойни.

Преди това Vix се покачи в тандем с индекса през второто и третото тримесечие на 2019 г., тъй като търговската война на администрацията на Тръмп с Китай предизвика две краткотрайни разпродажби на S&P 500.

Този път S&P 500 измина повече от 100 търговски дни – повече от пет месеца – без 2% отстъпление, най-дългата серия от около шест години, според Bespoke Investment Group.

Въпреки това, само защото Vix и S&P 500 обикновено наблюдават изключително отрицателна корелация, не означава, че винаги ще го правят.

Vix е измерител на подразбиращата се волатилност, което означава колко волатилни очакват търговците да бъдат пазарите, през следващия месец - а не колко волатилен е пазарът в момента. Нивото му се основава на активността в опциите на S&P 500.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.