Снимка: iStock

Отдавна е известно, че малките и средно-големи компании се представят много по-добре, от тези с голяма капитализация, по време на бичи пазари. И ако приемете, че в момента сме в такъв, то е много вероятно да потърсите подобен род компании. А ако дават и стабилен дивидент, то нещата стават още по-добри.

От изданието Barron’s правят списък на фондовете, които предлагат излагане на дивиденти, изплащани от акции с малка и средна капитализация. Както показва придружаващата таблица, два от тези фондове са активно управлявани взаимни фондове, а другите два са фондове, търгувани на борсата, така че има за всекиго по нещо.

И за двата типа фондове обаче тази година беше трудно за акциите с малка и средна капитализация като цяло, тъй като пазарът се фокусира върху няколко имена с голяма капитализация, предимно технологични. Разбира се, инвеститорите се интересуват от бъдещето, а не от миналото, така че то може да е далеч по-благосклонно за тях от тук нататък.

 „Разликите в претеглянето на сектора между индексите със средна капитализация и индексите с голяма капитализация благоприятстват голямата капитализация“, казва Томас Браун, портфолио мениджър в Keeley Asset Management, който се фокусира върху акции със средна и малка капитализация. „Индексите със средна капитализация имат по-висок процент в недвижимите имоти и комуналните услуги, които изостават.“

Всъщност и четирите фонда имат отрицателна възвръщаемост през тази година, въпреки че двата активни са надминали средните стойности за Morningstar.

Източник: Morningstar

Един от най-добрите производители на стойност, е фондът Heartland Value Plus с активи в размер на 300 милиона долара (тикер: HRVIX). Той е с наднормено тегло в индустриални компаниии, потребителски стоки и материали. 

Средната пазарна капитализация на компаниите във фонда е около 1,7 млрд. долара, според Morningstar. Фондът, инвестиращ в компании с малка капитализация, има за цел около 70% от неговите инвестиции да изплащат дивидент.

И все пак още преди пандемията да се задържи през март, казва Брад Еванс, водещ мениджър на фонда, намирането на здравословни платци на дивиденти в тази част от пазара беше предизвикателство, благодарение на многото компании, които са нерентабилни или имат лоши баланси. 

„Видяхме много компании да намаляват или премахват дивидента си по време на пандемията", казва Евънс. „Онези компании, които са успели да запазят дивидентите си са свършили изключителна работа.“

Неговият съвет към инвеститорите, които търсят доходи в малки компании: „На първо място, когато видите високи доходи, обикновено трябва да ги избягвате.“

Вместо това, Евънс препоръчва на инвеститорите „да търсят компании с относително ниска доходност и история на нарастване на дивидентите си“ и „да не позволяват съотношението им на изплащане да стане твърде високо“. (Коефициентът на изплащане е процентът от печалбата на компанията, който се изплаща с дивиденти.)

Евънс и неговият съуправител Андрю Флеминг избягват предимно компании, които са намалили или спрели дивидентите си по време на пандемията. Към 30 юни най-големите притежания на фонда включват PotlatchDeltic (PCH), тръст за инвестиции в недвижими имоти, който притежава дървесина и дава 3.7% дивидент; Portland General Electric (POR), която дава 4.8%; и търговецът на дребно Sonic Automotive (SAH), който дава 1% дивидент. И трите компании запазиха дивидентите си по време на пандемията.

Другият активен фонд, който Barron’s проучва, е по-фокусиран върху акциите със средна капитализация. Фондът за дивидент BlackRock Mid Cap (MRRFX) на стойност 300 милиона долара дава 1.47% дивидентна доходност, според Morningstar. 

Към 31 август най-големите му позиции включват Equitable Holdings (EQH), което дава 3.6%; брокерска фирма Raymond James Financial (RJF) с 2% дивидент.

В скорошно интервю за Barron’s, Тони Деспирито, главен инвестиционен директор на американския основен активен капитал в BlackRock и един от мениджърите на този фонд, заяви, че правилата за избиране на дивиденти със среден капитал са подобни на тези за големите капитали. 

Междувременно едно предимство, което двата ETF имат пред активно управляваните фондове, е много по-ниските разходи. WisdomTree US MidCap ETF (DON) на стойност 2.5 милиарда щатски долара има съотношение на разходите от 0.38% - повече от 50% под тези на активните фондове. Фондът управляващ 560 милиона щатски долара ProShares Russell 2000 Dividend Growers ETF (SMDV) има съотношение на разходите 0,40%.

Към вторник най-големият холдинг на WisdomTree ETF беше производителят на конфитюри J.M. Smucker (SJM), който дава 3.2% дивидентна доходност. Това е последвано от CenterPoint Energy (CNP), компания, която дава 3.1%, и WestRock (WRK), компания за хартия и опаковки, чиито книжа дават 2.2% дивидентен дохход. 12-месечната доходност на WisdomTree ETF, която взема предвид дивидентите, изплатени от притежанията във фонда през последната година, е 3.17%, според Morningstar.

ETF-ът с малка капитализация на ProShares обаче има много по-концентрирано портфолио с около 74 холдинга. Най-големите му позиции към вторник включват автомобилната търговия на дребно Lithia Motors (LAD), която дава 0.5%, и хазартната компания Churchill Downs (CHDN), чиято доходност е 0.4%. 12-месечната доходност на фонда е 2.56%, според Morningstar.

Може би дори повече от доходността, дивидентните акции с малка и средна капитализация могат да действат като своеобразна застрахователна полица за тези фондове. Фондът Evans от Heartland Value Plus посочва, че портфолиото, което той подпомага, не е строго доходен фонд, тъй като търси акции, чиито цени могат да се увеличат с течение на времето. И дивидентът, който нараства, може да е добър предвестник за перспективите на компанията.

Мениджърите на по-малки компании, които изплащат дивиденти, „са по-малко склонни да натоварват баланса с придобиване или нещо друго поради страха, че ливъриджът може да ги принуди да намалят дивидента си, ако се случи нещо лошо“, казва Евънс.

С други думи, акциите с дивиденти с малка и средна капитализация може да са поевтинели, но техните дивиденти трябва да донесат доходност сега и да дадат на ръководството дисциплината за по-добра възвръщаемост в дългосрочен план.

Още по темата:

5 стабилни дивидентни акции с доходност от над 5%

7 стабилни дивидентни акции