Акциите на Първа Инвестиционна Банка се търгуват при нива от 3 лева за брой. И напълно логично за всички потенциални купувачи, или бъдещи инвеститори е да си зададат въпроса какво си купуват срещу тези три лева.

Първо малко статистика. Акциите на ПИБ са поевтинели с 11% от началото на годината, след спада им с 40.4% през изминалата година. Последния бе предшестван от две добри години за акционерите на банката, донесли ръст от съответно 68.8% и 55.02% (за 2017 и 2016 г).

Започвам със слабите звена във веригата (които до голяма степен определят тази силно понижила се цена на акциите на банката):

Ha 26 юли 2019 г. Eвpoпeйcĸaтa цeнтpaлнa бaнĸa (EЦБ) пyблиĸyвa peзyлтaтитe oт цялocтнaтa oцeнĸa нa ĸaчecтвoтo нa aĸтивитe зa 2018 г., в ĸoятo yчacтвaxa шecт бългapcĸи бaнĸи. Oцeнĸaтa бeшe извъpшeнa oт Еrnѕt & Yоung, пoд pъĸoвoдcтвoтo нa EЦБ, cъc cъдeйcтвиeтo нa Бaнĸaтa.

Πъpвa инвecтициoннa бaнĸa oтгoвapя нa peгyлaтopнитe ĸaпитaлoви изиcĸвaния cъглacнo чл. 92 oт Peглaмeнт (EC) № 575/2013 нa Eвpoпeйcĸия peглaмeнт и нa Cъвeтa.

Πpи пpилaгaнeтo нa нeгaтивния cцeнapий нa cтpec тecтa, вĸлючвaщ нeблaгoпpиятни иĸoнoмичecĸи диcбaлaнcи и пpoдължитeлeн cпaд в иĸoнoмиĸaтa нa cтpaнaтa, Бaнĸaтa би имaлa нyждa дa изгpaди дoпълнитeлeн ĸaпитaлoв бyфep oт 262.9 млн. eвpo.

Но има и добри новини по това направление. Kъм 30 юни 2019 г. Fіbаnk e ocигypилa 130 млн. eвpo oт дoпълнитeлния ĸaпитaлoв бyфep. Оcтaвaщaтa cyмa oт 133 млн. eвpo c пeчaлбaтa cи oт дeйнocттa, c дe-pиcĸинг нa ĸpeдитния пopтфeйл, ĸaĸтo и c дpyги дoпycтими мepĸи.

И тези 133 милиона евро допълнителни средства, които банката трябва да задели, не изглеждат като недостижима сума, предвид на факта, че за първото полугодие тя е реализирала ръст от над 107% в печалбата си до 94.17 милиона лева.

Най-хубавото обаче е, че банката непрестанно подобрява финансовите си показатели. Налице е съществено подобрение през последната една година при основни банкови съотношения, като - обща капиталова адекватност; съотношението на капитала от първи ред; съотношението на базовия капитал от първи ред; съотношението на ливъридж; нетните кредити към депозити; понижаването на цената на риска, както и повишението на процента на нетния лихвен доход от общите банкови операции.

И сега малко финансова статистика какво си купуват акционерите в ПИБ срещу 3 лева за акция:

1. Дял в четвъртата най-голяма банка в България
2. Печалба от близо 1.5 лева на акция (на база на финансовия резултат от миналата година). Тоест близо половината от цената на акциите на банката в момента.
3. Финансова институция с подобряващи се показатели.
4. Акции на компания изключително чувствителни към представянето на пазара и с висока бета. Книжата на банката са доказали, че имат навика да се представят далеч по-добре от пазара при ръст на индекса SOFIX и съответно да падат повече при отстъпление. При последното рали от 2016-та година за индекса на "сините чипове", акциите на банката поскъпнаха над 3 пъти - от 1.8 лева до 5.46 лева.
5. Компания с цена счетоводна стойност от 0.36.
6. Компания, чиято печалба е нараснала над 3 пъти от 2008-ма година насам - от 51 милиона лева до 164.63 милиона лева, през изминалата година. Това се превежда, като ръст на резултата от 12.4% на година, което не е никак лошо.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на акции на БФБ

Още по темата:

Кои са отличниците в SOFIX през първото полугодие?

10 години след кризата - как се промениха печалбите и приходите на компонентите на SOFIX?