iso4217:BGN iso4217:BGN xbrli:shares 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-01-01 2025-12-31 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-01-01 2024-12-31 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-01-01 2025-12-31 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-01-01 2024-12-31 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-12-31 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-12-31 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-12-31 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-12-31 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2024-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2025-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2023-12-31 8945002CD61Y1ESWHD11 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2023-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2023-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 8945002CD61Y1ESWHD11 2023-12-31
Консолидиран доклад за дейността
Доклад на независимия одитор
Консолидиран годишен финансов отчет
УСТРЕМ ХОЛДИНГ АД
31 декември 2025 г.
Съдържание
Страница
Консолидиран отчет за печалбата или загубата и другия всеобхватен доход 3
Консолидиран годишен отчет за финансовото състояние 4
Консолидиран годишен отчет за промените в собствения капитал 6
Консолидиран годишен отчет за паричните потоци 7
Пояснения към консолидирания годишен финансов отчет 8
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от
него.
1
Консолидиран отчет за печалбата или загубата и другия
всеобхватен доход, за годината завършваща на 31
декември 2025

| Пояснение | 12.2025 | 12.2024
|  | ‘000 лв. | ‘000 лв.
Печалба от основна дейност | 8 | 405 | 5 300
Печалба / (Загуба) от финансова дейност | 9 | (521) | (2 392)
Други приходи | 10 | 3 638 | 5 906
Разходи за материали | 11 | (8) | (15)
Разходи за външни услуги | 12 | (2 724) | (2 862)
Разходи за амортизация | 16 | (10) | (9)
Разходи за персонала | 13 | (223) | (295)
Други разходи |  | (156) |
Печалба/загуба преди данъци |  | 401 | 5 633
Разход за данък върху дохода |  | (7) |
Изменение на отсрочени данъци, нето |  | (105) | (518)
Печалба/загуба за за периода |  | 289 | 5 115
Общо всеобхватен доход за периода |  | 289 | 5 115
Общо всеобхватен доход за годината, отнасящ седо: |  |  |
Притежателите на собствен капитал на Дружеството‐майка |  | 289 | 5 115
Доход на акция в лв. | 14 | 0,07 | 1.29

Съставил:
Счетоводна Кантора Бахарян ЕООД, чрез
Такухи Бахарян
Управител
Изпълнителен директор :
Явор Ангелов
Дата на съставяне: 29.04.2026 г.
Заверил съгласно одиторски доклад от 29.04.2026 г.
Регистриран одитор с рег.N: 0702: Захари Попчев
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от
него.
2
Консолидиран отчет за финансовото състояние към 31
декември 2025

| Пояснение | 2025 | 2024
|  | ‘000 лв. | ‘000 лв.
Активи |  |  |
Нетекущи активи |  |  |
Имоти, машини и съоръжения | 15.1 | 548 | 549
Инвестиционни имоти | 16 | 4 656 | 4 665
Репутация | 6 | 22 202 | 22 202
Дългосрочни финансови активи | 17.1 | 100 | 100
Предплатени разходи |  | 203 | 162
Нетекущи активи |  | 27 709 | 27 678
Текущи активи |  |  |
Материали | 18 | 24 051 | 22 517
Търговски и други вземания | 19 | 60 498 | 52 608
Краткосрочни финансови активи | 17.2 | 26 673 | 26 255
Предплатени разходи |  | 91 | 80
Пари и парични еквиваленти | 20 | 738 | 1 126
Текущи активи |  | 112 051 | 102 586
ОБЩО АКТИВИ |  | 139 760 | 130 264

Съставил:
Счетоводна Кантора Бахарян ЕООД, чрез
Такухи Бахарян
Управител
Изпълнителен директор :
Явор Ангелов
Дата на съставяне: 29.04.2026 г.
Заверил съгласно одиторски доклад от 29.04.2026 г.
Регистриран одитор с рег.N: 0702: Захари Попчев
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от
него.
3
Консолидиран отчет за финансовото състояние
(продължение) към 31 декември 2025г.

| Пояснение | 2025 | 2024
|  | ‘000 лв. | ‘000 лв.
Собствен капитал и пасиви |  |  |
Собствен капитал |  |  |
Акционерен капитал | 21.1 | 3 979 | 3 979
Резерви | 21.2 | 142 | 17
Натрупана печалба |  | 8 759 | 8 595
Собствен капитал, принадлежащ на групата |  | 12 880 | 12 591
Неконтролиращо участие |  | ‐ | ‐
Общо собствен капитал |  | 12 880 | 12 591
Пасиви |  |  |
Нетекущи пасиви |  |  |
Дългосрочна част на облигационен заем | 22.1 | 48 000 | 48 000
Отсрочени данъци, нетно | 23 | 737 | 632
Нетекущи пасиви |  | 48 737 | 48 632
Текущи пасиви |  |  |
Текущи заеми | 22.3 | 56 257 | 59 666
Краткосрочна част на облигационен заем | 22.2 | 621 | 863
Задължения за данък върху дохода | 24 | 7 | 306
Търговски и други задължения | 25 | 6 843 | 673
Задължения към свързани лица | 26.2 | 14 415 | 7 533
Текущи пасиви |  | 78 143 | 69 041
Общо пасиви |  | 126 880 | 117 673
ОБЩО СОБСТВЕН КАПИТАЛ И ПАСИВИ |  | 139 760 | 130 264

Съставил:
Счетоводна Кантора Бахарян ЕООД, чрез
Такухи Бахарян
Управител
Изпълнителен директор :
Явор Ангелов
Дата на съставяне: 29.04.2026 г.
Заверил съгласно одиторски доклад от 29.04.2026 г.
Регистриран одитор с рег.N: 0702: Захари Попчев
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.

4 |  |  |
|  | ‐ |  |  |  |  |
Общо |  | 12 591 289 289 | 12 880 |  |  |  |
собствен | капитал |  |  |  |  |  |
| ‐ | ‐ ‐ ‐ | ‐ |  |  |  |
Неконтролиращоучастие |  |  |  |  |  |  |

Консолидиран отчет за промените в собствения капитал към 31 декември 2025 г.
Собствен капитал принадлежащ на акционерите на Устрем Холдинг АД
Всички суми са
представени в ‘000 лв.
Акционерен
капитал
Премиен
резерв
Други
резерви
Неразпределена
печалба
Общо собствен
капитал
принадлежащ
на акционерите
Салдо към 1 януари 2025 г. 3 979 7 10 8 595 12 591
Други изменения ‐ ‐ 125 (125) ‐
Печалба/Загуба за периода ‐ ‐ ‐ 289 289
Общо всеобхватен доход
за периода
‐ ‐ ‐ 289 289
Салдо към 31 декември
2025 г.
3 979 7 135 8 759 12 880
Съставил:
Счетоводна Кантора Бахарян ЕООД, чрез
Такухи Бахарян
Управител
Изпълнителен директор :
Явор Ангелов
Дата на съставяне: 29.04.2026 г.
Заверил съгласно одиторски доклад от 29.04.2026 г.
Регистриран одитор с рег.N: 0702: Захари Попчев
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
5
Консолидиран отчет за промените в собствения капитал към 31 декември 2025 г.(продължение)
Собствен капитал принадлежащ на акционерите на Устрем Холдинг АД
Всички суми са
представени в ‘000 лв.
Акционерен
капитал
Премиен
резерв
Други
резерви
Неразпределена
печалба
Общо собствен
капитал
принадлежащ
на акционерите

Общо | 7 543 | (67)5 115 5 115 | 12 591 |  |  |  |
собствен | капитал‐ | ‐ ‐ ‐ | ‐ |  |  |  |
Неконтролиращоучастие |  |  |  |  |  |  |

Салдо към 1 януари 2024 г. 3 979 7 10 3 547 7 543
Други изменения ‐ ‐ ‐ (67) ‐
Печалба/Загуба за периода ‐ ‐ ‐ 5 115 5 115
Общо всеобхватен доход
за периода
‐ ‐ ‐ 5 115 5 115
Салдо към 31 декември
2024 г.
3 979 7 10 8 595 12 591
Съставил:
Счетоводна Кантора Бахарян ЕООД, чрез
Такухи Бахарян
Управител
Изпълнителен директор :
Явор Ангелов
Дата на съставяне: 29.04.2026 г.
Заверил съгласно одиторски доклад от 29.04.2026 г.
Регистриран одитор с рег.N: 0702: Захари Попчев
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
6
Консолидиран отчет за паричните потоци за
годината, приключваща на 31 декември 2025

| Пояснение | 12.2025 | 12.2024
|  | ‘000 лв. | ‘000 лв.
Оперативна дейност |  |  |
Заеми, предоставени на други предприятия |  | (2 785) | (5 193)
Постъпления по предоставени заеми |  | ‐ | 31
Постъпления по краткосрочни заеми |  | 46 358 | 37 769
Плащания по краткосрочни заеми |  | (40 742) | (9 422)
Постъпления от продажба на финансови инструменти |  | 3 119 | 14 603
Плащания за придобиване на финансови инструменти |  | (4 267) | (49 397)
Получени лихви |  | 144 | 726
Постъпления от клиенти |  | 2 673 | 822
Плащания на доставчици |  | (2 904) | (2 975)
Парични потоци, свързани с възнаграждения |  | (439) | (261)
Плащания или възстановявания на данъци върху дохода |  | 46 | 14
Други парични потоци от оперативна дейност |  | 1 382 | (457)
Нетен паричен поток от оперативна дейност |  | 2 585 | (13 740)
Инвестиционна дейност |  |  |
Придобиване на инвестиционни имоти |  | ‐ | 501
Постъпления от бизнескомбинации |  | ‐ | ‐
Други парични потоци от инвестиционна дейност |  | 275 | (18 000)
Нетен поток от инвестиционна дейност |  | 275 | (17 499)
Финансова дейност |  |  |
Получени дългосрочни заеми |  | 120 | 48 011
Плащания по дългосрочни заеми |  | (205) | (13 184)
Платени лихви |  | (3 080) | (3 409)
Други плащания от финансова дейност |  | (83) | (35)
Нетен паричен поток от финансова дейност |  | (3 248) | 31 383
Нетна промяна в пари и парични еквиваленти |  | (388) | 144
Пари и парични еквиваленти в началото на годината |  | 1 126 | 982
Пари и парични еквиваленти в края на годината |  | 738 | 1 126

Съставил:
Счетоводна Кантора Бахарян ЕООД, чрез
Такухи Бахарян
Управител
Изпълнителен директор :
Явор Ангелов
Дата на съставяне: 29.04.2026 г.
Заверил съгласно одиторски доклад от 29.04.2026
Регистриран одитор с рег.N: 0702: Захари Попчев
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
7
Пояснения към консолидирания годишен финансов отчет
1. Информация за Групата
Групата на „Устрем Холдинг” АД включва дружеството‐майка, дъщерното дружество „Ключ
Болгария“ ЕООД и неговите дъщерни дружества към 31.12.2025 г. – „Кампус Пропърти
Дивелъпмънт“ ЕАД, „Сигма Пропърти“ ЕООД, „Еуробилд“ ЕООД и „Рой Мениджмънт“ ЕООД.
"Устрем Холдинг" АД (Дружеството ‐ майка) е акционерно дружество, регистрирано в Република България
по фирмено дело 9771 от 1995 г. на Софийски гр адски съд със седалище и адрес на управление в гр.
София, бул. "Симеоновско шосе" N 85з, вх. А, офис 9.
Дейността на Дружеството не е обвързана със срок или друго прекратително условие.
Основният предмет на дейност на дружеството е: инвестиции в областта на производството на метални
изделия, инвестиции в електротехниката, инвестиции в селското стопанство и хранително‐вкусовата
промишленост.
Към датата на настоящия годишен финансов отчет капиталът на "Устрем Холдинг" АД е в размер на 3 978
900 лева, разпределен в 3 978 900 броя безналични акции с номинал 1 (един) лев.
Дружеството е с едностепенна система на управление със Съвет на директорите, който към 31 декември
2025 г. е в състав:
Явор Венциславов Ангелов
Десислава Будьонова Чакърова
Северкооп – Гъмза Холдинг АД
Дружеството се представлява от изпълнителния директор Явор Ангелов.
Към 31 декември 2025 г. одитния комитет има следния състав:
Йонета Миленкова ‐ Председател, Глория Рашкова – Член.
Акционери, притежаващи над 5 % от капитала на Дружеството към 31 декември 2025 г., са:
Имоти ‐ С АД ‐ 50,87 %
НДФ Конкорд Фонд 7 Саут Ийст Юръп ‐ 14,70 %
Конкорд Фонд 8‐Алтернативен Инвестиционен Фонд ‐11,11%
ПОК Съгласие ‐ 6,99%
НДФ Динамик ‐ 11,44%
Крайният ултимативен собственик е Северкооп – Гъмза Холдинг АД, чиито инструменти на собствения
капитал се търгуват на Българската фондова борса.
През представените отчетни периоди „Устрем Холдинг” АД упражнява контрол и включва в
консолидацията на следните дружества:
- „Ключ Болгария” ЕООД, гр. София, регистрирано в България с предмет на дейност
Покупка на стоки или вещи, дизайн, покупка, строеж, обзавеждане на недвижими имоти ;
- „Кампус Пропърти Дивелъпмънт ЕАД“ АД, гр. София, регистрирано в България с предмет
на дейност инвестиции в недвижими имоти с цел продажба.;
- „Сигма Пропърти“ ЕООД, гр. София, е регистрирано в България дружество с основен
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
8
предмет на дейност строителство и ремонт на сгради, покупка на недвижими имоти.
- „Еуробилд“ ЕООД гр. София, е регистрирано в България дружество с основен предмет на
дейност строителство и ремонт на сгради, покупка на недвижими имоти.
- „Рой Мениджмънт“ ЕООД гр. София, е регистрирано в България дружество с основен
предмет на дейност консултации и изготвяне финансово ‐ икономически проекти и
структуриране на инвестиционни проекти в недвижими имоти.
- „БС Билд Инвест“ ЕООД гр. София, е регистрирано в България дружество с основен
предмет на дейност консултации и изготвяне финансово ‐ икономически проекти и
структуриране на инвестиционни проекти в недвижими имоти.
-
Към 31 декември 2025 г. в дружествата на „Устрем Холдинг” АД работят 10 служители на трудов
договор и договор за управление.
Отчетите на дружеството‐майка и на дружествата, включени в консолидацията, са изготвени към
31 декември 2025 г. Собственост и управление на дружеството‐майка
„Устрем Холдинг“ АД е акционерно дружество съгласно българския Закон.
Дружеството‐майка е с едностепенна система на управление със Съвет на директорите, който
към 31 декември 2025 г. е в състав:
Явор Венциславов Ангелов
Десислава Будьонова Чакърова
„Северкооп – Гъмза Холдинг“ АД
Дружеството‐майка се представлява от изпълнителния директор Явор Ангелов.
Акционери, притежаващи над 5% от капитала на дружеството‐майка към 31 декември 2025 г.:
Групата няма крайно предприятие майка.
Имоти ‐ С АД ‐ 50,87 %
НДФ Конкорд Фонд 7 Саут Ийст Юръп ‐ 14,70 %
Конкорд Фонд 8‐Алтернативен Инвестиционен Фонд ‐11,11%
ПОК Съгласие ‐ 6,99%
НДФ Динамик ‐ 11,44%
1.1. Структура на Групата
Структурата на Групата включва „Устрем Холдинг“ АД като дружество‐майка и посочените по‐долу
дъщерни дружества:

Наименование на дъщерното дружество | 31.12.2025 % участие | 31.12.2024 % участие
„Ключ Болгария“ ЕООД | 100.00 | 100.00
„Кампус Пропърти Дивелъпмънт“ ЕАД | 100.00 | 100.00
„Сигма Пропърти“ ЕООД | 100.00 | 100.00
„Еуробилд“ ЕООД | 100.00 | 100.00

Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
9

„Рой Мениджмънт“ ЕООД | 100.00 | 100.00
„БС Билд Инвест“ ЕООД | 100.00 | 100.00

Дружеството‐майка и дъщерните дружества извършват своята дейност на територията на Република
България.
2. База за изготвяне на консолидирания финансов отчет
Консолидираният годишен финансов отчет на Групата е съставен в съответствие с Международните
стандарти за финансово отчитане (МСФО), разработени и публикувани от Съвета по международни
счетоводни стандарти (СМСС) и приети от Европейския съюз (МСФО, приети от ЕС). По смисъла на
параграф 1, точка 8 от Допълнителните разпоредби на Закона за счетоводството, приложим в България,
терминът „МСФО, приети от ЕС“ представляват Международните счетоводни стандарти (МСС), приети в
съответствие с Регламент (ЕО) 1606/2002 на Европейския парламент и на Съвета.
Консолидираният годишен финансов отчет е съставен в български лева, което е функционалната валута на
Дружествата от Групата. Всички суми са представени в хиляди лева (хил. лв.) (включително сравнителната
информация за 2024 г.), освен ако не е посочено друго.
Ръководството носи отговорност за съставянето и достоверното представяне на информацията в
настоящия консолидиран финансов отчет.
Консолидираният годишен финансов отчет е съставен при спазване на принципа на действащо
предприятие.
3. Промени в счетоводната политика
За текущата финансова година групата е приела всички нови и/или ревизирани стандарти и тълкувания,
издадени от Съвета по Международни счетоводни стандарти (СМСС) и респ. от Комитета за разяснения на
МСФО, които са били уместни за нейната дейност.
От възприемането на тези стандарти и/или тълкувания, в сила за годишни периоди започващи на 1 януари
2024 г., не са настъпили промени в счетоводната политика на групата освен някои нови и разширяването
на вече установени оповестявания, без това да доведе до други промени в класификацията или оценката
на отделни отчетни обекти и операции.
3.1. Нови стандарти, изменения и разяснения на съществуващи стандарти към 1 януари 2025 г.
Групата е приложила следните нови стандарти, изменения и разяснения към МСФО, разработени и
публикувани от Съвета по международни счетоводни стандарти, които са задължителни за прилагане за
финансовия период, започващ на 1 януари 2025 г., но нямат съществен ефект от прилагането им върху
финансовия резултат и финансовото състояние на Групата:
 Изменения в МСС 21 Ефекти от промените в обменните курсове: Липса на конвертируемост, в сила от 1
януари 2025 г., приети от ЕС
3.2. Стандарти, изменения и разяснения, които все още не са влезли в сила и не се прилагат от
по‐ранна дата от Групата
Към датата на одобрение на тези финансови отчети са издадени някои нови стандарти, изменения и
разяснения на съществуващите стандарти, но не са влезли в сила или не са приети от ЕС за финансовата
година, започваща на 1 януари 2025 г., и не са били приложени по‐рано от Групата. Не се очаква те да имат
съществено влияние върху финансовите отчети на Групата. Ръководството очаква всички стандарти и
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
10
изменения да бъдат приети в счетоводната политика на Дружеството през първия период, започващ след
датата на влизането им в сила. По‐долу е даден списък с промените в стандартите:
 МСФО 18 Представяне и оповестяване във финансовите отчети, в сила от 01 януари 2027 г., но още не е
приет от ЕС.
 МСФО 19 Дъщерни предприятия без публична отчетност: Оповестявания, в сила в сила от 01 януари 2027
г., все още не е приет от ЕС.
 Промени в следните стандарти, в сила от 01 януари 2026 г., все още не са приети от ЕС:
o Промени в класификация и оценка на финансовите инструменти (промени в МСФО 9 и МСФО 7);
o Годишни подобрения, част 11, включващи промени в МСФО1 , МСФО 7, МСФО 9, МСФО 10 и МСС
7;
 Договори, рефериращи към природно‐зависимо произведено електричество – промени в МСФО 9 и
МСФО 7, в сила от 1 януари 2026 г., все още не са приети от ЕС.
3.3. Приложима мерна база
Настоящият годишен консолидиран финансов отчет е изготвен при спазване на принципа на историческата
цена, модифициран в определени случаи с преоценката на някои активи и пасиви до тяхната справедлива
стойност към края на отчетния период, доколкото това се изисква от съответните счетоводни стандарти и
тази стойност може да бъде достоверно установена. Всички подобни отклонения от принципа на
историческата цена са посочени при оповестяване на счетоводната политика на съответните места по‐
нататък.
4. Счетоводна политика
4.1. Общи приложения
Най‐значимите счетоводни политики, прилагани при изготвянето на този консолидиран
финансов отчет, са представени по‐долу.
Консолидираният финансов отчет е изготвен при спазване на принципите за оценяване на
всички видове активи, пасиви, приходи и разходи съгласно МCФО. Базите за оценка са
оповестени подробно по‐нататък в счетоводната политика към консолидирания финансов отчет.
Следва да се отбележи, че при изготвянето на представения консолидиран финансов отчет са
използвани счетоводни оценки и допускания. Въпреки че те са базирани на информация,
предоставена на ръководството към датата на изготвяне на финансовия отчет, реалните
резултати могат да се различават от направените оценки и допускания.
4.2. Представяне на консолидирания финансов отчет
Консолидираният финансов отчет е представен в съответствие c МCC 1 „Представяне на
финансови отчети”. Групата представя отчета за печалбата или загубата и другия всеобхватен
доход в единен отчет.
В консолидирания отчет за финансовото състояние се представят два сравнителни периода,
когато Групата прилага счетоводна политика ретроспективно, преизчислява ретроспективно
позиции във финансовия отчет или преклаcифицира позиции във финансовия отчет и това има
съществен ефект върху информацията в отчета за финансовото състояние към началото на
предходния период.
4.3. Функционална валута и валута на представяне
Функционалната валута на Групата е валутата, в която се извършват основно сделките в страната, в която
са регистрирани дружествата от нея. Това е българският лев, който съгласно местното законодателство е с
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
11
фиксиран курс към еврото при съотношение 1 евро = 1.95583 лв. БНБ определя обменните курсове на
българския лев към другите чуждестранни валути използвайки курса на еврото към съответната валута на
международните пазари.
При първоначално признаване, сделка в чуждестранна валута се записва във функционалната валута като
към сумата в чуждестранна валута се прилага обменният курс към момента на сделката или събитието.
Паричните средства, вземанията и задълженията, деноминирани в чуждестранна валута, се отчитат във
функционалната валута, като се прилага обменния курс, публикуван от БНБ за всеки работен ден. Към 31
декември те се оценяват в български лева, като се използва заключителния обменен курс на БНБ към
датата на финансовия отчет. Ефектите от курсовите разлики, свързани с уреждането на сделки в
чуждестранна валута или отчитането на сделки в чуждестранна валута по курсове, които са различни от
тези, по които първоначално са били признати, се включват в отчета за печалбата или загубата и другия
всеобхватен доход в периода на възникването им. Валутата на представяне във консолидираните
финансови отчети на Групата също е българският лев.
4.4. База за консолидация
В консолидирания финансовия отчет на Групата са конcолидирани финанcовите отчети на предприятието‐
майка и дъщерните предприятия към 31 декември 2025 г. Дъщерни предприятия са всички предприятия,
които се намират под контрола на компанията‐майка. Налице е контрол, когато компанията‐майка е
изложена на, или има права върху, променливата възвръщаемост от своето участие в предприятието, в
което е инвестирано, и има възможност да окаже въздействие върху тази възвръщаемост посредством
своите правомощия върху предприятието, в което е инвестирано. Дъщерните предприятия имат отчетен
период, приключващ към 31 декември.
Всички вътрешногрупови сделки и салда cе елиминират, включително нереализираните печалби и загуби
от транзакции между дружества в Групата. Когато нереализираните загуби от вътрешногрупови продажби
на активи cе елиминират, съответните активи cе тестват за обезценка от гледна точка на Групата. Cумите,
представени във финансовите отчети на дъщерните предприятия, cа коригирани, където е необходимо, за
да cе осигури съответствие cъc счетоводната политика, прилагана от Групата.
Печалба или загуба и друг всеобхватен доход на дъщерни предприятия, които cа придобити или
продадени през годината, cе признават от датата на придобиването, или съответно до датата на
продажбата им.
Неконтролиращото участие като част от собствения капитал представлява делът от печалбата или загубата
и нетните активи на дъщерното предприятие, които не cе притежават от Групата. Общият всеобхватен
доход или загуба на дъщерното предприятие се отнася към собствениците на предприятието‐майка и
неконтролиращите участия на базата на техния относителен дял в собствения капитал на дъщерното
предприятие.
Ако Групата загуби контрол над дъщерното предприятие, всякаква инвестиция, задържана в бившето
дъщерно предприятие, се признава по справедлива стойност към датата на загубата на контрол, като
промяната в балансовата стойност се отразява в печалбата или загубата. Справедливата стойност на всяка
инвестиция, задържана в бившето дъщерно предприятие към датата на загуба на контрол, се счита за
справедлива стойност при първоначално признаване на финансов актив в съответствие с МСС 39
„Финансови инструменти: признаване и оценяване“ или, където е уместно, за себестойност при
първоначално признаване на инвестиция в асоциирано или съвместно контролирано предприятие. В
допълнение всички суми, признати в друг всеобхватен доход по отношение на това дъщерно предприятие,
се отчитат на същата база, както би било необходимо, ако Групата директно се е била освободила от
съответните активи или пасиви (напр. рекласифицирани в печалбата или загубата или отнесени директно в
неразпределената печалба съгласно изискванията на съответния МСФО).
Печалбата или загубата от отписването на инвестиция в дъщерно предприятие представлява разликата
между i) сумата от справедливата стойност на полученото възнаграждение и справедливата стойност на
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
12
всяка задържана инвестиция в бившето дъщерно предприятие и ii) балансовата сума на активите
(включително репутация) и пасивите на дъщерното предприятие и всякакво неконтролиращо участие.
4.5. Бизнес комбинации
Всички бизнес комбинации се отчитат счетоводно по метода на покупката. Прехвърленото
възнаграждение в бизнес комбинация се оценява по справедлива стойност, която се изчислява като
сумата от справедливите стойности към датата на придобиване на активите, прехвърлени от
придобиващия, поетите от придобиващия задължения към бившите собственици на придобиваното
предприятие и капиталовите участия, емитирани от Групата. Прехвърленото възнаграждение включва
справедливата стойност на активи или пасиви, възникнали в резултат на възнаграждения под условие.
Разходите по придобиването се отчитат в печалбата или загубата в периода на възникването им.
Методът на покупката включва признаване на разграничимите активи и пасиви на придобиваното
дружество, включително условните задължения, независимо дали те са били признати във финансовите
отчети на придобиваното дружество преди бизнес комбинацията. При първоначалното признаване
активите и пасивите на придобитото дъщерно дружество са включени в консолидирания отчет за
финансовото състояние по тяхната справедлива стойност, която служи като база за последващо оценяване
в съответствие със счетоводната политика на Групата.
За всяка бизнес комбинация Групата оценява всяко неконтролиращо участие в придобиваното дружество,
което представлява дял от собствения му капитал и дава право на ликвидационен дял, или по справедлива
стойност или по пропорционален дял на неконтролиращото участие в разграничимите нетни активи на
придобиваното дружество.
Репутацията се признава след определяне на всички разграничими нематериални активи. Тя представлява
превишението на сумата от а) справедливата стойност на прехвърленото възнаграждение към датата на
придобиване и б) размера на всяко неконтролиращо участие в придобиваното дружество и в) в бизнес
комбинация, постигната на етапи, справедливата стойност към датата на придобиване на държаното
преди капиталово участие на Групата в придобиваното дружество, над справедливата стойност на
разграничимите нетни активи на придобиваното дружество към датата на придобиване. Всяко
превишение на справедливата стойност на разграничимите нетни активи над изчислената по‐горе сума се
признава в печалбата или загубата непосредствено след придобиването.
При бизнес комбинация, постигната на етапи, Групата преоценява държаното преди капиталово участие в
придобиваното дружество по справедлива стойност към датата на придобиване (т.е. към датата на
придобиване на контрол) и признава произтичащата печалба или загуба, ако има такива, в печалбата или
загубата. Сумите, признати в другия всеобхватен доход от дялово участие в придобиваното дружество
преди датата на придобиване на контрол, се признават на същата база, както ако Групата се е освободила
директно от държаното преди капиталово участие. Ако първоначалното счетоводно отчитане на бизнес
комбинацията не е приключено до края на отчетния период, в който се осъществява комбинацията,
Групата отчита провизорни суми за статиите, за които отчитането не е приключило. През периода на
оценяване, който не може да надвишава една година от датата на придобиване, Групата коригира със
задна дата тези провизорни суми или признава допълнителни активи или пасиви, за да отрази новата
получена информация за фактите и обстоятелствата, които са съществували към датата на придобиване и,
ако са били известни, щяха да повлияят на оценката на сумите, признати към тази дата.
Всяко възнаграждение под условие, дължимо от придобиващия, се признава по справедлива стойност към
датата на придобиване и се включва като част от прехвърленото възнаграждение в замяна на
придобиваното дружество. Последващи промени в справедливата стойност на възнаграждението под
условие, което е класифицирано като актив или пасив, се признават в съответствие с изискванията на МСС
39 „Финансови инструменти“ или в печалбата или загубата или като промяна в другия всеобхватен доход.
Ако възнаграждението под условие е класифицирано като собствен капитал, то не се преоценява до
окончателното му уреждане в собствения капитал. Промени в справедливата стойност на
възнаграждението под условие, които представляват провизорни суми през периода на оценяване, се
отразяват ретроспективно за сметка на репутацията.
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
13
4.6. Сделки с неконтролиращи участия
Промени в дела на Групата в собствения капитал на дъщерно дружество, които не водят до загуба на
контрол, се третират като трансакции със собственици на Групата. Отчетните стойности на дела на Групата
и на неконтролиращите участия се коригират с цел отразяването на промяната на относителния им дял в
капитала на дъщерното дружество. Всяка разлика между сумата, с която са променени неконтролиращите
участия, и справедливата стойност на полученото или платено възнаграждение, се признава директно в
собствения капитал и се отнася към собствениците на Дружеството‐майка. Делът на неконтролиращото
участие на Групата към края не отчетния период е показан в консолидирания отчет за промените в
собствения капитал и в консолидирания отчет за финансовото състоя ние.
4.7. Отчитане по сегменти
Ръководството определя оперативните сегменти на базата на основните продукти и услуги, които
предлага Групата.
Групата определя два основни сегмента на опериране – Сегмент на Финансова дейност и
Сегмент на опериране с недвижими имоти
Сегментът на финансова дейност се характеризира с опериране в областта на инвестирането във
финансови активи – финансови инструменти, краткосрочни и дългосрочни, вземания и
финансиране на дружествата от групата срещу насрещна престация лихва.
Сегментът на опериране с недвижими имоти се характеризира със закупуване и управление на
инвестиционни имоти с цел отдаване под наем или бъдещо реализиране при значително по
високи цени, с цел формиране на положителен финансов резултат.
Всеки от тези оперативни сегменти се управлява отделно, тъй като за всяка продуктова линия се
използват различни технологии, ресурси и маркетингови подходи. Всички сделки между
сегментите се осъществяват по цени на съответстващи сделки между независими страни.
При отчитането по сегменти според МСФО 8 „Оперативни сегменти” Групата прилага политика на
оценяване, съответстваща на политиката на оценяване, използвана в консолидирания финансов
отчет.
Освен това, активите на Групата, които не се отнасят директно към дейността на някой от
сегментите, не се разпределят по сегменти. През представените отчетни периоди това се отнася
предимно за офиса на Групата, намиращ се в гр. София.
Информацията относно резултатите на отделните сегменти, която се преглежда регулярно от
лицата, отговорни за вземане на оперативни решения, не включва ефектите от единични
неповторяеми събития, напр. разходи за преструктуриране, правни разходи и разходи за
обезценка, когато обезценката се дължи на изолирано неповторяемо събитие. Финансовите
приходи и разходи не се включват в резултатите на оперативните сегменти, които редовно се
преглеждат от лицата, отговорни за вземане на оперативни решения.
Не са настъпили промени в методите за оценка, използвани за определяне на печалбата или
загубата на сегментите в предходни отчетни периоди. Не се прилага асиметрично разпределение
между сегментите.
4.8. Дефиниция и оценка на елементите на отчета за финансовото състояние
4.8.1. Инвестиционни имоти
Групата отчита като инвестиционни имоти земя и сгради, които се държат за получаване на
приходи от наем и за увеличение на капитала, по модела на справедливата стойност.
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
14
Инвестиционните имоти се оценяват първоначално по себестойност, включваща покупната цена
и всякакви разходи, които са пряко свързани с инвестиционния имот, например хонорари за
правни услуги, данъци по прехвърляне на имота и други разходи по сделката.
Инвестиционните имоти се преоценяват на годишна база и се включват в консолидирания отчет
за финансовото състояние по справедлива стойност. Тя се определя от независими оценители с
професионална квалификация и значителен професионален опит в зависимост от характера и
местонахождението на инвестиционните имоти, базирайки се на доказателства за пазарните
условия. Всяка печалба или загуба от промяна в справедливата стойност или от продажба на
даден инвестиционен имот се признава незабавно в печалбата или загубата на ред „Резултат от
операции с инвестиционните имоти ”.
4.8.2. Репутация
Репутацията представлява бъдещите икономически ползи, произтичащи от други активи,
придобити в бизнес комбинация, които не са индивидуално идентифицирани и признати
отделно. Първоначалното определяне на репутацията е представено в пояснение 5.2.
Репутацията се оценява по стойност на придобиване, намалена с натрупаните загуби от
обезценка.
При отписване на единица, генерираща парични потоци, съответната част от репутацията се
включва в определянето на печалбата или загубата от отписването.
За целите на теста за обезценка репутацията се разпределя към всяка единица, генерираща
парични потоци на Групата (или група от единици, генериращи парични потоци), която се очаква
да има ползи от бизнес комбинацията, независимо от това дали всички активи или пасиви на
придобитото Дружество са разпределени към тези единици.
Самостоятелно признатата репутация по придобиването на дъщерни дружества се тества
задължително за обезценка поне веднъж годишно. Загубите от обезценки на репутацията не се
възстановяват в последствие. Печалбите или загубите от продажба (освобождаване) на дадено
дъщерно дружество от Групата включва и балансовата стойност на репутацията, приспадащата се
за продаденото (освободеното) дружество (вж. пояснение 5.2).
Загубите от обезценка на репутация се представят в консолидирания отчет за печалбата или
загубата и другия всеобхватен за годината.
4.8.3. Дългосрочни инвестиции в асоциирани предприятия
Асоциирани са тези предприятия, върху които Групата е в състояние да оказва значително
влияние, но които не са нито дъщерни предприятия, нито съвместно контролирани предприятия.
Инвестициите в асоциирани предприятия се признават първоначално по себестойност, а
впоследствие се отчитат по метода на собствения капитал. В себестойността на инвестицията се
включват разходите по нейното придобиване.
Репутация или корекции в справедливата стойност на дела на Групата в асоциираното
предприятие, се включва в стойността на инвестицията.
Всички последващи промени в размера на участието на Групата в собствения капитал на
асоциираното предприятие се признават в балансовата стойност на инвестицията. Промени,
дължащи се на печалбата или загубата, реализирана от асоциираното предприятие, се отразяват
в консолидирания отчет за печалбата или загубата и другия всеобхватен доход на ред “Печалба/
(Загуба) от инвестиции, отчитани по метода на собствения капитал”. Тези промени включват
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
15
последваща амортизация или обезценка на определената при придобиването справедлива
стойност на активи и пасиви на асоциираното предприятие.
Промените в другия всеобхватен доход на асоциираното предприятие, както и в позиции,
признати директно в собствения капитал на асоциираното предприятие, се признават съответно
в другия всеобхватен доход или в собствения капитал на Групата. В случаите, в които делът на
Групата в реализираните загуби на асоциираното предприятие надвиши размера на участието й
в асоциираното предприятие, включително и необезпечените вземания, Групата не признава
своя дял в по‐нататъшните загуби на асоциираното предприятие, освен ако Групата няма поети
договорни или фактически задължения или е извършила плащания от името на асоциираното
предприятие. Ако впоследствие асоциираното предприятие реализира печалби, Групата
признава своя дял дотолкова, доколкото делът на печалбата надвиши натрупания дял на
загубите, които не са били признати по‐рано.
Нереализираните печалби и загуби от трансакции между Групата и нейните асоциирани
предприятия се елиминират до размера на дела на Групата в тези предприятия. Когато се
елиминират нереализирани загуби от продажби на активи, съответните активи се тестват за
обезценка от гледна точка на Групата.
Сумите, отразени във финансовите отчети на асоциираните предприятия, са преизчислени,
където е необходимо, за да се осигури съответствие със счетоводната политика на Групата.
При загуба на значително влияние над асоциирано дружество Групата оценява и признава всяка
запазена инвестиция в него по справедлива стойност. Всяка разлика между балансовата стойност
на инвестицията в асоциираното дружество при загуба на значителното влияние и сумата от
справедливата стойност на запазеното участие и постъпленията при отписването се признава в
печалбата или загубата.
Ако дяловото участие в асоциираното дружество е намалено, но без загуба на значително
влияние, само пропорционална част от сумите, признати в другия всеобхватен доход, се
рекласифицира в печалбата или загуб ата.
4.8.4. Имоти, машини и съоръжения
Имоти, машини и съоръжения се оценяват първоначално по себестойност, включваща цената на
придобиване, както и всички преки разходи за привеждането на актива в работно състояние.
Групата е определила стойностен праг от 700 лв., под който придобитите активи независимо, че
притежават характеристиката на дълготраен актив, се изписват като текущ разход в момента на
придобиването им.
Последващото оценяване на имоти, машини и съоръжения се извършва по цена на придобиване,
намалена с натрупаните амортизации и загуби от обезценка.
Последващите разходи, които водят до подобрение в състоянието на актива над първоначално оценената
стандартна ефективност или до увеличаване на бъдещите икономически изгоди, се капитализират в
стойността на актива. Всички други последващи разходи се признават текущо в периода, в който са
направени.
Балансовите стойности на дълготрайните материални активи подлежат на преглед за обезценка, когато са
налице събития или промени в обстоятелствата, които показват, че тази стойност би могла да се отличава
трайно от възстановимата им стойност. Ако са налице такива индикатори, че възстановимата стойност е
по‐ниска от тяхната балансова стойност, то последната се коригира до възстановимата стойност на
активите. Загубите от обезценка се отчитат в консолидирания отчет за печалбата или загубата и другия
всеобхватния доход, освен ако за дадения актив не е формиран преоценъчен резерв. Тогава обезценката
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
16
се третира като намаление на този резерв, освен ако тя не надхвърля неговия размер, като тогава
превишението се включва като разход в отчета за всеобхватния доход.
Дълготрайните материални активи се отписват от консолидирания отчет за финансовото състояние,
когато се извадят трайно от употреба и не се очакват от тях бъдещи стопански изгоди или се продадат.
Печалбите или загубите от продажби на отделни активи от тази група се определят чрез сравняването на
приходите от продажбата и балансовата стойност на актива към датата на продажбата. Те се посочват в
консолидирания отчет за печалбата или загубата и другия всеобхватния доход. Частта от компонентата
"преоценъчен резерв", отнасяща се за продадения актив, се прехвърля директно към компонента
"неразпределена печалба" в консолидирания отчет за промените в собствения капитал.
Земи не се амортизират. Амортизацията на дълготрайните материални активи се изчислява по линеен
метод за разпределяне на стойността им (или преоценената им стойност) за времето на очаквания
полезен живот, съобразен с физическото износване, спецификата на оборудването, бъдещите намерения
за употреба и с предполагаемото морално остаряване, както следва:
‐ сгради 25 години;
‐ превозни средства 4 години
‐ машини и оборудване 6,67 – 7,69 години;
‐ компютри, компютърно оборудване 2 години
‐ стопански инвентар и други 7 години
Остатъчната стойност и полезният живот на имоти, машини и съоръжения се преценяват от ръководството
на Групата към всяка отчетна дата.
4.8.5. Други нематериални активи
Другите нематериални активи са представени в консолидирания финансов отчет по цена на
придобиване, намалена с натрупаната амортизация и загубите от обезценка.
Последващото оценяване се извършва по цена на придобиване, намалена с натрупаните амортизации и
загуби от обезценка. Направените обезценки се отчитат като разход и се признават в консолидирания
отчет за печалбата или загубата и другия всеобхватен доход за съответния период.
Балансовата стойност на нематериалните активи подлежи на преглед за обезценка, когато са налице
събития или промени в обстоятелства, които посочват, че балансовата стойност би могла да надвишава
възстановимата им стойност.
Нематериалните активи се отписват от консолидирания отчет за финансовото състояние, когато се
извадят трайно от употреба и не се очакват от тях бъдещи икономически изгоди или се продадат.
Печалбите или загубите от продажби на отделни активи от групата на "нематериалните активи" се
определят чрез сравняването на приходите от продажбата и балансовата стойност на актива към
датата на продажбата. Те се посочват нетно към "други приходи от дейността" в консолидирания отчет за
печалбата или загубата и другия всеобхватен доход .
Амортизациите на нематериалните активи се начисляват на линейна база за срока на полезен живот на
съответните активи. Амортизирането на активите започва от месеца, следващ месеца на придобиването на
актива или въвеждането му в експлоатация. Полезният живот по групи активи е съобразен с физическото
износване, спецификата на оборудването, бъдещите намерения за употреба и с предполагаемото
морално остаряване.
Срокът на годност по групи активи е както следва:
‐ софтуер ‐ 2 години;
Остатъчната стойност и полезният живот на другите нематериални активи се преценяват от ръководството
на Групата към всяка отчетна дата.
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
17
4.8.6. Акционерен капитал
Акционерен капитал се представя по неговата номинална стойност и съответства на актуалната му съдебна
регистрация на Дружеството – майка.
4.8.7. Резерви и неразпределена печалба
Резервите на Групата включват законови резерви и други резерви, които се образуват от разпределяне на
финансовите резултати или реализиране на бизнес комбинации, в които Групата е страна. Резервите на
дружествата от групата могат да се използват само с решение на Общото събрание на акционерите,
съгласно Търговския закон и Устава на дружествата.
Неразпределената печалба включва текущия финансов резултат и натрупаните печалби от минали години.
4.8.8. Пари и парични еквиваленти
Парите и паричните еквиваленти се състоят от наличните пари в брой, парични средства по банкови
сметки, безсрочни депозити и депозити до 3 месеца и съдържат незначителен риск от промяна в
стойността си. Паричните средства в лева са оценени по номинална стойност, а паричните средства,
деноминирани в чуждестранна валута‐ по заключителния курс на БНБ към 31 декември 2024 г. и съответно
31 декември 2024 г.
4.8.9. Задължения към наети лица
Съгласно Кодекса на труда правото на ползване на определения полагаем годишен отпуск се запазва и
в случаите, когато не е използван в годината, за която се отнася. В съответствие с МСС 19 "Доходи на
наети лица" разхода за отпуски се начислява като разход и се признава като задължение към служителите
в годината, за която се отнася.
4.8.10. Приходи
Основните приходи, които Групата генерира, са свързани с приходи от наеми, лихви по предоставени
заеми, преоценки на финансови активи, отчитани по справедлива стойност в печалбата и загубата, покупко
– продажба на вземания, покупко – продажба на имоти и други.
За да определи дали и как да признае приходи, Групата използва следните 5 стъпки:
1. Идентифициране на договора с клиент
2. Идентифициране на задълженията за изпълнение
3. Определяне на цената на сделката
4. Разпределение на цената на сделката към задълженията за изпълнение
5. Признаване на приходите, когато са удовлетворени задълженията за изпълнение.
Приходите се признават или в даден момент, или с течение на времето, когато или докато Групата
удовлетвори задълженията за изпълнение, прехвърляйки обещаните стоки или услуги на своите клиенти.
Дружествата от Групата признават като задължения по договор възнаграждение, получено по отношение
на неудовлетворени задължения за изпълнение и ги представя като други задължения в отчета за
финансовото състояние. По същия начин, ако Групата удовлетвори задължение за изпълнение, преди да
получи възнаграждението, то признава в консолидирания отчет за финансовото състояние или актив по
договора, или вземане, в зависимост от това дали се изисква нещо друго освен определено време за
получаване на възнаграждението.
4.8.11. Приходи от лихви и дивиденти
Приходите от лихви са свързани с предоставени заеми на други дружества и договори за цесия.
Те се отчитат текущо по метода на ефективната лихва.
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
18
Приходите от дивиденти се признават в момента на възникване на правото за получаване на
плащането.
4.8.12. Оперативни разходи
Оперативните разходи се признават в печалбата или загубата при ползването на услугите или на
датата на възникването им.
Когато разходите не отговарят на условията за разсрочване съгласно изискванията на МСФО 15,
същите се признават като текущи в момента на възникването им, като например не се очаква да
бъдат възстановени или периодът на разсрочването им е до една година.
Следните оперативни разходи винаги се отразяват като текущ разход в момента на възникването
им:
 Общи и административни разходи (освен ако не са за сметка на клиента);
 Разходи за брак на материални запаси;
 Разходи, свързани с изпълнение на задължението;
 Разходи, за които предприятието не може да определи дали са свързани с
удовлетворено или неудовлетворено задължение за изпълнение.
4.8.13. Разходи за лихви и разходи по заеми
Разходите за лихви се отчитат текущо по метода на ефективната лихва.
Разходите по заеми основно представляват лихви по заемите на Групата. Всички разходи по заеми, които
директно могат да бъдат отнесени към закупуването, строителството или производството на един
отговарящ на условията актив, се капитализират през периода, в който се очаква активът да бъде
завършен и приведен в готовност за използване или продажба. Останалите разходи по заеми следва да се
признават като разход за периода, в който са възникнали, в консолидирания отчет за печалбата или
загубата и другия всеобхватен доход на ред „Финансови разходи”.
4.8.14. Данъчно облагане
Съгласно българското данъчно законодателство за 2024 г. дружествата дължат корпоративен подоходен
данък (данък от печалбата) в размер на 10 % върху облагаемата печалба, като за 2024 г. той също е бил 10
%. За 2025 г. данъчната ставка се запазва на 10%.
Дружествата от Групата прилагат балансовия метод на задълженията за отчитане на временните
данъчни разлики, при който временните данъчни разлики се установяват чрез сравняване на
преносната стойност с данъчната основа на активите и пасивите. Установените отсрочени
данъчни активи и пасиви се компенсират и данъчният ефект се изчислява чрез прилагане на
данъчната ставка, която се очаква да бъде приложена при тяхното обратно проявление в
бъдеще. Отсрочените данъчни задължения се признават при всички случаи на възникване, а
отсрочените данъчни активи, само до степента, до която ръководството счита, че е сигурно, че
Групата ще реализира печалба, за да използва данъчния актив.
4.8.15. Дивиденти
Дивидентите се признават като намаление на нетните активи на Групата и текущо задължение
към собствениците на акционерния капитал в периода, в който е възникнало правото за
получаване.
През текущия период Групата не е разпределяла дивиденти.
4.8.16. Доход на акция
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
19
Доходът на една акция се изчислява на основата на нетната печалба за периода и
среднопретегления брой на обикновените поименни акции на Дружеството‐ майка.
4.9. Финансови инструменти съгласно МСФО 9
4.9.1. Признаване и отписване
Финансовите активи и финансовите пасиви се признават, когато Групата стане страна по
договорните условия на финансовия инструмент.
Финансовите активи се отписват, когато договорните права върху паричните потоци от
финансовия актив изтичат или когато финансовият актив и по същество всички рискове и изгоди
се прехвърлят.
Финансовите пасиви се отписват, когато задължението, посочено в договора, е изпълнено, е
отменено или срокът му е изтекъл.
4.9.2. Класификация и първоначално оценяване на финансовите активи
Първоначално финансовите активи се отчитат по справедлива стойност, коригирана с разходите
по сделката, с изключение на финансовите активи по справедлива стойност през печалбата или
загубата и търговските вземания, които не съдържат съществен финансов компонент.
Първоначалната оценка на финансовите активи по справедлива стойност през печалбата или
загубата не се коригира с разходите по сделката, които се отчитат като текущи разходи.
Първоначалната оценка на търговските вземания, които не съдържат съществен финансов
компонент, представлява цената на сделката съгласно МСФО 15.
В зависимост от начина на последващо отчитане, финансовите активи се класифицират в една от
следните категории:
 дългови инструменти по амортизирана стойност;
 финансови активи по справедлива стойност през печалбата или загубата;
 финансови активи по справедлива стойност през друг всеобхватен доход с или без
рекласификация в печалбата или загубата в зависимост дали са дългови или капиталови
инструменти.
Класификацията на финансовите активи се определя на базата на следните две условия:
 бизнес моделът на Групата за управление на финансовите активи;
 характеристиките на договорните парични потоци на финансовия актив.
Всички приходи и разходи, свързани с финансовите активи, които са признати в печалбата и
загубата, се включват във финансови разходи, финансови приходи, с изключение на обезценката
на търговските вземания, която се представя на ред „Печалби / (Загуби) от финансова дейност“ в
отчета за рекласификация печалбата или загубата и другия всеобхватен доход.
4.9.3. Последващо оценяване на финансовите активи
Дългови инструменти по амортизирана стойност
Финансовите активи се оценяват по амортизирана стойност, ако активите изпълняват следните
критерии и не са определени за оценяване по справедлива стойност през печалбата и загубата:
 Групата управлява активите в рамките на бизнес модел, чиято цел е да държи
финансовите активи и да събира техните договорни парични потоци;
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
20
 съгласно договорните условия на финансовия актив на конкретни дати възникват
парични потоци, които са единствено плащания по главница и лихва върху непогасената
сума на главницата.
Тази категория включва недеривативни финансови активи като заеми и вземания с фиксирани
или определими плащания, които не се котират на активен пазар. След първоначалното
признаване те се оценяват по амортизирана стойност с използване на метода на ефективната
лихва. Дисконтиране не се извършва, когато ефектът от него е несъществен. Групата
класифицира в тази категория паричните средства, търговските и други вземания, както и
регистрирани на борсата облигации.
Търговски вземания
Търговските вземания са суми, дължими от клиенти за продадени стоки или услуги, извършени в
обичайния ход на стопанската дейност. Обикновено те се дължат за уреждане в кратък срок и
следователно са класифицирани като текущи. Търговските вземания се признават първоначално
в размер на безусловното възнаграждение, освен ако съдържат значителни компоненти на
финансиране. Дружествата от Групата държат търговските вземания с цел събиране на
договорните парични потоци и следователно ги оценяват по амортизирана стойност, като
използват метода на ефективната лихва. Дисконтиране не се извършва, когато ефектът от него е
несъществен.
Финансови активи по справедлива стойност през печалбата или загубата
Финансови активи, за които не е приложим бизнес модел „държани за събиране на договорните
парични потоци“ или бизнес модел „държани за събиране и продажба“, както и финансови
активи, чиито договорни парични потоци не са единствено плащания на главница и лихви, се
отчитат по справедлива стойност през печалбата или загубата. Тази категория съдържа също така
инвестиции в капиталови инструменти. Групата отчита тези инвестиции по справедлива стойност
през печалбата или загубата и не е направила неотменим избор да ги отчита по справедлива
стойност през друг всеобхватен доход. Промените в справедливата стойност на активите в тази
категория се отразяват в печалбата и загубата. Справедливата стойност на финансовите активи в
тази категория се определя чрез котирани цени на активен пазар или чрез използване на
техники за оценяване, в случай че няма активен пазар.
4.9.4. Обезценка на финансовите активи
Новите изисквания за обезценка съгласно МСФО 9, използват повече информация, ориентирана
към бъдещето, за да признаят очакваните кредитни загуби – моделът за „очакваните кредитни
загуби“, който замества „модела на понесените загуби“, представен в МСС 39.
Инструментите, които попадат в обхвата на новите изисквания, включват заеми и други дългови
финансови активи, оценявани по амортизирана стойност, търговски и други вземания.
Групата начислява обезценка на търговските вземания, които не са обезпечени със залог на
акции. Като индикатори за потенциална обезценка на търговските вземания Групата счита
настъпили значителни финансови затруднения на дебитора, вероятността дебиторът да встъпи в
процедура по несъстоятелност или неизпълнение на договорените ангажименти от страна на
контрагента и забава на плащанията и степента на обслужването им.
Обезценката се представя в отчета за финансовото състояние като намаление на отчетната
стойност на вземанията, а загубата от обезценката и печалбата от обратно проявление на
обезценки се представят в отчета за печалбата или загубата и другия всеобхватен доход на ред
„Печалби / (Загуби) от финансова дейност“.
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
21
4.9.5. Класификация и оценяване на финансовите пасиви
Финансовите пасиви на Групата включват получени заеми – банкови и облигационни, търговски
и други финансови задължения.
Финансовите пасиви се оценяват първоначално по справедлива стойност и, където е приложимо,
се коригират по отношение на разходите по сделката, освен ако Групата не е определила даден
финансов пасив като оценяван по справедлива стойност през печалбата и загубата.
Финансовите пасиви се оценяват последващо по амортизирана стойност, използвайки метода на
ефективната лихва, с изключение на деривативи и финансови пасиви, които са определени за
оценяване по справедлива стойност през печалбата или загубата (с изключение на деривативни
финансови инструменти, които са определени и ефективни като хеджиращ инструмент).
Банковите и облигационните заеми са взети с цел дългосрочно подпомагане на дейността на
Групата. Те са отразени в отчета за финансовото състояние на Групата, нетно от разходите по
получаването на заемите. Търговските задължения се признават първоначално по номинална
стойност и впоследствие се оценяват по амортизирана стойност, намалена с плащания по
уреждане на задължението.
Всички разходи, свързани с лихви, се представят в „Печалба/(загуба) от финансова дейност“ в
отчета за печалбата или загубата и другия всеобхватен доход.
4.9.6. Договори за продажба и обратно изкупуване на ценни книжа
Ценни книжа могат да бъдат давани под наем или продавани с ангажимент за обратното им
изкупуване (репо‐сделка). Тези ценни книжа продължават да се признават в отчета за финансово
състояние, когато всички съществени рискове и изгоди от притежаването им остават за сметка на
Групата. В този случай се признава задължение към другата страна по договора в отчета за
финансовото състояние, когато Групата получи паричното възнаграждение.
Аналогично, когато Групата взима под наем или купува ценни книжа с ангажимент за обратната
им продажба (обратна репо‐сделка), но не придобива рисковете и изгодите от собствеността
върху тях, сделките се третират като предоставени обезпечени заеми, когато паричното
възнаграждение е платено. Ценните книжа не се признават в отчета за финансовото състояние.
Разликата между продажната цена и цената при обратното изкупуване се признава разсрочено
за периода на договора, като се използва метода на ефективната лихва. Ценните книжа,
отдадени под наем, продължават да се признават в отчета за финансовото състояние. Ценни
книжа, взети под наем, не се признават в отчета за финансовото състояние, освен ако не са
продадени на трети лица, при което задължението за обратно изкупуване се признава като
търговско задължение по справедлива стойност и последващата печалба или загуба се включва в
нетния оперативен резултат.
4.10. Провизии, условни пасиви и условни активи
Провизиите се признават, когато има вероятност сегашни задължения в резултат от минало
събитие да доведат до изходящ поток на ресурси от Групата и може да бъде направена
надеждна оценка на сумата на задължението. Възможно е срочността или сумата на изходящия
паричен поток да е несигурна. Сегашно задължение се поражда от наличието на правно или
конструктивно задължение вследствие на минали събития, например гаранции, правни спорове
или обременяващи договори. Провизиите за преструктуриране се признават само ако е
разработен и приложен подробен формален план за преструктуриране или ръководството е
обявило основните моменти на плана за преструктуриране пред тези, които биха били
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
22
засегнали. Провизии за бъдещи загуби от дейността не се признават. Сумата, която се признава
като провизия, се изчислява на база най‐надеждната оценка на разходите, необходими за
уреждане на сегашно задължение към края на отчетния период, като се вземат предвид
рисковете и несигурността, свързани със сегашното задължение. Когато съществуват редица
подобни задължения, вероятната необходимост от изходящ поток за погасяване на
задължението се определя, като се отчете групата на задълженията като цяло. Провизиите се
дисконтират, когато ефектът от времевите разлики в стойността на парите е значителен.
Обезщетения от трети лица във връзка с дадено задължение, за които Групата е сигурна, че ще
получи, се признават като отделен актив. Този актив може и да не надвишава стойността на
съответната провизия. Провизиите се преразглеждат към края на всеки отчетен период и
стойността им се коригира, за да се отрази най‐добрата приблизителна оценка. В случаите, в
които се счита, че е малко вероятно да възникне изходящ поток на икономически ресурси в
резултат на текущо задължение, пасив не се признава.
В случаите, в които се счита, че е малко вероятно да възникне изходящ поток на икономически
ресурси в резултат на текущо задължение, пасив не се признава, освен ако не става въпрос за
бизнес комбинация. При бизнес комбинация условните задължения се признават при
разпределянето на цената на придобиване към активите и пасивите, придобити в бизнес
комбинацията. Условните пасиви следва да се оценяват последващо по по‐високата стойност
между описаната по‐горе сравнима провизия и първоначално признатата сума, намалена с
натрупаната амортизация.
Вероятни входящи потоци на икономически ползи, които все още не отговарят на критериите за
признаване на актив, се смятат за условни активи. Те са описани заедно с условните задължения
на Групата в пояснение 30.
4.11. Значими преценки на ръководството при прилагане на счетоводната политика
Значимите преценки на ръководството при прилагането на счетоводните политики на Групата,
които оказват най‐съществено влияние върху консолидираните финансови отчети, са описани
по‐долу. Основните източници на несигурност при използването на приблизителните счетоводни
оценки са описани в пояснение 4.12.
4.11.1. Отсрочени данъчни активи и пасиви
Оценката на вероятността за бъдещи облагаеми доходи за усвояването на отсрочени данъчни
активи се базира на последната одобрена бюджетна прогноза, коригирана относно значими
необлагаеми приходи и разходи и специфични ограничения за пренасяне на неизползвани
данъчни загуби или кредити. Ако надеждна прогноза за облагаем доход предполага вероятното
използване на отсрочен данъчен актив особено в случаи, когато активът може да се употреби без
времево ограничение, тогава отсроченият данъчен актив се признава изцяло. Признаването на
отсрочени данъчни активи, които подлежат на определени правни или икономически
ограничения или несигурност, се преценява от ръководството за всеки отделен случай на базата
на специфичните факти и обстоятелства.
4.11.2. Дългови инструменти, оценявани по амортизирана стойност
Анализът и намеренията на ръководството са потвърдени от бизнес модела на държане на
дълговите инструменти, които отговарят на изискванията за получаване на плащания единствено
на главница и лихви и държане на активите до събирането на договорените парични потоци от
облигациите, които са класифицирани като дългови инструменти, оценявани по амортизирана
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
23
стойност. Това решение е съобразено с текущата ликвидност и капитала на Дружествата от
Групата.
4.12. Несигурност на счетоводни приблизителни оценки
При изготвянето на консолидирания финансов отчет ръководството прави редица
предположения, оценки и допускания относно признаването и оценяването на активи, пасиви,
приходи и разходи. Действителните резултати могат да се различават от предположенията,
оценките и допусканията на ръководството и в редки случаи съответстват напълно на
предварително оценените резултати. При изготвянето на представения консолидиран финансов
отчет значимите преценки на ръководството при прилагането на счетоводните политики на
Групата и основните източници на несигурност на счетоводните приблизителни оценки не се
различават от тези, оповестени в годишния финансов отчет на Групата към 31 декември 2024 г.
Информация относно съществените предположения, оценки и допускания, които оказват най‐
значително влияние върху признаването и оценяването на активи, пасиви, приходи и разходи е
представена по‐долу.
4.12.1. Бизнес комбинации
При първоначалното им признаване активите и пасивите на придобития бизнес са включени в
консолидирания отчет за финансовото състояние с тяхната справедлива стойност. При
изчисляване на справедливата стойност ръководството използва оценки на бъдещите парични
потоци и дисконтовите фактори, които обаче могат да се различават от действителните
резултати. Всички промени в оценката след първоначалното признаване биха се отразили върху
стойността на репутацията. Информация относно придобитите активи и пасиви през текущия
отчетен период е представена в пояснение 5. При изготвянето на консолидирания финансов
отчет ръководството прави редица предположения, оценки и допускания относно признаването
и оценяването на активи, пасиви, приходи и разходи. Действителните резултати могат да се
различават от предположенията, оценките и допусканията на ръководството и в редки случаи
съответстват напълно на предварително оценените резултати. При изготвянето на представения
консолидиран финансов отчет значимите преценки на ръководството при прилагането на
счетоводните политики на Групата и основните източници на несигурност на счетоводните
приблизителни оценки не се различават от тези, оповестени в годишния консолидиран финансов
отчет на Групата към 31 декември 2024 г., с изключение на промените в приблизителната оценка
на задълженията за разходи за данъци върху дохода и новоприетите МСФО 9 и МСФО 15.
Информация относно съществените предположения, оценки и допускания, които оказват най‐
значително влияние върху признаването и оценяването на активи, пасиви, приходи и разходи е
представена по‐долу.
4.12.2. Полезен живот на амортизируеми активи
Ръководството преразглежда полезния живот на амортизируемите активи в края на всеки
отчетен период. Към 31 декември 2024 г. ръководството определя полезния живот на активите,
който представлява очакваният срок на ползване на активите от Групата. Балансовите стойности
на активите са анализирани в пояснения 18.1. Действителният полезен живот може да се
различава от направената оценка поради техническо и морално изхабяване, предимно на
софтуерни продукти и компютърно оборудване.
4.12.3. Обезценка на нефинансови активи
За загуба от обезценка се признава сумата, с която балансовата стойност на даден актив или
единица, генерираща парични потоци, превишава възстановимата им стойност, която е по ‐
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
24
високата от справедливата стойност, намалена с разходите по продажба на даден актив, и
неговата стойност в употреба. За да определи стойността в употреба, ръководството на Групата
изчислява очакваните бъдещи парични потоци за всяка единица, генерираща парични потоци, и
определя подходящия дисконтов фактор с цел калкулиране на настоящата стойност на тези
парични потоци. При изчисляване на очакваните бъдещи парични потоци ръководството прави
предположения относно бъдещите брутни печалби. Тези предположения са свързани с бъдещи
събития и обстоятелства. Действителните резултати могат да се различават и да наложат
значителни корекции в активите на Групата през следващата отчетна година.
В повечето случаи при определянето на приложимия дисконтов фактор се прави оценка на
подходящите корекции във връзка с пазарния риск и рисковите фактори, които са специфични за
отделните активи.
4.12.4. Измерване на очаквани кредитни загуби
Кредитните загуби представляват разликата между всички договорни парични потоци, дължими
на Групата, и всички парични потоци, които Групата очаква да получи. Очакваните кредитни
загуби са вероятностно претеглена оценка на кредитните загуби, които изискват преценката на
Групата. Очакваните кредитни загуби са дисконтирани с първоначалния ефективен лихвен
процент.
4.12.5. Оценяване по справедлива стойност
Ръководството използва техники за оценяване на справедливата стойност на нефинансови
активи. При прилагане на техники за оценяване ръководството използва в максимална степен
пазарни данни и предположения, които пазарните участници биха възприели при оценяването
на даден инструмент. Когато липсват приложими пазарни данни, ръководството използва своята
най‐добра оценка на предположенията, които биха направили пазарните участници. Тези оценки
могат да се различават от действителните цени, които биха били определени при справедлива
пазарна сделка между информирани и желаещи страни в края на отчетния период (вж.
Пояснение 32.4)
5. База за консолидация
5.1. Инвестиции в дъщерни предприятия
Дъщерните предприятия, включени в консолидацията, са както следва:

| 31.12.2025 | 31.12.2024
Име на дъщерно Дружество | Пряко участие | Размер на инвестицията в хил. лв. | Пряко участие | Размер на инвестицията в хил. лв.
Ключ Болгария ЕООД | 100,00 | 5 | 100,00 | 5
Сигма Пропърти ЕООД(дъщерно на Ключ Болгария ЕООД) | 100,00 | ‐ | 100,00 | ‐
Кампус Пропърти Дивелюпмънт ЕАД (дъщерно на Ключ Болгария ЕООД) | 100,00 | 3 654 | 100,00 | 3 654
Еуробилд ЕООД (дъщерно на Кампус Пропърти Дивелюпмънт ЕАД) | 100,00 | 4 | 100,00 | 4
Рой Мениджмънт ЕООД (дъщерно на Сигма Пропърти ЕООД) | 100,00 | 16 | 100,00 | 16
„БС Билд Инвест“ ЕООД | 100,00 | 18 300 | ‐ |

Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
25
5.2. Покупка на Група Ключ Болгария“ ЕООД
Дружеството – майка придобива 100,00 % от капитала на дъщерното дружество „Ключ Болгария“ ЕООД на
28.12.2023 г.
Общата стойност на покупната цена е в размер на 5 хил.лв. Към датата на текущия финансов
отчет Дружеството ‐ майка е платило цялата сума.
Ефектът към датата на придобиване 28.12.2023 г е представен както следва:

| хил.лв.
Основен капитал на Групата | 5
Резерви | 17
Фин. резултат от минали години | (515)
Текущ финансов резултат | (74)
Нетна стойност на активите | (584)

Финансовата информация е към 31.12.2023 г. | Балансова стойност към датата на продажба ‘000 лв.
Имоти, машини и съоръжения | 1 139
Репутация | 7 439
Нетекущи активи | 8 578
Материални запаси | 36 964
Търговски и други вземания | 9 160
Краткосрочни финансови активи | 5 032
Вземания от свързани лица | ‐
Пари и парични еквиваленти | 697
Текущи активи | 51 853
Общо активи | 60 431
Задължения | (61 015)
Нетни разграничими активи и пасиви | (584)
Платено възнаграждение | (5)
Сума на прехвърлените пари и парични еквиваленти | 697
Нетен входящ паричен поток при покупка | 692

Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
26

| ‘000 лв.
Подлежащо на получаване възнаграждение | 5
Нетни активи при продажба | 584
Неконтролиращо участие | ‐
Отписана репутация | ‐
Печалба/(Загуба) от сделката | 589

6. Репутация

| хил. лв.
Начално салдо 01 януари 2024г. | ‐
Крайно салдо 31 декември 2024 г. | 22 202
Крайно салдо 31 декември 2025 г. | 22 352

7. Отчитане по сегменти
Ръководството определя към настоящия момент следните продуктови линии на Групата като
оперативни сегменти: Сегмент Финансова дейност и Сегмент Недвижими имоти. Тези оперативни
сегменти се наблюдават от ръководството, което взема стратегически решения на базата на
коригираните оперативни резултати на сегментите.
Информацията за отделните сегменти може да бъде анализирана за 2025 г., както следва:

| Финансова дейност | Недвижими имоти | Елиминации | Общо
| 12.2025 | 12.2025 | 12.2025 | 12.2025
| хил. лв. | хил. лв. | хил. лв. | хил. лв.
Печалба/ (Загуба) от основна дейност | 478 | 3 642 |  | 4 120
Печалба / (Загуба) от финансова дейност | 70 | (522) | (147) | (599)
Други приходи | 1 | ‐ | ‐ | 1
Разходи за материали | ‐ | (8) | ‐ | (8)
Разходи за външни услуги | (385) | (2 339) | ‐ | (2 724)
Разходи за амортизация | (9) | (1) | ‐ | (10)
Разходи за персонала | (33) | (190) | ‐ | (223)
Други разходи |  | (156) |  | (156)
Печалба преди данъци | 122 | 426 | (147) | 401
Разход за данък върху дохода | (12) | (8) | ‐ | (112)
Печалба за годината | 110 | 418 | (147) | 289
Активи на сегмента | 68 888 | 90 508 | (19 636) | 139 760
Пасиви на сегмента | 61 033 | 89 596 | (23 841) | 126 788

Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
27
Информацията за отделните сегменти може да бъде анализирана за 2024 г., както следва:

| Финансова дейност | Недвижими имоти | Елиминации | Общо
| 12.2024 | 12.2024 | 12.2024 | 12.2024
| хил. лв. | хил. лв. | хил. лв. | хил. лв.
Печалба от основна дейност | 180 | 6 293 | (902) | 5 300
Печалба / (Загуба) от финансова дейност | (208) | (3 710) | 902 | (2 392)
Други приходи | ‐ | 5 905 | - | 5 905
Разходи за материали | (9) | (6) | - | (15)
Разходи за външни услуги | (292) | (2 570) | - | (2 862)
Разходи за амортизация | (9) | ‐ | - | (9)
Разходи за персонала | (95) | (200) | - | (295)
Други разходи | - | - | - | -
Печалба преди данъци | 224 | 5 409 | - | 5 633
Разход за данък върху дохода | (22) | (496) | ‐ | (518)
Печалба за годината | 202 | 4 913 | - | 5 115
Активи на сегмента | 59 384 | 89 049 | (17 993) | 130 440
Пасиви на сегмента | 51 639 | 88 555 | (22 345) | 117 849

8. Печалба от основна дейност

| 12.2025 | 12.2024
| хил. лв. | хил. лв.
Печалба от продажба на финансови активи | ‐ | 102
Загуба от продажба на финансови активи | ‐ | (90)
Печалба от преоценка на финансови инструменти | 543 | 6 911
Загуба от преоценка на финансови инструменти | (138) | (1 623)
Печалба / (Загуба) от основна дейност | 405 | 5 300

9. Печалба / (Загуба) от финансова дейност

| 12.2025 | 12.2024
| хил. лв. | хил. лв.
Приходи от лихви и неустойки | 3 834 | 2 215
Разходи за лихви и неустойки | (4 322) | (4 443)
Загуба от кредитна обезценка на вземания | (79) | (191)
Печалба от обратно проявление на кредитна обезценка | 138 | 85
Други финансови разходи | (92) | (58)
Печалба / (Загуба) от финансова дейност | (521) | (2 392)

Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
28
10. Други приходи

| 12.2025 | 12.2024
| хил. лв. | хил. лв.
Финансирания от бюджета | ‐ | 34
Продажба на нетекущи активи | ‐ | 3 462
Наеми | 2 208 | 2 106
Приходи от промяна в справедливата стойност на активи | ‐ | ‐
Други приходи | 1 430 | 306
| 3 638 | 5 906

11. Разходи за материали

| 12.2025 | 12.2024
| хил. лв. | хил. лв.
Консумативи | (8) | (6)
Аксесоари | (‐) | (9)
| (8) | (15)

12. Разходи за външни услуги

| 12.2025 | 12.2024
| хил.лв. | хил.лв.
Застраховки | (167) | (315)
Такса банка довереник | (53) | (28)
Наеми | (1 875) | (1 882)
Комунални услуги | (103) | (156)
Професионални услуги | (260) | (174)
Правни услуги | (2) | (12)
Счетоводни услуги и одит | (140) | (59)
Такси КФН и БФБ | (13) | (29)
ЦД и Сервиз финансови пазари | (15) | (9)
Други | (96) | (198)
| (2 724) | (2 862)

13. Разходи за персонал

| 12.2025 | 12.2024
| хил.лв. | хил.лв.
Разходи за заплати | (195) | (268)
Разходи за осигуровки | (28) | (27)
| (223) | (295)

Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
29
14. Доход на акция

| 12.2025 | 12.2024
| в лв. | в лв.
Печалба подлежаща на разпределение | 289 000 | 5 115 000
Средно‐претеглен брой акции | 3 978 900 | 3 978 900
| 0,07 | 1.29

15. Дълготрайни материални и нематериални активи
15.1. Имоти, машини и съоръжения
Към 31 декември 2025 г. и 31 декември 2024 г. имоти, машини и съоръжения на Групата са както
следва:

| Земи (терени) | Машини | Общо
| хил.лв. | хил/лв. | хил.лв.
Отчетна стойност: |  |  |
Салдо към 1 Януари 2024 г. | ‐ | ‐ | ‐
Придобити, чрез бизнескомбинация | 1 139 | ‐ | 1 139
Отписани активи | (591) | ‐ | (591)
Придобити активи | ‐ | 1 | 1
Салдо към 31 декември 2024 г. | 548 | 1 | 549
Амортизация: |  |  |
Салдо към 31 декември 2024 г. | ‐ | ‐ | ‐
Балансова стойност към 1 Януари 2025 г. | 548 | 1 | 549
Отписани активи | ‐ | ‐ | ‐
Придобити активи |  | ‐ | ‐
Амортизация: |  | (1) | (1)
Балансова стойност към 31 декември 2025 г. | 548 | ‐ | 548

Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
30
Към 31 декември 2025 г. върху имоти, машини и съоръжения на Групата няма наложени тежести.
Групата няма поети ангажименти за закупуването на имоти, машини и съоръжения.
16. Инвестиционни имоти
Инвестиционните имоти на Групата представляват 3‐етажна къща, ведно с прилежащ терен,
намиращи се в гр. Несебър, Поземлени имоти и земеделски земи,които се държат с цел
увеличаване стойността на капитала, които се държат с цел увеличаване стойността на капитала.
Промените в балансовите стойности, представени в отчета за финансовото състояние, могат да
бъдат обобщени, както следва:

| Земи (терени) | Машини | Общо
| хил.лв. | хил/лв. | хил.лв.
Отчетна стойност: |  |  |
Салдо към 1 Януари 2024 г. | 251 | - | 251
Придобити | 4 121 |  | 4 121
Промяна в справедливата стойност | 293 |  | 293
Салдо към 31 декември 2024 г. | 4 665 | ‐ | 4 665
Амортизация: |  |  |
Салдо към 31 декември 2024 г. | ‐ | ‐ | ‐
Балансова стойност към 1 Януари 2025 г. | 4 665 |  | 4 665
Придобити активи | ‐ |  | ‐
Промяна в справедливата стойност | (9) | ‐ | (9)
Балансова стойност към 31 декември 2025 г. | 4 656 | ‐ | 4 656

Инвестиционните имоти не са заложени като обезпечение по заеми.
17. Финансови активи
17.1. Дългосрочни финансови активи
Сумите, признати в отчета за финансовото състояние, се отнасят към следните категории
дългосрочни финансови активи:

| 31.12.25 хил. лв. | 31.12.24 хил. лв.
Финансови активи по справедлива стойност през печалбата или |  |
загубата |  |
Некотирани капиталови инструменти | 100 | 100
| 100 | 100

17.2. Краткосрочни финансови активи
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
31
Краткосрочните финансови активи през представените отчетни периоди включват различни
инвестиции, които не отговарят на бизнес модела за събиране на договорните парични потоци,
или Групата е решило да използва възможността да класифицира тези активи като такива.

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил. лв. | хил. лв.
Инвестиции в акции и дялове | 12 045 | 11 977
Акции, заложени по репо сделки | 14 628 | 14 278
ОБЩО | 26 673 | 26 255

Краткосрочните финансови активи са оценени по справедлива стойност, определена на базата
на борсовите котировки към датата на финансовия отчет.
Печалбите и загубите са признати в отчета за печалбата или загубата и другия всеобхватен доход
на ред „Печалба от операции с инвестиции, нетно”.
Финансови активи по справедлива стойност през печалбата и загубата

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил. лв. | хил. лв.
Некотирани капиталови инструменти | 991 | 1 833
Борсови капиталови инструменти | 19 475 | 18 222
Дялове в колективни инвестиционни схеми | 6 207 | 6 200
ОБЩО | 26 673 | 26 255

Краткосрочните финансови активи са оценени по справедлива стойност, определена на базата на борсовите
котировки към датата на финансовия отчет, където е приложимо, Инвестициите в дялове са оценени по
последна цена на обратно изкупуване, определена към датата на финансовия отчет. Печалбите и загубите са
признати в отчета за печалбата или загубата и другия всеобхватен доход на ред „Печалба от операции с
инвестиции, нетно „.
18. Материални запаси

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв. | Хил.лв.
Незавършено производство | 171 | ‐
Готова продукция | 23 880 | 22 517
Обзавеждане | ‐ 24 051 | 22 517

19. Търговски и други вземания

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв. | хил.лв.
Краткосрочни търговски и други вземания |  |
Вземания по договори за цесия | 40 522 | 29 152
Аванси за покупка на финансови активи | 2 608 | 4 009

Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет

31 декември 2025 г. Аванс за покупка на недвижими имоти | ‐ | 2 106
Вземания по репо сделки | 7 471 | 145
Вземания от клиенти | 423 | 10 761
Вземания от клиенти по продажба на ФИ | 34 | ‐
Заеми | 7 640 | 1 136
Данъчни вземания | 22 | 4 729
Други вземания | 1 778 | 5
ОБЩО | 60 498 | 52 608

Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
32
Всички вземания са краткосрочни. Нетната балансова стойност на търговските и други вземания се
приема за разумна приблизителна оценка на справедливата им стойност.
Всички търговски и други финансови вземания на Групата са прегледани относно настъпили
събития на неизпълнение, а за всички търговски вземания е приложен опростен подход за
определяне на очакваните кредитни загуби към края на периода.
Някои търговски вземания са били обезценени на индивидуална база и съответно имаме връщане
на обезценка в размер на 138 хил. лв. (2024 г.: 85 лв.) е призната в отчета за печалбата или
загубата и другия всеобхватен доход на ред „Печалба / (Загуба) от финансова дейност”.
Изменението в размера на коректива за очаквани кредитни загуби на търговските вземания може
да бъде представено по следния начин:

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил. лв. | хил. лв.
Салдо в началото на периода | (412) | (341)
Коректив за очаквани кредитни загуби | (79) | (119)
Възстановени кредитни загуби | 138 | 85
Салдо към края на периода | (353) | (375)

20. Парични средства

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв | хил.лв
Парични средства в лева | 738 | 1 126
ОБЩО | 738 | 1 126

В Дружествата от Групата са извършени оценка на очакваните кредитни загуби върху парични средства и
парични еквиваленти. Оценената стойност е в размер под 0.1% от брутната стойност на паричните
средства, депозирани във финансови институции, поради което е определена като несъществена и не е
начислена вконсолидираните финансови отчети на Групата.
21. Собствен капитал
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
33
21.1. Акционерен капитал
Акционерният капитал на Групата отразява стойността на акциите на Дружеството – майка и е
представен по номинална стойност и съответства на актуалната му съдебна регистрация.
Към 31 декември 2025 г. капиталът на майката "Устрем Холдинг" АД е 3 978 900 лева,
разпределен в 3 978 900 броя поименни акции с номинална стойност 1 лева за всяка.
21.2. Резерви

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв | хил.лв
Премиен резерв | 7 | 7
Законови резерви | 135 | 10
ОБЩО |  |
| 142 | 17

22. Задължения по дългосрочни и краткосрочни заеми

| Пояснение | 31.12.2025 | 31.12.2024
|  | хил.лв. | хил.лв.
Дългосрочна част на дългосрочни заеми |  |  |
Банков заем | 22.2 | ‐ | -
Облигационен заем | 22.1 | 48 000 | 48 000
|  | 48 000 | 48 000
Краткосрочна част на дългосрочни заеми |  |  |
Банков заем – главница | 22.3 | 36 500 | 36 500
Банков заем – лихва | 22.3 | 19 | 19
Облигационен заем – главница | 22.2 | ‐ | -
Облигационен заем ‐ лихва | 22.2 | 621 | 863
|  | 621 | 863
Други краткосрочни заеми |  |  |
Заеми от нефинансови институции ‐ главници | 22.3 | 1 649 | 1 649
Заеми от нефинансови институции – лихви | 22.3 | 1 019 | 946
Репо сделки | 22.3 | 16 870 | 20 253
Лихви по репо сделки | 22.3 | 200 | 296
|  | 19 738 | 23 144
Общо заеми |  | 104 885 | 108 526

22.1. Облигационни заеми
На 03.06.2018 г. Дружество ‐ майка Устрем Холдинг АД издава облигация с ISIN код BG2100010193 ‐ 22 000
бр. с номинална стойност 1 000 лв./бр. Общият размер на облигационния заем е 22 000 000 лв. (двадесет
милиона лева). Облигациите са обикновени, безналични, поименни и обезпечени. Облигационният заем е
с падеж на лихвените плащания на 6 месечен период, считано от 31.05.2019 г., като последното лихвено
плащане е с падеж 31.05.2027 г. Падежите на главничните плащания започват от 30.11.2022 г., отново на 6
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
34
месечен период като последното плащане следва да бъде направено на 31.05.2027 г.Облигациония заем
е предсрочно погасен.
28.08.2024 г. и 29.08.2024 г., „Устрем Холдинг“ АД придоби 22 000 броя облигации или 100% от
издадените облигации от емисия с ISIN код BG2100010193. В тази връзка Ви уведомяваме, че
дружеството възнамерява да предприеме действия по прекратяване на регистрацията на
емисията за търговия на „Българска фондова борса“ АД, както и за отписване на емисията от
регистрите на Централен депозитар АД и Комисията за финансов надзор.
13.08.2024 г. Съветът на директорите на„УСТРЕМ ХОЛДИНГ“ АД, взе решение за издаване на
безналични, поименни, свободно прехвърляеми, лихвоносни, обезпечени, неконвертируеми,
обикновени, облигации със следните параметри на облигационния заем:
главница в размер на 23 000 000 (двадесет и три милиона) лева;
• срок – 8 години (96 месеца);
• лихва – плаващ лихвен процент равен на сума от 6‐месечен EURIBOR + 1.25%, но не по‐
малко от 2.75 % и не повече от 5.00 %;
периодичност на лихвено плащане: на 6 месеца – 2 пъти годишно;
• цел на облигационния заем – Набраните от емисията средства ще бъдат използвани
целево от „УСТРЕМ ХОЛДИНГ“ АД за инвестиране в дялови участия на дружества, опериращи в
перспективни отрасли на българската икономика, за формиране на портфейл от инвестиции в
мажоритарни, асоциирани и миноритарни дялови участия в капитала на местни компании, за
инвестиции в развититето на придобитите и на съществуващите в портфейла на холдинга
асоциирани и дъщерни дружества, за придобиване на вземания с цел формиране на портфейл,
който ще доведе до бъдещи капиталови печалби и/или реализиране на текущ лихвен доход, за
придобиване на диверсифициран портфейл от финансови инструменти, за погасяване на
задълженията и оптимизиране на текущи задължения на холдинга и дружествата от неговата
икономическа група, както и промяна в структурата на пасивите, включително покриване на
разходи по емитиране на облигационния заем.
Средствата от облигационната емисия са използвани от „Устрем Холдинг” АД по предмета на дейност на
дружеството за инвестиране във финансови инструменти и дялови участия на дружества, опериращи в
перспективни отрасли на българската икономика; придобиване на вземания с цел формиране на
портфейл, който ще доведе до бъдещи капиталови печалби и/или реализиране на текущ лихвен доход.
На 26.01.2024г., Дъщерното дружество"КАМПУС ПРОПЪРТИ ДИВЕЛЪПМЪНТ" издава облигация с ISIN код
ВG 2100002240 25 000 бр. с номинална стойност 1 000 лв./бр. Общият размер на облигационния заем е
25 000 000 лв. (двадесет и пет милиона лева). Облигациите са обикновени, безналични, поименни и
обезпечени.
Облигационният заем е с падеж на лихвените плащания на 6 месечен период, считано от 26.07.2024 г.,
като последното лихвено плащане е с падеж 26.01.2032 г. Падежите на главничните плащания започват от
26.07.2027 г., отново на 6 месечен период, като последното плащане следва да бъде направено на
26.01.2032 г. Начислените лихви към облигационерите към 31.12.2024 г. са в размер на 530 хил.лв.
Средствата от облигационната емисия ще бъдат използвани от „Кампус Пропърти Дивелъпмънт” ЕАД за
придобивания на дялови участия в капитала на компании от разнообрани икономически сектори,
придобиване на други финансови инструменти и активи, за подобряване на финансовия резултат на
дружеството в дългосрочен план, погасяване на задължения на дружеството или на негови дъщерни
Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
35
дружества. Дългосрочните стратегически планове са насочени към динамично и ефективно управление на
инвестициите на Дружеството с цел формиране на разнообразни.
22.2. Банкови заеми
На 27.02.2023 г. Дъщерното дружество Еуробилд ЕООД сключва договор за заем за сумата от 36 500 хил.лв.
при променлива годишна лихва формирана от променлив РЛПККК в BGN плюс договорена надбавка за
кредитен риск в размер на 1,41 ( една цяло и четиридесет и едно) пункта, но не по – малко от 2,2 %. При
сключване на настоящия договор общо договорения лихвен процент по кредита е в размер на 2,2 %.
Лихвата се изчислява на база 365/360 дни. Начислява се ежемесечно. Срока на кредита е 24 месеца с
краен срок на издължаване 27.02.2025 г. Главнично плащане е еднокартно на датата на падежа на
банковия заем. Банковият заем е обезпечен със две сграда със смесено предназначение. Банковия кредит
е предоговорен и е със срок до 12 месеца.
Задълженията към датата на настоящия отчет могат да бъдат определени по следния начин:

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв | хил.лв
до 12 месеца | 36 519 | 36 519
Над 1 година | ‐ | -
ОБЩО | 36 519 | 36 519

22.3. Репо сделки
Групата получава привлечен капитал, необходим за осъществяване на дейността й и чрез договори за
репо сделки. Договорите са краткосрочни и са със залог на финансови инструменти – акции и дялове.
За получения ресурс дружествата от Групата дължат лихва на кредиторите в размер между 6,00% и
6,6%.

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв | хил.лв
Отворени репо сделки | 16 870 | 20 253
Лихви по репо сделки | 200 | 299
ОБЩО | 17 070 | 20 552

22.4. Заеми от нефинансови институции
Групата получава привлечен капитал, необходим за осъществяване на дейността й и чрез договори
временна финансова помощ. Договорите са краткосрочни. За получения ресурс дружествата от
Групата дължат лихва на кредиторите в размер между 5,00% и 6,00%.

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв | хил.лв
Други заеми | 1 649 | 1 649
Лихви по заеми | 1 019 | 946
Цесии | ‐ | -
ОБЩО | 2 668 | 2 595

Устрем Холдинг АД
Консолидиран годишен финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
36
22.5. Пасиви, възникващи от финансовата дейност на Групата
Таблицата по‐долу представя промените в задълженията на Групата, които възникват от
финансовата му дейност, включително паричните и непаричните промени. Пасиви, възникващи
от финансовата дейност, са тези, за които парични потоци са били, или бъдещи парични потоци
ще бъдат, класифицирани в отчета за парични потоци на Групата като парични потоци от
финансова дейност.

| 31.12.2024 | Парични изменения | Други изменения* | 31.12.2025
| ‘000 лв. | ‘000 лв. | ‘000 лв. | ‘000 лв.
Облигационен заем | 48 863 | (1 337) | 1 095 | 48 621
Банкови заеми | 36 519 | (19) | 19 | 36 519
Репо сделки | 20 552 | (4 253) | 771 | 17 070
Други заеми | 2 595 | (7) | 80 | 2 668
Общо | 108 529 | (5 609) | 1 972 | 104 885

* Другите изменения включват начисления на лихви, продажба на вземания и получени суми по
договори за заем.
Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
37
23. Отсрочени данъци, нетно
Отсрочени данъчни пасиви (активи) 01.01.2025

хил.лв. 374 (53)(27)(73) (2) 8484 (821)(737) хил.лв. 319 (47)(33) (125) | 176176 (808) | (632) |
31.12.202531.12.2024 |  |  |
55 (6) 6 52 (2) 48 (1) 1 | 34 |  |
хил.лв. (105) (92)(13) (518) хил.лв. (67) |  |  |
или загубатаили загубата |  |  |
Признати в печалбатаПризнати в печалбата |  |  |
хил.лв. 319 (47)(33) (125) ‐ 176176 (808)(632) хил.лв. 271 (46)(34)(58) | 133 53 (167) | (114) |
01.01.2024 |  |  |

Преоценка на финансови активи
Обезценка на финансови активи
Обезценка на вземания
Неизползвани данъчни загуби
Неизплатени ДУК и ГД
Признати като:
Отсрочени данъчни активи
Отсрочени данъчни пасиви
Нетно отсрочени данъчни пасиви/(активи)
Отсрочени данъчни пасиви (активи)
Преоценка на финансови активи
Обезценка на финансови активи
Обезценка на вземания
Неизползвани данъчни загуби
Признати като:
Отсрочени данъчни активи
Отсрочени данъчни пасиви
Нетно отсрочени данъчни пасиви/(активи)
Пасивът е изчислен при действащото за 2024 г. (2023 г.) данъчно законодателство ‐ данъчна ставка от 10%.
Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
38
24. Задължения за данъци върху дохода
Разходите за текущи данъци и отсрочените данъци са изчислени на база законово определената
ставка от 10% съгласно Закона за корпоративното подоходно облагане. В таблицата по‐долу е
представено обяснение за ефективната данъчна ставка:

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв | хил.лв
Печалба за периода преди данъци | 481 | 5 633
Данъчна ставка | 10% | 10%
Очакван разход за данъци върху дохода | (48) | (563)
Увеличения на финансовия резултат за данъчни цели | 268 | 123
Намаления на финансовия резултат за данъчни цели | (1 091) | (641)
Очакван разход/(приход) за данъци върху дохода, в т.ч.: | (112) | (290)
Очакван разход за текущ данък | (7) | 306
Очакван разход за отсрочен данък | (105) | (518)

25. Търговски и други задължения

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв | хил.лв
Търговски и други задължения |  |
Задължения за покупка на финансови активи | 5 852 | -
Аванси | ‐ | -
Задължения към доставчици | 561 | 628
Данъчни задължения | 15 | ‐
Персонал | 19 | 37
Осигурителни предприятия | 8 | 8
Други задължения | 388 | ‐
| 6 843 | 673

26. Свързани предприятия
Свързаните лица за "Устрем Холдинг" АД са "Имоти ‐ С" АД, както и дъщерните дружества на „Имоти – С“
АД – „Имоти – Т“ ЕООД, Изгрев Реал Естейт ЕООД, Сигничър Пропъртис Сашо Попов ЕООД и Северкооп
Гъмза Холдинг АД. Свързани лица са и членовете на Съвета на Директорите.
26.1. Сделки със свързани лица през годината

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв. | хил.лв.
Вземания |  |
Сделки със собственици |  |
Предоставен заем | ‐ | ‐
Постъпления по предоставен заем | ‐ | ‐
Вземания от собственици през периода, нетно | ‐ | ‐

Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
39

Задължения |  |
Сделки със собственици |  |
Получени заеми | 14 037 | 8 231
Плащания по получени заеми | ‐ | (5 534)
Начислени лихви | 729 | 266
Платени лихви | (353) | (137)
Задължения към собственици през периода, нетно | 14 413 | 2 826

Сделки с ключов управленски персонал |  |
Управленски договори – възнаграждения | 49 | 20
Изплатени възнаграждения по управленски договори | (47) | (18)
Общо обороти | 2 | 2

26.2. Неуредени разчети със свързани лица към края на годината
Към 31 декември Групата има задължение към свързани лица, както следва:

| 31.12.2025 хил.лв. | 31.12.2024 хил.лв
Текущи вземания от : |  |
Общо вземания от свързани лица |  |
Текущи задължения към : |  |
- Собственици | 14 413 | 7 533
‐ Ключов управленски персонал | 2 | ‐
Общо задължения към свързани лица | 14 415 | 7 533

Всички вземания и задължения към свързани лица са текущи и следва да бъдат уредени в рамките на 1
година. Вземанията от свързани лица не са обезпечени. През периода не са признати разходи по обезценка
на вземанията, дължими от свързани лица.
27. Безналични сделки
През текущия период Групата не е осъществявала безналични сделки.
28. Условни активи и условни пасиви
Дружествата от Групата притежават следните условни активи и пасиви :

| 31.12.2025 хил. лв. | 31.12.2024 хил. лв.
Условни Активи |  |
Номинал по цедирани вземания | 20 975 | 20 694
Предоставени Финансови активи за обратно изкупуване по договори за репо | 4 165 | 4 165
Условни пасиви |  |
Получени финансови активи, подлежащи на обратно изкупуване по договори за репо | 4 165 | 4 165

Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
40
29. Категории финансови активи и пасиви
Балансовите стойности на финансовите активи и пасиви на Групата могат да бъдат представени в
следните категории:

Финансови активи | 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв. | хил.лв.
Търговски и други вземания | 60 498 | 52 608
Финансови инструменти | 26 673 | 26 255
Пари и парични еквиваленти | 738 | 1 126
| 87 909 | 79 989
Финансови пасиви | 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв. | хил.лв.
Търговски и други задължения | 6 842 | 673
Задължения към свързани лица | 14 415 | 7 533
Заеми | 56 257 | 59 666
Облигационен заем | 48 621 | 48 863
| 126 135 | 116 735

Вижте Пояснение 4.4 за информация относно счетоводната политика за всяка категория финансови
инструменти. Методите, използвани за оценка на справедливите стойности на финансови активи и
пасиви, отчитани по справедлива стойност, са описани в пояснение 31. Описание на политиката и
целите за управление на риска на Групата относно финансовите инструменти е представено в
Пояснение 32.
30. Рискове, свързани с финансовите инструменти
Цели и политика на ръководството по отношение управление на риска
Дружествата от Групата са изложени на различни видове рискове по отношение на финансовите си
инструменти. За повече информация относно финансовите активи и пасиви по категории на Групата
вижте Пояснение 28. Най‐значимите финансови рискове, на които е изложена Групата, са пазарен
риск, кредитен риск и ликвиден риск.
Управлението на риска на Групата се осъществява от централната администрация на
Дружествата в нея в сътрудничество със Съвета на директорите. Приоритет на ръководството е
да осигури краткосрочните и средносрочни парични потоци, като намали излагането си на
финансови пазари.
Групата не се занимава активно с търгуването на финансови активи за спекулативни цели, нито
пък издава опции.
Най‐съществените финансови рискове, на които е изложено Групата, са описани по‐долу.
30.1. Лихвен риск
Лихвеният риск е рискът, при който стойността на финансовите инструменти ще се променя
вследствие на промени на пазарните лихвени проценти или лихвените разходи и приходи на
Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
41
инструментите с променлива лихва могат да се променят поради промени в избрания за база
процент.
Политиката на Групата е насочена към минимизиране на лихвения риск при дългосрочно
финансиране. Към 31 декември 2025 г. и 31 декември 2024 г. Част от Дружествата от Групата са
изложени на съществен риск от промяна на пазарните лихвени проценти, Тъй като Групата се
финансира частично от получени банкови заеми, които са отпуснати при плаващи лихвени
проценти, а предоставените заеми са отпуснати при фиксирани лихви. Евентуалното увеличение
на БПЛ или РЛПККК, който се определя на база на методиката на банката по кредитите на
корпоративните клиенти, би довело до увеличение на лихвите, които Групата дължи по част от
получените привлечени средства и да бъде изложена на риск. Ръководството на Групата не
очаква в близко бъдеще значително увеличение на плаващите компоненти на лихвените
проценти по получените банкови заеми.
Представените по‐долу таблици показват чувствителността на нетния финансов резултат след
данъци и на собствения капитал към вероятна промяна на лихвените проценти по заемите с
плаващ лихвен процент, базиран на изменение от 1%. Всички други параметри са приети за
константни.

| Нетен финансов резултат | Собствен капитал
| увеличение на лихвения процент с 1% | намаление на лихвения процент с 1% | увеличение на лихвения процент с 1% | намаление на лихвения процент с 1%
31 декември 2025 г. |  |  |  |
Банкови заеми | 16 | 746 | 12 607 | 13 337
31 декември 2024 г. |  |  |  |
Банкови заеми | 5 064 | 5 166 | 12 716 | 12 466

30.2. Анализ на кредитния риск
Излагането на Групата на кредитен риск е ограничено до размера на балансовата стойност на
финансовите активи, признати в края на отчетния период, както е посочено по‐долу:

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил.лв. | хил.лв.
Групи финансови активи – балансови стойности: |  |
Търговски и други вземания | 60 498 | 52 608
Финансови инструменти | 26 673 | 26 255
Пари и парични еквиваленти | 738 | 1 126
Балансова стойност | 87 909 | 79 989

Кредитният риск относно пари и парични еквиваленти, средства на паричния пазар,
необезпечени облигации и деривативни финансови инструменти се счита за несъществен, тъй
като контрагентите са банки с добра репутация и висока външна оценка на кредитния рейтинг.
За Търговски и други вземания Групата използва опростен подход при отчитането на търговските
и други вземания, както и на активите по договор и признава загуба от обезценка като очаквани
кредитни загуби за целия срок. Те представляват очакваният недостиг в договорните парични
потоци, като се има предвид възможността за неизпълнение във всеки момент от срока на
Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
42
финансовия инструмент. Групата използва своя натрупан опит, външни показатели и
информация в дългосрочен план, за да изчисли очакваните кредитни загуби.
Групата използва своя натрупан опит, външни показатели и информация в дългосрочен план, за
да изчисли очакваните кредитни загуби.
Структурата на финансовите активи по фази и относимата към тях обезценка може да бъде
представена както следва:

| Фаза 1 | Фаза 2 | Общо
Вземания по договори за цесия | 40 773 | ‐ | 40 773
Вземания от клиенти по покупка на ФА | 34 | ‐ | 34
Аванси за покупка на финансови активи | 2 634 | ‐ | 2 634
Клиенти | 423 | ‐ | 423
Вземания по репо сделки | 7 471 | ‐ | 7 471
Заеми | 7 716 | ‐ | 7 716
Други | 1 800 | ‐ | 1 800
Очаквани кредитни загуби | (353) | ‐ | (353)
| 60 498 | ‐ | 60 498

30.3. Анализ на ликвидния риск
Ликвидният риск представлява рискът Групата да не може да погаси своите задължения.
Дружествата от Групата посрещат нуждите си от ликвидни средства, като внимателно следи
плащанията по погасителните планове на дългосрочните финансови задължения, както и
входящите и изходящи парични потоци, възникващи в хода на оперативната дейност. Нуждите от
ликвидни средства се следят за различни времеви периоди ‐ ежедневно и ежеседмично, както и
на базата на 30‐дневни прогнози. Нуждите от ликвидни средства в дългосрочен план ‐ за
периоди от 180 и 360 дни, се определят месечно. Нуждите от парични средства се сравняват със
заемите на разположение, за да бъдат установени излишъци или дефицити. Този анализ
определя дали заемите на разположение ще са достатъчни, за да покрият нуждите на Групата за
периода.
Групата държи пари в брой, за да посреща ликвидните си нужди за периоди до 30 дни. Средства
за дългосрочните ликвидни нужди се осигуряват чрез заеми в съответния размер и продажба на
дългосрочни финансови активи.
Към 31 декември 2025 г. падежите на договорните задължения на Групата (съдържащи лихвени
плащания, където е приложимо) са обобщени, както следва:
Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
43

| Текущи | Нетекущи
31 декември 2025 г. | До 6 месеца | Между 6 и 12 месеца | От 1 до 5 години | Над 5 години
| хил.лв. | хил.лв. | хил.лв. | хил.лв.
Търговски и други задължения |  | 6 842 | ‐ | ‐
Задължения към свързани лица | 2 | 14 413 | ‐ | ‐
Задължения по облигационен заем | 621 | ‐ | 38 800 | 9 200
Задължения по банков заем | 36 519 | ‐ | ‐ | ‐
Други заеми | ‐ | 19 738 | ‐ | ‐
Други задължения | ‐ | ‐ | ‐ | ‐
Общо | 37 142 | 40 993 | 38 800 | 9 200

| Текущи | Нетекущи
31 декември 2024 г. | До 6 месеца | Между 6 и 12 месеца | От 1 до 5 години | Над 5 години
| хил. лв. | хил. лв. | хил. лв. | хил. лв.
Търговски и други задължения |  | 673 | ‐ | ‐
Задължения към свързани лица | ‐ | 7 533 | ‐ | ‐
Задължения по облигационен заем | 863 | ‐ | 48 000 | ‐
Задължения по банков заем | - | 36 519 | ‐ | ‐
Други заеми | - | 22 284 | ‐ | ‐
Други задължения | - | ‐ | ‐ | ‐
Общо | 863 | 67 009 | 48 000 | ‐

В предходния отчетен период падежите на договорните задължения на Групата са обобщени,
както следва:
Стойностите, оповестени в този анализ на падежите на задълженията, представляват
недисконтираните парични потоци по договорите, които могат да се различават от балансовите
стойности на задълженията към отчетната дата.
Финансовите активи като средство за управление на ликвидния риск
Финансовите активи и пасиви, отчитани по справедлива стойност в консолидирания отчет за
финансовото състояние, са групирани в три нива съобразно йерархията на справедливата стойност.
Тази йерархия се определя въз основа на значимостта на входящата информация, използвана при
определянето на справедливата стойност на финансовите активи и пасиви, както следва:
• Ниво 1 ‐ входящите данни на ниво 1 са котираните (некоригирани) цени на инструменти на
активните пазари за идентични финансови инструменти;
• Ниво 2 ‐ входящите данни на ниво 2 са входящи данни за даден актив или пасив, различни от
котираните цени, включени в ниво 1, които пряко или косвено са достъпни за наблюдение.;
Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
44
• Ниво 3 ‐ входящите данни на ниво 3 са ненаблюдаеми входящи данни за даден актив или
пасив. Тази категория включва всички инструменти, при които техниката за оценяване не включва
наблюдаеми входящи данни и ненаблюдаемите входящи данни имат значителен ефект върху
оценката на инструмента. Нивото в йерархията на справедливите стойности, в рамките на която се
категоризира оценяването на справедливата стойност в цялостния му обхват, се определя въз основа
на най‐ниския елемент от нивото, който е от значение за оценяването на справедливата стойност в
цялостния му обхват. За тази цел значението на даден елемент се оценява като се съпоставя с
оценяването на справедливата стойност в цялостния му обхват.
Ако при оценяването на справедливата стойност бъдат използвани наблюдаеми елементи, които се
нуждаят от значително коригиране, основано на ненаблюдаеми елементи, такова признаване е от
ниво 3. За оценяването на значението на даден елемент за оценяването на справедливата стойност в
цялостния му обхват е необходимо да бъдат взети предвид специфичните за даден актив или пасив
фактори.
30.4. Оценяване по справедлива стойност
Следната таблица представя нивата в йерархията на нефинансови активи към 31 декември 2025 г.,
оценявани периодично по справедлива стойност:

31 декември 2025 г. | Ниво 1 | Ниво 2 | Ниво 3 | Общо
| хил.лв. | хил.лв. | хил.лв. | хил.лв.
Дългосрочни финансови активи | ‐ | ‐ | 100 | 100
Краткосрочни финансови активи | 26 673 | ‐ | ‐ | 26 673
31 декември 2024 г. | Ниво 1 | Ниво 2 | Ниво 3 | Общо
| хил.лв. | хил.лв. | хил.лв. | хил.лв.
Дългосрочни финансови активи | ‐ | ‐ | 100 | 100
Краткосрочни финансови активи | 26 255 | ‐ | ‐ | 26 255

Краткосрочни финансови активи (Ниво 1)
Справедливата стойност на краткосрочните финансови активи (Ниво 1) е определена на база
последна борсова цена на търгуемите финансови инструменти на Българска фондова борса към
31 декември 2024 г.
Земя и сгради (Ниво 2)
Справедливата стойност на финансовите активи (Ниво 2) е определена, чрез оценка на
независим лицензиран оценител, използвайки вътрешна и външна информация, информация
относно последни пазарни цени за пазара на съответния актив и други. Лицензираният оценител
при изготвяне на оценките е използвал метода на сравнителните продажби, метода на вещната
стойност, остатъчния метод, метода на бързата продажба и метода на приходите. В зависимост
от състоянието и местоположението на инвестиционните имоти лицензираният оценител е
избрал най добрата комбинация от описаните по – горе методи, така, че да се определи най –
реалната справедлива стойност на всеки от тях. Тежестта на използваните два метода при
оценяване на всеки имот е основно с тежест 50% ‐ 50%.
Началното салдо на нефинансовите активи на ниво 2 може да бъде равнено с крайното им салдо
към отчетната дата, както следва:
Краткосрочни и дългосрочни финансови активи (Ниво 3)
Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
45
Справедливата стойност на финансовите активи (Ниво 3) е определена чрез оценка на независим
лицензиран оценител, използвайки вътрешна и външна информация. Използваните методи са
метод на чистата стойонст на активите и метод на дисконтираните парични потоци.
Методът на чистата стойност на активите се основа на индивидуална оценка на активи и пасиви
на Групата. При благоприятна/(неблагоприятна) промяна на справедливата стойност на
активите/ пасивитe, съответно чистата стойност на акциите ще се увеличи/(намалее).
Значими ненаблюдаеми входящи данни при метод на дисконтиране на чистите парични потоци
и тяхното взаимовръзка със справедливата стойност са както следва:
• Прогнозни входящи и изходящи парични потоци ‐ определената справедлива стойност
ще се увеличи (намалее), ако входящите парични потоци се увеличат (намалеят) и ако
изходящите парични потоци намалеят (се увеличат);
• дисконтов процент – определената справедлива стойност ще се увеличи (намалее), ако
дисконтовият процент е съответно по‐нисък (по‐висок).
Началното салдо на финансовите активи на ниво 3 може да бъде равнено с крайното им салдо
към отчетната дата, както следва:

| Ниво 3 хил.лв.
Салдо към 1 януари 2024 г. | 100
Салдо към 31 декември 2024 г. | 100
Салдо към 31 декември 2025 г. | 100

31. Политики и процедури за управление на капитала
Целите на Групата във връзка с управление на капитала са:
 да осигури способността на Дружествата от Групата да продължат да съществуват като
действащо предприятие; и
 да осигури адекватна рентабилност за собствениците, като определя цената на
продуктите и услугите си в съответствие с нивото на риска.
Групата наблюдава капитала на базата на коефициент на задлъжнялост, представляващ
съотношението на нетен дълг към общия капитал. През представените периоди дългът на
Групата не е съществен и се финансира основно от собствени средства.
Групата наблюдава капитала на базата на коефициент на задлъжнялост, представляващ
съотношението на нетен дълг към общия капитал. Капиталът за представените отчетни периоди
може да бъде анализиран, както следва:

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| хил. лв. | хил. лв.
Собствен капитал | 12 972 | 12 591
Капитал | 12 972 | 12 591

Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
46

Заеми | 126 135 | 116 735
‐ Пари и парични еквиваленти | (738) | (1 126)
Нетен дълг | 125 397 | 115 609
Общо капитал (капитал + нетен дълг) | 138 369 | 128 200
Коефициент на задлъжнялост (нетен дълг/общо капитал) | 90,63% | 90,17%

32. Няма съществена промяна в Коефициента на задлъжнялост през декември 2025 г. в сравнение
с коефициента през декември 2024 г.
33. Изявление във вразка с глобалните промени в климата
Последните научни данни показват безпрецедентни изменения на световният климат. Съгласно
последните доклади на Междуправителствения комитет на ЕС по изменения на климата, се наблюдават
изменения /в някои случаи необратими/ в режима на валежите, ветровете и океанските течения в резултат
на глобалното затопляне. По отношение на борбата с климатичните изменения ЕС приема законова база с
дългосрочна визия за неутрален по отношение на климата до 2050 год., намалявайки драстично своите
емисии на парникови газове и начини за компенсиране на оставащите и неизбежни емисии. Преходът към
неутралност по отношение на климата ще създаде значителни възможности за:
икономически растеж
пазари
създаване на работни места
технологично развитие
Европейският законодателен акт за климата превръща постигането на целта на ЕС за намаляване на
вредните емисии с 55% до 2030 в законово задължение и за постигане на климатично неутрален ЕС.
За намалението на парниковите емисии е приет пакет от мерки включващи:
Енергийна ефективност
Енергия от възобновяеми източници
Енергийно данъчно облагане
Система на ЕС за търговия с емисии
Инфраструктура за алтернативни горива
Стандарти за емисиите на CO2 от леки и лекотоварни автомобили и т.н.
Повечето индустрии са били или вероятно са засегнати от изменението на климата и усилията за
управление на неговото въздействие. Следователно въпросите, свързани с климата, могат да повлияят на
обхвата на потенциалните бъдещи икономически сценарии и на оценката на кредиторите за значително
увеличение на кредитния риск. Възгледите на участниците в пазара за потенциално законодателство,
свързано с климата, могат да повлияят на справедливата стойност на активи или пасиви.
Устрем Холдинг АД
Консолидиран финансов отчет
31 декември 2025 г.
Поясненията към консолидирания финансов отчет представляват неразделна част от него.
47
За настоящият отчетен период Устрем Холдинг АД не е изложен на климатичен риск. На риск свързан с
промените в климата не е изложен бизнес сектора, в който Групата развива дейността си.
За текущата финансова година, промените в климатичната обстановка не са оказали влияние върху
финансовите отчети и дейността на Групата.
34. Изявление във връзка с кредитни загуби в резултат на повишени лихвени нива
Пазарните лихвени проценти се повишават в отговор на изменящите се перспективи за инфлация и
парична политика. Тъй като референтните лихвени проценти се покачват, разходите на банките за
финансиране нарастват и това ще доведе до по‐високи лихвени проценти по банковите кредити. По‐
специално, по‐слабият растеж, и нарастващият ценови натиск биха могли да доведат до по‐нататъшно
влошаване на условията за финансиране за кредитополучателите. Същевременно затягане на условията за
финансиране би могло да намали възможностите за кредитиране на бизнеса.
35. Събития след края на отчетния период
Не са възникнали коригиращи събития или значителни некоригиращи събития между датата на
финансовия отчет и датата на изготвянето му с изключение на описаните по‐долу.
Съгласно Закона за въвеждане на еврото в Република България (ЗВЕРБ), считано от 1 януари 2026 г., еврото
става официална валута и законно платежно средство в България. Официалният обменен курс е определен
като 1.95583 лева за 1 евро.
Въвеждането на еврото като официална валута в Република България представлява промяна във
функционалната (отчетната) валута на Дружеството, която ще бъде отразена перспективно и не
представлява събитие след отчетния период, което изисква корекция в индивидуалния финансов отчет за
годината, приключваща на 31 декември 2025 г.
Групата не очаква съществени ефекти от превалутиране на началните салда към 1 януари 2026 г. в евро и
от процеса по промяна във функционалната (отчетна) валута.
Годишен консолидиран доклад за дейността
на „Устрем Холдинг” АД през 2025 година
съгласно чл. 100н, ал.5, от Закона за публично предлагане на ценни книжа и чл. 3,
ал.1, от Закона за счетоводството, Приложение №2 и Приложение 3 към чл. 11 от
НАРЕДБА № 2 на КФН от 09.11.2021г. за периода 01.01.2025 г. – 31.12.2025 г.
Обща информация за Групата
Дружеството – майка „Устрем Холдинг“ АД е регистрирано в Търговския регистър към
Агенцията по вписвания под ЕИК: 831717584 с адрес на управление: гр. София, бул. Симеоновско
шосе №85з, основната дейност на дружество включва: Основният предмет на дейност на
дружеството е инвестиции в областта на производството на метални изделия, инвестиции в
електротехниката, инвестиции в селското стопанство и хранително вкусовата промишленост.
"Устрем Агро" ООД е дружество с ограничена отговорност, регистрирано в Република
България по фирмено дело 9771 от 1995г. на Софийски градски съд. Считано от 09.08.2016г.
наименованието на дружеството е променено от "Устрем Агро" АД в "Устрем Холдинг" АД.
Дейността на дружеството не е обвързана със срок или друго прекратително условие.
През 2017г. дружеството увеличи основния си капитал от 2 955 000лв. /два милиона
деветстотин петдесет и пет хиляди лева/, разпределен на 2 955 000 /два милиона деветстотин
петдесет и пет хиляди/ бр. обикновени поименни акции с право на глас и номинална стойност 1лв.
/един лев/ всяка на 3 978 900 лв. /три милиона деветстотин седемдесет и осем хиляди и деветстотин
лева/, разпределен на 3 978 900/ три милиона деветстотин седемдесет и осем хиляди и деветстотин/
бр. обикновени поименни акции с право на глас и номинална стойност 1 лв. /един лев/ всяка.
Дружествата от групата нямат промяна в наименованието и другите средства за
индентификация от края на предходния отчетен период.
Дружеството оповестява регулирана информация до обществеността, Комисия за финансов
надзор (КФН) и регулирания пазар посредством електронната платформа INFOSTOCK –
https://www.infostock.bg/infostock/control/quotes/U1HA както и на електронната си страница
http://ustremholding.com/.
" Устрем Холдинг "АД е с едностепенна система на управление. Органът за управление на
Дружеството е Съвет на директорите се състои от:
• Десислава Будьонова Чакърова
• Северкооп – Гъмза Холдинг АД
• Явор Венциславов Ангелов
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
2
Участие в капитала на други дружества
Към 31 декември 2025 г. „Устрем Холдинг“ АД упражнява пряк контрол чрез притежание на
повече от половината капитал и включва в консолидацията следните дружества:
- „Ключ Болгария“ ЕООД, гр. София, регистрирано в България с предмет на дейност Покупка
на стоки или други вещи с цел препродажба в първоначален, преработен и обработен вид,
продажба на стоки от собствено производство, външна и вътрешно търговска дейност със стоки и
услуги от всякакъв вид, дизайн, покупка, строеж, обзавеждане на недвижими имоти с цел
продажба и/или отдаване под наем, както и всяка друга дейност по смисъла на чл. 1 от ТЗ, която
не е забранена от закона;
- „Кампус Пропърти Дивелъпмънт“ ЕАД, гр. София, регистрирано в България с предмет на
дейност инвестиции в недвижими имоти с цел продажба , както и всяка друга дейност по смисъла
на чл.1 от ТЗ, която не е забранена от закона;
- „Сигма Пропърти“ ЕООД, гр. София, регистрирано в България с предмет на дейност
Строителство и ремонт на сгради и офиси, жилищни и производствени нужди, управление и
отдаване под наем на недвижими имоти, брокерска дейност, покупка на недвижими имоти, стоки
или други вещи с цел препродажба в първоначален, преработен или обработен вид, интериорен
дизайн и вътрешно обзавеждане, предприемачество, посредничество и агенство на чуждестранни
физически и юридически лица, външно- и вътрешнотърговска дейност, както и всички други
дейности незабранени от закона;
- „Еуробилд“ ЕООД, гр. София, регистрирано в България с предмет на дейност Строителство
и ремонт на сгради и офиси, жилищни и производствени нужди, управление и отдаване под наем
на недвижими имоти, покупка на недвижими имоти, стоки или други вещи с цел продажба в
първоначален, преработен или обработен вид, интериорен дизайн и вътрешно обзавеждане,
предприемачество, външно и вътрешна търговска дейност, както и всички други дейности
незабранени от закона;
- „Рой Мениджмънт“ ЕООД, гр. София, регистрирано в България с предмет на дейност
Консултации и изготвяне на финансово-икономически проекти и структуриране на инвестиционни
проекти в недвижими имоти, консултации и изготвяне на проекти на информационни
меморандуми, проспекти за публично предлагане на ценни книжа и проекти за икономически
обосновки във връзка с осигуряване на финансиране за дейността и др.
Управление на групата
Дружествата от групата на „Устрем Холдинг“ АД са еднолични дружествата с ограничена
отговорност. Дружествата се представляват и управляват от управител.
Устрем Холдинг АД
Съветът на директорите се състои от:
 Десислава Будьонова Чакърова
 Северкооп – Гъмза Холдинг АД
 Явор Венциславов Ангелов
Мандата, с който е избран съвета на директорите, е 5(пет) календарни години. Дружеството
се представлява от Явор Венциславов Ангелов (изпълнителен директор).
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
3
„Ключ Болгария“ ЕООД Дружеството е учредено на 17.09.2008г., към 31.12.2025 за
управител е избран Георги Стефанов Георгиев, едноличен собственик на капитала е
„Устрем Холдинг“ АД.
„Кампус Пропърти Дивелъпмънт“ ЕАД Дружеството е учредено на 05.01.2016г., към
31.12.2025 за изпълнителен директор е избран Георги Стефанов Георгиев, едноличен
собственик на капитала е „Ключ Болгария“ ЕООД.
Съветът на директорите се състои от:
 „Ключ Болгария“ ЕООД
 Георги Стефанов Георгиев
 „Устрем Холдинг“ АД
„Сигма Пропърти“ ЕООД Дружеството е учредено на 28.06.2008г., към 31.12.2025 за
управител е избран Георги Стефанов Георгиев, едноличен собственик на капитала е „Ключ
Болгария“ ЕООД.
„Еуробилд“ ЕООД Дружеството е учредено на 11.12.2008г., към 31.12.2025 за управител е
избран Георги Стефанов Георгиев, едноличен собственик на капитала е „Кампус Пропърти
Дивелъпмънт“ ЕАД.
„Рой Мениджмънт“ ЕООД Дружеството е учредено на 22.06.2008г., към 31.12.2025 за
управител е избран Вероника Йорданова Костова, едноличен собственик на капитала е „Сигма
Пропърти“ ЕООД.
Лицата, които притежават над 5 % от капитала на дружеството-майка към 31.12.2025 г. и
промените в притежаваните от тях акции спрямо края на финансовата 2024 година, са както следва:
Влияние на важните събития за „Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества,
настъпили през периода 01.01.2025 г. – 31.12.2025 г. върху резултатите във финансовия отчет
На 30.06.2025 г. Устрем Холдинг АД проведе годишно общо събрание на акционерите си,
през годината не са настъпили други събития оказващи сериозно влияние върху дейността на
дружествата в групата.
№ по
ред Наименование на акционера Състояние към 31.12.2024 г. Състояние към 31.12.2025 г.
брой акции
брой
акции брой акции
дялово
участие
1 Имоти С АД 2 023 900 50.87% 2 023 900 50.87%
2 НДФ Конкорд Фонд 7 Саут Ийст Юръп 585 000 14,70 % 585 000 14,70 %
3 Конкорд Фонд-8 Алтернативен
Инвестиционен Фонд АД 442 000 11.11% 442 000 11.11%
4 ПОК Съгласие АД 278 000 6,99% 278 000 6,99%
5 НДФ Динамик 455 000 11,44% 455 000 11,44%
6 ДФ "Юг Маркет Максимум" 170 500 04.29% 170 500 04.29%
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
4
Важни събития, настъпили в Дружеството, след края на отчетния период
Считано от 1 януари 2026 г., Република България въвежда еврото (EUR) като
официална парична единица, като българският лев престава да бъде законно платежно
средство. Обменният курс за превалутиране е неотменимо фиксиран на 1 евро = 1,95583
лева. Въвеждането на еврото представлява събитие след отчетния период, което не изисква
корекции в настоящия финансов отчет, тъй като към 31 декември 2025 г. официалната
функционална и отчетна валута на дружеството е българският лев.
Основните промени за дружествата, произтичащи от въвеждането на еврото,
включват:
 преминаване към водене на счетоводството, изготвяне на финансовите отчети и
данъчното отчитане в евро;
 превалутиране на счетоводните салда, активи и пасиви от левове в евро по фиксирания
обменен курс;
 адаптиране на счетоводни, информационни и отчетни системи;
 актуализиране на договори, ценоразписи и вътрешни правила, когато е приложимо
 актуализиране на договори, ценоразписи и вътрешни правила, когато е приложимо.
Ръководството на дружеството следи процеса по въвеждане на еврото и ще
предприеме необходимите действия за осигуряване на законосъобразен и безпроблемен
преход към новата валута.
Не са налице други значими събития след отчетната дата, които да изискват оповестяване.
Не са налице други значими събития след отчетната дата, които да изискват оповестяване.
Сключване или изпълняване на съществени сделки:
През отчетния период не са сключвани или изпълнявани сделки, които водят или
предполагат благоприятна или неблагоприятна промяна в размер на 5 или повече на сто от
приходите или печалбата на емитента, от друг финансов показател или от пазарната цена на
издадените от емитента акции, както и сделки, които е вероятно да повлияят на инвеститорите при
вземането на инвестиционно решение или при упражняване правото на глас, освен оповестените
в настоящата информация.
Сделки със свързани и/или заинтересовани лица през изминалия отчетен период
Свързаните лица на „Устрем Холдинг“ АД включват ключов управленски персонал, дъщерни
дружества и собственици.
Ключовият управленски персонал на Групата включва членовете на Съвета на директорите.
Сделките със свързани лица са оповестени в Пояснение 26 от Годишния консолидиран
финансов отчет на Групата.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
5
Описание на основните рискове и несигурности, пред които е изправено „Устрем
Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества.
Управление на риска
Управлението на риска е неразделна част от политиката по управление на Групата, тъй като
е свързано с доверието на инвеститорите. Инвестирането в ценни книжа, както и всяка
икономическа дейност, крие рискове.
Рисковете, оказващи влияние при инвестиране в ценни книжа на „Устрем Холдинг” АД са
обособени в зависимост от пораждащите ги фактори и възможността риска да бъде елиминиран,
ограничаван или не.
Систематични или "Общи" рискове
Систематичните рискове са тези, които действат извън емитента и оказват ключово влияние
върху дейността и състоянието му. Те са свързани със състоянието на макроикономическата среда,
политическата стабилност и процеси, регионалното развитие и др. Емитентът не би могъл да влияе
върху тях, но може да ги отчете и да се съобразява с тях.
Политическият риск отразява влиянието на политическите процеси в страната върху
стопанския и инвестиционния процес и в частност върху възвращаемостта на инвестициите.
Независимо от членството ни в ЕС, политическите процеси в страната не благоприятстват
инвестициите и създават непредсказуема бизнес среда.
Макроикономическият риск се характеризира чрез основните макроикономически
индикатори - брутен вътрешен продукт, валутни курсове, лихвени равнища, инфлация, бюджетен
дефицит, безработица и др. Лихвените равнища не се отразиха пряко върху дейността на
дружеството-майка, тъй като не е използвало банкови кредити, но плащането на лихви по депозити
и получаването на лихви по кредити за оборотно финансиране са свързани с пазарната лихва.
Равнището на инфлация влияе пряко върху възвращаемостта на инвестициите на Групата.
Несистематични рискове
Несистематичните рискове са фирмени рискове, върху които Групата има пряк контрол. В
зависимост от пораждащите ги фактори несистематичните рискове се разделят на секторен
(отраслов) риск, касаещ несигурността в развитието на отрасъла като цяло и общо фирмен риск,
който обединява бизнес риска и финансовия риск.
Секторният риск се поражда от влиянието на търсенето и предлагането на услуги по
управление на инвестициите, поведението на мениджмънта, конкуренцията на външни и вътрешни
доставчици.
Бизнес рискът отразява несигурността от получаване на приходи и формиране на
положителен финансов резултат. Управлението на бизнес риска по посока на неговото
минимизиране за Групата е в следните направления: диверсификация на инвестиционния
портфейл; предпазливост при вземане на решения за инвестиции;
Финансовият риск показва допълнителна несигурност на кредиторите за получаване на
техните вземания в случаи, когато Групата използва привлечени или заемни средства. Като
основни измерители на финансовия риск се използват показателите за финансова
автономност и коефициент на задлъжнялост.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
6
Високото равнище на коефициента за финансова автономност, респективно ниското равнище
на коефициента за финансова задлъжнялост, са един вид гаранция за инвеститорите за
възможността на дружеството да плаща регулярно своите задължения.
Ликвидните рискове са свързани с възможността дружеството да не погаси в договорения
размер или срок свои финансови задължения. Този риск е минимизиран поради наличието на добре
развита политика по управление на паричните потоци и поддържане на висока степен на
платежоспособност и ликвидност на компанията.
Систематизирана финансова информация на консолидирана база
АКТИВИ
Нетекущи активи
Нетекущите активи на Групата към 31.12.2025 г. са в размер на 27 709 хил. лв.
Структурата на нетекущите активи е следната:
Имоти, машини и съоръжения - 548 хил. лв.
Инвестиционни имоти – 4 656 хил. лв.
Репутация – 22 202 хил. лв.
Дългосрочни финансови активи - 100 хил. лв.
Предплатени разходи 203 хил. лв.
Текущи активи
Текущите активи на Групата към 31.12.2025 г. са в размер на 112 051 хил. лв.
Структурата на текущите активи е следната:
Материали – 24 051 хил. лв.
Търговски и други вземания – 60 498 хил. лв.
Краткосрочни финансови активи – 26 673 хил. лв.
Предплатени разходи – 91 хил. лв.
Пари и парични еквиваленти – 738. лв
Общо активи – 139 760 хил. лв.
СОБСТВЕН КАПИТАЛ
Собственият капитал на Групата към 31.12.2025 г. е в размер на 12 880 хил. лв.
Структурата на собствения капитал е следната:
Акционерен капитал - 3 979 хил. лв.
Резерви – 142 хил. лв.
Натрупана печалба – 8 759 хил. лв.
Групата приключва финансовата 2025 г. с Печалба в размер на 289 хил. лв.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
7
Научноизследователска и развойна дейност
Поради специфичния предмет на дейност „Устрем Холдинг“ АД, както и неговите дъщерни
дружества не се занимават с научни изследвания и разработки.
Важни събития, настъпили в Дружеството и дъщерните дружества след края на
отчетния период
Не са възникнали коригиращи събития или значителни некоригиращи събития между
датата на консолидирания финансов отчет и датата на изготвянето му с изключение на описаните
по-долу.
Основният процес, който групата на „Устрем Холдинг“ АД проследява след датата на
съставяне на отчета, е развитието на световната и местна икономики в следствие на военния
конфликт между Русия и Украйна. След края на отчетния период в „Устрем Холдинг“ АД, както
и в неговите дъщерни дружества няма настъпили съществени събития.
Групата третира горните събития като некоригиращи събития, настъпили след края на
отчетния период. Към датата на одобрение за издаване на настоящия финансов отчет,
количественият ефект от тези събития не може да бъде определен с разумна степен на точност от
страна на Дружеството. Ръководството анализира възможните ефекти от променящите се макро-
икономически условия върху финансовото състояние и резултатите от дейността на Групата.
Не са налице други значими събития след отчетната дата, които да изискват оповестяване
или корекция на консолидирания финансов отчет за годината, приключваща на 31 декември 2025
г.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
8
Информация, изисквана по реда на чл. 187д и чл. 247 от Търговския закон
1. Брой и номинална стойност на придобитите и прехвърлените през годината акции,
издадени от „Устрем Холдинг“ АД и неговите дъщерни дружества, частта от капитала, която
те представляват, както и цената, по която е станало придобиването или прехвърлянето:
През 2025 г. „Устрем Холдинг“ АД и в неговите дъщерни дружества не са придобивали и
прехвърляли собствени акции.
2. Брой и номинална стойност на притежаваните собствени акции и частта от
капитала, която те представляват:
Към 31.12.2025 г. „Устрем Холдинг“ АД и неговите дъщерни дружества не притежава
собствени акции.
Към 31.12.2025 г. „Имоти С“ АД, което на свой ред е дъщерно на Северкооп-Гъмза Холдинг
АД притежава 2 023 900 броя акции, представляващи 50.87% от капитала на „Устрем Холдинг“
АД. През 2025 година, „Имоти С“ АД не е извършвало сделки с акции на „Устрем Холдинг“ АД
3. Политика за възнагражденията членовете на Съвета на директорите:
"Устрем Холдинг" АД е емитент на облигации допуснати до търговия на регулиран пазар от
2019 г., поради което обстоятелство, политиката за възнагражденията на дружеството е
разработена от членовете на Съвета на директорите и е приета от Общо събрание на акционерите
през Септември 2020г. При изготвянето на политиката Съвета на директорите се е придържал към
приетите Нормативни актове и Устава на дружеството. В Политиката за възнаграждения е
залегнало че, нейното изменение и допълнение се разработва от Съвета на директорите и се
утвърждава от Общото събрание на акционерите.
През отчетния период дружеството няма Комитет по възнагражденията. При разработването
на Политиката за възнагражденията не са ползвани външни консултанти.
4. Придобити, притежавани и прехвърлените от членовете на Съвета на директорите
през годината акции и облигации на Групата
Към 31.12.2025 г., членовете на Съвета на директорите на „Устрем Холдинг” АД и неговите
дъщерни дружества не притежават акции и облигации от капитала на Групата. Членовете от
Съвета на директорите нямат придобити, притежавани и прехвърлени акции на дружеството.
5. Правата на членовете на съветите да придобиват акции и облигации на
дружествата от Групата
Членовете на СД на дружествата могат да придобиват свободно акции от капитала на
дружествата от Групата на регулиран пазар на финансови инструменти при спазване на
разпоредбите на Закона срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти и Закона за
публичното предлагане на ценни книжа.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
9
6. Участието на членовете на съветите в търговски дружества като неограничено
отговорни съдружници, притежаването на повече от 25 на сто от капитала на друго
дружество, както и участието им в управлението на други дружества или кооперации като
прокуристи, управители или членове на съвети:
Име
Участие в
управителните и надзорни
органи на други дружества
Участие (повече от 25 на сто)
в капитала на други дружества
Дружества, в които
лицето упражнява контрол
Явор
Венциславов
Ангелов
Имоти-С АД, ЕИК:
825256773
"Северкооп – Гъмза
Холдинг" АД, ЕИК: 121661931
Непряко, като представител на:
Имоти-С АД, ЕИК: 825256773
"Северкооп – Гъмза Холдинг" АД,
ЕИК: 121661931
Имоти-С АД, ЕИК:
825256773
"Северкооп – Гъмза Холдинг"
АД, ЕИК: 121661931
Десислава
Будьонова
Чакърова
Имоти-С АД, ЕИК:
825256773
"Северкооп – Гъмза Холдинг"
АД, ЕИК: 121661931
Не притежава участие
Като част от съвет на
директорите в:
Имоти-С АД, ЕИК:
825256773
"Северкооп – Гъмза Холдинг"
АД, ЕИК: 121661931
7. Сключени през годината договори с членове на Съвета на директорите или
свързани с тях лица, които излизат извън обичайната дейност на дружеството и неговите
дъщерни дружества, като съществено се отклоняват от пазарните условия
През 2025 г. не са сключвани договори с дружеството от членовете на СД или свързани с
тях лица, които излизат извън обичайната дейност на "Устрем Холдинг" АД или съществено се
отклоняват от пазарните условия.
8. Планираната стопанска политика през следващата година, в т.ч. очакваните
инвестиции и развитие на персонала, очакваният доход от инвестиции и развитие на
Групата, както и предстоящите сделки от съществено значение за дейността на Групата.
Ръководството на "Устрем Холдинг" АД очаква изпълнение на заложените инвестиционни
планове, както и икономически растеж и бъдещо цялостно разгръщане на дейността на
Дружеството. Набраните от емисията средства ще бъдат използвани по предмета на дейност на
дружеството за инвестиране във финансови инструменти и дялови участия на дружества,
опериращи в перспективни отрасли на българската икономика. Формиране на портфейл от
инвестиции в мажоритарни, асоциирани и миноритарни дялови участия в капитала на местни
компании, инвестиции в развитието на придобитите асоциирани и дъщерни дружества,
придобиване на вземания с цел формиране на портфейл, който ще доведе до бъдещи капиталови
печалби и/или реализиране на текущ лихвен доход. Дългосрочните стратегически планове са
насочени към динамично и ефективно управление на дружеството и инвестициите с цел
формиране на разнообразни източници на доходност.
Информация във връзка с чл. 33, ал.1, т.6 от Закона за счетоводството.
Към края на отчетния период „Устрем Холдинг” АД, изпълнява своята дейност само в
централния си офис в гр. София, бул. Симеоновско шосе 85з. Дружеството-майка няма
допълнителни клонове или офиси в страната и чужбина.
Информация по чл. 41 ал. 1 във връзка с чл. 48 от Закона за счетоводството.
Към 31.12.2025 г. представяне на информацията по чл. 48 от ЗС е неприложимо за
дружеството във връзка с чл. 41. ал. 2. т.1 и чл. 19 ал. 2 от ЗС
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
10
Допълнителна информация по приложение 2 към чл. 11, ал. 1, т. 1 от НАРЕДБА 2 от
09.11.2021г. за първоначално и последващо разкриване на информация при публично
предлагане на ценни книжа и допускане на ценни книжа до търговия на регулиран пазар
1. Информация, дадена в стойностно и количествено изражение относно основните
категории стоки, продукти и/или предоставени услуги, с посочване на техния дял в
приходите от продажби на емитента като цяло и промените, настъпили през отчетната
финансова година.
Приходи от продажба на финансови активи за „Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни
дружества са описани подробно в точка 9 от поясненията към годишния консолидиран финансов
отчет.
2. Информация относно приходите, разпределени по отделните категории дейности,
вътрешни и външни пазари, както и информация за източниците за снабдяване с материали,
необходими за производството на стоки или предоставянето на услуги с отразяване степента
на зависимост по отношение на всеки отделен продавач или купувач/потребител, като в
случай, че относителният дял на някой от тях надхвърля 10 на сто от разходите или
приходите от продажби, се предоставя информация за всяко лице поотделно, за неговия дял
в продажбите или покупките и връзките му с емитента.
Според спецификата на дейността на дружеството „Устрем Холдинг” АД и неговите
дъщерни дружества, нямат доставчици на материали.
През 2025 г. няма сключени договори, които да реализират над 10% от разходите на
Дружеството-майка или някое от дъщерните ѝ дружества, разходите за материали са описани в
точка 11 от поясненията към годишния консолидиран финансов отчет.
3. Информация за сключени сделки от съществено значение за дейността на емитента и
неговите дъщерни дружества.
През отчетния период „Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества не са
сключвали сделки, които да оказват съществено значение за финансовото състояние, както и
оказващи влияние към притежателите на финансови инструменти.
4. Информация относно сделките, сключени между емитента и свързани лица, през
отчетния период, предложения за сключване на такива сделки, както и сделки, които са
извън обичайната му дейност или съществено се отклоняват от пазарните условия, по които
емитентът или негово дружество е страна с посочване на стойността на сделките, характера
на свързаността и всяка информация, необходима за оценка на въздействието върху
финансовото състояние на емитента.
Сделките със свързани лица са оповестени в Пояснение т. 26 от Годишния консолидиран
финансов отчет на Групата.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
11
5. Информация за събития и показатели с необичаен за емитента характер, имащи
съществено влияние върху дейността му, и реализираните от него приходи и извършени
разходи; оценка на влиянието им върху резултатите през текущата година.
През 2025 г. не са настъпили събития с необичаен характер, имащи съществено влияние
върху дейността на „Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества.
6. Информация за сделки, водени извънбалансово - характер и бизнес цел, посочване
финансовото въздействие на сделките върху дейността, ако рискът и ползите от тези сделки
са съществени за емитента и ако разкриването на тази информация е съществено за оценката
на финансовото състояние на емитента.
През 2025 г. „Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества нямат сделки, водени
извън балансово.
7. Информация за дялови участия на емитента, за основните му инвестиции в страната и в
чужбина (в ценни книжа, финансови инструменти, нематериални активи и недвижими
имоти), както и инвестициите в дялови ценни книжа извън неговата икономическа група и
източниците/начините на финансиране.
Сключените сделки на „Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества през 2025 г., са
подробно описани в пояснение т. 19 от годишния консолидиран финансов отчет.
8. Информация относно сключените от емитента, от негово дъщерно дружество или
дружество майка, в качеството им на заемополучатели, договори за заем с посочване на
условията по тях, включително на крайните срокове за изплащане, както и информация за
предоставени гаранции и поемане на задължения.
Към 31.12.2025 г. получените заеми от страна на групата са разгледани в т. 22 от
поясненията към Годишния консолидиран финансов отчет.
9. Информация за отпуснатите от емитент или от дъщерни дружества заеми, предоставяне
на гаранции или поемане на задължения общо към едно лице или негово дъщерно дружество,
включително и на свързани лица с посочване на имена или наименование и ЕИК на лицето,
характера на взаимоотношенията между емитента или техните дъщерни дружества и лицето
заемополучател, размер на неизплатената главница, лихвен процент, дата на сключване на
договора, краен срок на погасяване, размер на поето задължение, специфични условия,
различни от посочените в тази разпоредба, както и целта за която са отпуснати, в случай че
са сключени като целеви.
Към 31.12.2025 г. предоставени заеми от страна на групата са разгледани в т. 29 от
поясненията към Годишния консолидиран финансов отчет.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
12
10. Информация за използването на средствата от извършена нова емисия ценни книжа през
отчетния период.
Средствата по облигационния заем са изразходвани, съгласно заложеното в Предложението
за записване на корпоративни облигации за : - инвестиране във финансови инструменти и дялови
участия на дружества, опериращи в перспективни отрасли на българската икономика; - формиране
на портфейл от инвестиции в мажоритарни, асоциирани и миноритарни дялови участия в капитала
на местни компании; - инвестиции в развитието на придобитите асоциирани и дъщерни дружества;
- придобиване на вземания с цел формиране на портфейл, който ще доведе до бъдещи капиталови
печалби и/или реализиране на текущ лихвен доход.
Дългосрочните стратегически планове са насочени към динамично и ефективно управление
на холдинговата структура и инвестициите на Групата с цел формиране на разнообразни
източници на доходност.
11. Анализ на съотношението между постигнатите финансови резултати, отразени във
финансовия отчет за финансовата година, и по-рано публикувани прогнози за тези
резултати.
„Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества не е в състояние да направи подобен
анализ, тъй като през отчетния период не са изготвяни прогнози за тези резултати.
12. Анализ и оценка на политиката относно управлението на финансовите ресурси с
посочване на възможностите за обслужване на задълженията, евентуалните заплахи и мерки,
които емитентът е предприел или предстои да предприеме с оглед отстраняването им.
„Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества, към края на 2025 г. успешно са покрили
своите задължения към кредитори. Забавените входящи парични потоци, породиха краткосрочни
проблеми в управлението на оборотния капитал и доведоха до краткосрочни забавяния в
изплащане на задължения от страна на Групата, към кредитори. Към края на отчетния период,
всички задължения на дружеството по дългови взаимоотношения са уредени. Групата имаше
възможност, при наличие на дългосрочно забавени входящи парични потоци да привлече
финансиране чрез допълнителен дългов ресурс или чрез продажба на ликвидни активи с цел
покриване на текущи задължения .
13. Оценка на възможностите за реализация на инвестиционните намерения с посочване на
размера на разполагаемите средства и отразяване на възможните промени в структурата на
финансиране на тази дейност.
Инвестиционните цели на Групата са обусловени от характера на Дружествата от Групата.
Приоритет за Групата е нарастването на стойността и пазарната цена на акциите, при запазване и
увеличаване на стойността на собствения капитал. За финансиране на своята дейност Групата
използва както собствен капитал, който към 31.12.2025 г. е в размер на 12 880 хил. лв., така и
набраните средства от облигационната емисия в размер на 48 000 хил. лв. Ръководството на
Групата очаква изпълнение на заложените инвестиционни планове на Групата, както и
икономически растеж и бъдещо цялостно разгръщане на дейността на Групата.
При наличието на перспективни инвестиционни проекти и необходимостта от допълнително
финансиране на дейността, освен емитираните акции и облигации, Групата може да увеличава
парични потоци и чрез договарянето на банкови заеми. Изборът на допълнително финансиране за
Групата ще зависи от конюнктурата на капиталовия пазар
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
13
14. Информация за настъпили промени през отчетния период в основните принципи за
управление на емитента и на неговата икономическа група.
През 2025 г. не са настъпили промени в основните принципи за управление на „Устрем
Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества.
15. Информация за основните характеристики на прилаганите от емитента в процеса на
изготвяне на финансовите отчети система за вътрешен контрол и система за управление на
рискове.
„Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества прилагат правила и процедури,
регламентиращи ефективното функциониране на системите за отчетност и разкриване на
информация от Групата. В правилата са описани различните видове информация, създавани и
разкривани от Групата, процесите на вътрешно фирмения документооборот, различните нива на
достъп до видовете информация на отговорните лица и сроковете за обработка и управление на
информационните потоци. Създадената система за управление на рисковете осигурява
ефективното осъществяване на вътрешен контрол при създаването и управлението на всички
фирмени документи в т.ч. финансовите отчети и другата регулирана информация, която Групата е
длъжна да разкрива в съответствие със законовите разпоредби.
16. Информация за промените в управителните и надзорните органи през отчетната
финансова година.
На 29.06.2022 г. бе проведе извънредно общо събрание на акционерите на „Устрем
Холдинг” АД, на събранието бе подновен мандата на Съвета на директорите с нови 5 /пет/ години.
 Десислава Будьонова Чакърова
 Северкооп - Гъмза Холдинг АД,
 Явор Венциславов Ангелов
Дружеството-майка се представлява от Явор Венциславов Ангелов (изпълнителен директор)
17. Информация за размера на възнагражденията, наградите и/или ползите на всеки от
членовете на управителните и на контролните органи за отчетната финансова година,
изплатени от емитента и негови дъщерни дружества, независимо от това, дали са били
включени в разходите на емитента или произтичат от разпределение на печалбата,
включително:
а) получени суми и непарични възнаграждения;
б) условни или разсрочени възнаграждения, възникнали през годината, дори и ако
възнаграждението се дължи към по-късен момент;
в) сума, дължима от емитента или негови дъщерни дружества за изплащане на пенсии,
обезщетения при пенсиониране или други подобни обезщетения.
През 2025 г. членовете на съвета на директорите на „Устрем Холдинг” АД са получили общо
за цялата година следните суми:
Явор Венциславов Ангелов – 14 400 лв.
Десислава Будьонова Чакърова- 6 000 лв..
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
14
18. За публичните дружества - информация за притежавани от членовете на управителните
и на контролните органи, прокуристите и висшия ръководен състав акции на емитента,
включително акциите, притежавани от всеки от тях поотделно и като процент от акциите от
всеки клас, както и предоставени им от емитента опции върху негови ценни книжа - вид и
размер на ценните книжа, върху които са учредени опциите, цена на упражняване на
опциите, покупна цена, ако има такава, и срок на опциите.
Към 31.12.2025 г., членовете на Съвета на директорите на „Устрем Холдинг” АД не притежават
акции от капитала на Групата.
19. Информация за известните на дружеството договорености (включително и след
приключване на финансовата година), в резултат на които в бъдещ период могат да
настъпят промени в притежавания относителен дял акции или облигации от настоящи
акционери или облигационери.
Не са известни такива договорености.
20. Информация за висящи съдебни, административни или арбитражни производства,
касаещи задължения или вземания на емитента в размер най-малко 10 на сто от собствения
му капитал; ако общата стойност на задълженията или вземанията на емитента по всички
образувани производства надхвърля 10 на сто от собствения му капитал, се представя
информация за всяко производство поотделно.
„Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества нямат висящи съдебни,
административни или арбитражни производства, касаещи задължения или вземания на емитента
и негови дъщерни дружества в размер най-малко 10 на сто от собствения му капитал.
21. Данни за връзка с дружеството, включително телефон и адрес за кореспонденция.
Тел. 02/9440699, адрес за кореспонденция: гр. София бул. Симеоновско шосе №85з вх. А
ап. офис 9.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
15
Допълнителна информация по приложение 3 от НАРЕДБА 2 от 09.11.2021г. за
първоначално и последващо разкриване на информация при публично предлагане на ценни
книжа и допускане на ценни книжа до търговия на регулиран пазар
1. Информация за ценните книжа, които не са допуснати до търговия на регулиран пазар в
Република България или друга държава членка.
Акциите на „Устрем Холдинг” АД, както и на дъщерното дружества „Кампус Пропърти
Дивелъпмънт“ ЕАД не са допуснати до търговия на регулиран пазар.
2. Информация относно прякото и непрякото притежаване на 5 на сто или повече от правата
на глас в общото събрание на дружеството, включително данни за акционерите, размера на
дяловото им участие и начина, по който се притежават акциите.
3. Данни за акционерите със специални контролни права и описание на тези права.
Няма акционери със специални контролни права.
4. Съществени договори на дружеството, които пораждат действие, изменят се или се
прекратяват поради промяна в контрола на дружеството при осъществяване на
задължително търгово предлагане, и последиците от тях, освен в случаите когато
разкриването на тази информация може да причини сериозни вреди на дружеството;
изключението по предходното изречение не се прилага в случаите, когато дружеството е
длъжно да разкрие информацията по силата на закона.
„Устрем Холдинг” АД и неговите дъщерни дружества нямат сключени съществени
договори, които пораждат действие, изменят се или се прекратяват поради промяна в контрола на
дружеството при осъществяване на задължително търгово предлагане.
№ по
ред Наименование на акционера Състояние към 31.12.2024 г. Състояние към 31.12.2025 г.
брой акции
брой
акции брой акции
дялово
участие
1 Имоти С АД 2 023 900 50.87% 2 023 900 50.87%
2 НДФ Конкорд Фонд 7 Саут Ийст Юръп 585 000 14,70 % 585 000 14,70 %
3 Конкорд Фонд-8 Алтернативен
Инвестиционен Фонд АД 442 000 11.11% 442 000 11.11%
4 ПОК Съгласие АД 278 000 6,99% 278 000 6,99%
5 НДФ Динамик 455 000 11,44% 455 000 11,44%
6 ДФ "Юг Маркет Максимум" 170 500 04.29% 170 500 04.29%
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
16
Декларация за корпоративно управление във връзка чл. 100н, ал.8 и с ал. 7, т. 1 от
Закона за публичното предлагане на ценни книжа.
„Устрем Холдинг” АД разглежда доброто корпоративно управление като част от
съвременната делова практика, съвкупност от взаимоотношения между управителния орган на
дружеството, неговите акционери, служители, контрагенти, потенциални и бъдещи инвеститори и
обществото като цяло.
1. Информация по чл. 100н, ал. 8, т. 1 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа
„Устрем Холдинг” АД, гр. София спазва Националния кодекс за корпоративно управление,
приет от Националната комисия за корпоративно управление и одобрен като кодекс за
корпоративно управление по чл. 100н, ал. 7, т. 1 във връзка с ал. 8, т. 1 от Закона за публичното
предлагане на ценни книжа (ЗППЦК) с Решение № 461-ККУ от 30.06.2016 г. на Заместник-
председателя на КФН, ръководещ управление "Надзор на инвестиционната дейност".
„Устрем Холдинг” АД не прилага практики на корпоративно управление в допълнение на
Националния кодекс за корпоративно управление.
2. Информация по чл. 100н, ал. 8, т. 2 от ЗППЦК
Съветът на директорите на „Устрем Холдинг” АД е приел правила за дейността си, които
обаче не включват етични аспекти в нея. През 2025 г. не са възниквали въпроси от етичен характер
между членовете на ръководството, включително и налагащи спазването на определени писмени
процедури.
Възнаграждението на изпълнителния член на Съвета на директорите, определено в договора за
управление се състои от основно възнаграждение и няма променлив компонент.
Дружеството стриктно спазва най-добрите практики по отношение на разкриването на
информация без това да е изрично формулирано чрез приемане на писмена политика. Всяка
съществена периодична и инцидентна информация се разкрива незабавно и в съответствие с
ЗППЦК и действащата нормативна уредба.
Корпоративното ръководство следва правила за организиране и провеждане на всяко общо
събрание на акционерите. Поканата за Общото събрание на акционерите се изготвя детайлно и в
съответствие с нормативните изисквания, посочват се всички предлагани решения, като по този
начин всеки акционер може да се запознае предварително с материалите, които следва да бъдат
обсъдени още от момента на нейното обявяване. Писмени процедури за провеждане на Общото
събрание на акционерите не са изготвени, тъй като нормативната уредба изрично е уредила
основните принципи, а специфичните моменти се посочват в поканата.
Работата на Съвета на директорите на „Устрем Холдинг” АД се подпомага от избран от
Общото събрание на акционерите Одитен комитет.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
17
Годишните и междинните финансови отчети, както и уведомленията за финансовото
състояние за първо, трето и четвърто тримесечие се изготвят с участието и под строгия контрол на
корпоративното ръководство, без обаче този процес да е формализиран под формата на вътрешни
правила.
Към момента „Устрем Холдинг” АД не е прилагало Глава шеста от НККУ „Институционални
инвеститори, пазари на финансови инструменти и други посредници“, тъй като няма
институционални инвеститори в капитала на дружеството и не е осъществявало сделки с
финансови инструменти.
3. Информация по чл. 100н, ал. 8, т. 3 от ЗППЦК
В „Устрем Холдинг” АД работи система за вътрешен контрол, която гарантира ефективното
функциониране на системите за отчетност и разкриване на информация. Тя има за цел и да осигури
съответствие между законовите и регулаторните изисквания и правилното функциониране на
вътрешните процеси. Системата за вътрешен контрол се изгражда и функционира и с оглед
идентифициране на рисковете, съпътстващи дейността на Дружеството и подпомагане тяхното
ефективно управление. Разписани са подробни правила за бизнес процесите в дружеството,
правила за документооборота, счетоводна политика по отношение на финансовото отчитане,
правата за достъп до информация на служителите, както и оторизация и физически достъп до
активите на дружеството. Съветът на директорите носи основната отговорност и роля по
отношение на изграждането на системата за вътрешен контрол и управление на риска. Той
изпълнява както управляваща и насочваща функция, така и текущ мониторинг. Текущият
мониторинг от страна на корпоративното ръководство се състои в оценяване дали системата е
подходяща все още за дружеството в условията на променена среда, дали действа както се очаква
и дали се адаптира периодично към променените условия.
Системите за вътрешен контрол и за управление на риска имат за цел:
 идентифициране на рисковете, на които дружеството може да бъде изложено
(рискове, свързани с основната дейност на дружеството и рискове, които могат съществено
да повлияят върху процеса на подготовка, изготвяне и представяне на финансовите отчети);
 представяне на относимата информация относно тези рискове на Съвета на
директорите с оглед осигуряване на възможност за вземане на информирани управленски
решения;
 контрол относно наличието на съответствието със законовите разпоредби,
регулации и насоките на дейността на мениджмънта;
 осъществяване на мониторинг върху дейността на компанията.
Основните характеристики на системата за вътрешен контрол се характеризират с :
 Стил и основни принципи на управление - стратегическо развитие на предприятието
и връзка между стратегията и ежедневната дейност, обръщане на голямо внимание
на вътрешния контрол, консервативно управление, комуникация и контрол от страна
на одитния комитет;
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
18
 Организационна структура – адекватност на организационната структура с размера
на предприятието, разделение на пълномощията и отговорностите, редовно
провеждане на заседания на Съвета на директорите, правилно планирани контролни
процедури и нива на докладване, документиране на контролните процедури и
взаимодействие с външните одитори;
 Политика и практика, свързани с човешките ресурси – разработена и спазвана
кадрова политика, образование, опит и непрекъснато обучение на счетоводния
персонал;
 Счетоводна отчетност – контролиране на достъпа до счетоводните документи и
оторизация при компютърния достъп, спазването на срокове за изготвяне на отчети
и инвентаризационни мероприятия, проверка на счетоводната информация с
управленските отчети;
 Изготвяне на информация за целите на управлението – изготвяне на финансови
показатели и анализ на отклоненията и взаимовръзки;
 Спазване на законодателството и регулаторните органи – проследяване на
промени в законодателството в областта на счетоводството, трудовото
законодателство и публичното предлагане на ценни книжа, както и останалото
законодателство, касаещо дейността, контрол върху спазването на срокове за
изготвяне и оповестяване на регулярна и задължителна информация, отговорни
лица.
Основните видове рискове, характерни за дейността на дружеството и политиката по
тяхното управление са описани в т.30 от годишния консолидиран финансов отчет на дружеството.
Създадената система за управление на рисковете осигурява ефективното осъществяване на
вътрешен контрол при създаването и управлението на финансовите отчети, на уведомленията за
финансовото състояние за първо, трето и четвърто тримесечие и другата регулирана информация,
която Дружеството е длъжно да разкрива в съответствие със законовите разпоредби.
Годишният финансов отчет на „Устрем Холдинг” АД подлежи на независим финансов одит,
като по този начин се постига обективно външно мнение за начина, по който последният е изготвен
и представен. Дружеството изготвя и поддържа счетоводната си отчетност в съответствие с
Международните счетоводни стандарти.
Съветът на директорите на „Устрем Холдинг” АД е създал всички необходими условия за
ефективно изпълнение на задълженията на регистрирания одитор в процеса на извършване на
всички необходими процедури, определени от Закона за независимия финансов одит и
Международните стандарти за одит, въз основа на които да изрази независимо одиторско мнение
относно достоверното представяне във всички аспекти на същественост във финансовите отчети
на дружеството.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
19
Съгласно изискванията на Кодекса, членовете на Съвета на директорите потвърждават
тяхната отговорност за изготвянето на годишния доклад за дейността и финансов отчет и считат,
че годишния доклад за дейността, взет като цяло е прозрачен, балансиран и разбираем и осигурява
необходимата информация на акционерите, с цел оценяване позицията и дейността на „Устрем
Холдинг” АД, бизнес модела и стратегията.
4. Информация по чл. 10, параграф 1, букви „в“, „г“, „е“, „з“ и „и“ от директива
2004/25/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 21 април 2004 относно предложенията
за поглъщане, съгласно разпоредбата на чл. 100н, ал. 8, т.4 от ЗППЦК
4.1. Информация по член 10, параграф 1, буква "в" от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и на Съвета от 21 април 2004 г. относно предложенията за поглъщане
Значими преки или косвени акционерни участия (включително косвени акционерни
участия чрез пирамидални структури и кръстосани акционерни участия) по смисъла на член
85 от Директива 2001/34/ЕО
Към 31.12.2025 г. капиталът на „Устрем Холдинг” АД е в размер на се състои от 3 978 900
лв. , разпределен на 3 978 900 бр. обикновени поименни акции с право на глас и номинална
стойност 1 лв. всяка. Всяка акция дава право на един глас в общото събрание на акционерите,
право на дивидент и право на ликвидационен дял, съразмерно на номиналната стойност на
акциите.
Акциите на „Устрем Холдинг” АД не са допуснати до търговия на регулиран пазар в
Република България или друга държава членка.
Акционерите на „Устрем Холдинг” АД към 31.12.2025 г., които притежават 5% или повече от
правата на глас в общото събрание на акционерите на дружеството са:
№ по
ред Наименование на акционера Състояние към 31.12.2024 г. Състояние към 31.12.2025 г.
брой акции
брой
акции брой акции
дялово
участие
1 Имоти С АД 2 023 900 50.87% 2 023 900 50.87%
2 НДФ Конкорд Фонд 7 Саут Ийст Юръп 585 000 14,70 % 585 000 14,70 %
3 Конкорд Фонд-8 Алтернативен
Инвестиционен Фонд АД 442 000 11.11% 442 000 11.11%
4 ПОК Съгласие АД 278 000 6,99% 278 000 6,99%
5 НДФ Динамик 455 000 11,44% 455 000 11,44%
6 ДФ "Юг Маркет Максимум" 170 500 04.29% 170 500 04.29%
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
20
4.2. Информация по член 10, параграф 1, буква "г" от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и на Съвета от 21 април 2004 г. относно предложенията за поглъщане
Притежателите на всички ценни книжа със специални права на контрол и описание на тези
права
Към 31.12.2025 г. „Устрем Холдинг” АД няма издадени ценни книжа, които да дават
специални права на контрол.
4.3. Информация по член 10, параграф 1, буква "е" от Директива 2004/25/ЕО на
Европейския парламент и на Съвета от 21 април 2004 г. относно предложенията за
поглъщане
Всички ограничения върху правата на глас, като например ограничения върху правата на
глас на притежателите на определен процент или брой гласове, крайни срокове за
упражняване на правата на глас или системи, посредством които чрез сътрудничество с
дружеството финансовите права, предоставени на ценните книжа, са отделени от
притежаването на ценните книжа
В „Устрем Холдинг” АД не съществуват ограничения върху правата на глас, като например
ограничения върху правата на глас на притежателите на определен процент или брой гласове,
крайни срокове за упражняване на правата на глас или системи, посредством които чрез
сътрудничество с дружеството финансовите права, предоставени на ценните книжа, са отделени
от притежаването на ценните книжа във връзка с акциите, издадени от дружеството.
Съгласно разпоредбите на Устава на „Устрем Холдинг” АД, всяка акция дава право на един глас
в Общото събрание на акционерите, както и право на дивидент и на ликвидационна квота,
съразмерни с номиналната стойност на акцията. Правото на глас в общото събрание възниква с
пълното изплащане на емисионната стойност на всяка акция и след вписване на съответното
увеличаване на капитала в търговския регистър. Дружеството не може да издава привилегировани
акции, даващи право на повече от един глас или на допълнителен ликвидационен дял.
Правото на глас в Общото събрание на акционерите на „Устрем Холдинг” АД се упражнява от
лицата, придобили акции и вписани в книгата на акционерите на дружеството, най-късно 14 дни
преди датата на събранието. Съгласно разпоредбата на чл. 27, ал. 2 от Устава, акционерите
участват в заседанията на Общото събрание лично или чрез представител, упълномощен писмено
за конкретно Общо събрание с изрично нотариално заверено пълномощно.
4.4. Информация по член 10, параграф 1, буква "з" от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и на Съвета от 21 април 2004 г. относно предложенията за поглъщане
Правилата, с които се регулира назначаването или смяната на членове на съвета и внасянето
на изменения в учредителния договор
Съгласно Устава на „Устрем Холдинг” АД, Съветът на директорите се избира и
освобождава от общото събрание на акционерите на дружеството с квалифицирано мнозинство от
представения капитал и се състои от три до пет члена.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
21
Член на Съвета на директорите може да бъде дееспособно физическо лице или юридическо лице,
чрез определен от него представител.
Уставът на дружеството се изменя и допълва от общото събрание на акционерите.
4.5. Информация по член 10, параграф 1, буква "и" от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и на Съвета от 21 април 2004 г. относно предложенията за поглъщане
Правомощия на членовете на съвета, и по-специално правото да се емитират или изкупуват
обратно акции
Съветът на директорите може да прави необходимите проучвания в изпълнение на
задълженията си, като за целта може да използва експертни и консултантски екипи.
В срок до 5 /пет/ години от вписване на това изменение на устава в Търговския регистър,
Съветът на директорите може да приема решения за увеличаване регистрирания капитал на
Дружеството до номинален размер от 25 000 000 /двадесет и пет милиона/ лева чрез издаване на
нови обикновени или привилегировани акции.
В решението за увеличаване на капитала Съветът на директорите определя размера и целите
на всяко увеличение; броя и вида на новите акции, правата и привилегиите по тях
В срок до 5 /пет/ години от вписване на това изменение на устава в Търговския регистър,
Съветът на директорите на „Устрем Холдинг” АД може да приема решения за издаване на
облигации в лева, евро или друга валута при общ размер на облигационния заем до
равностойността на 45 000 000 /четиридесет и пет милиона/ лева. Вида на облигациите, начина за
формиране на дохода по тях, размера и всички останали параметрите на облигационния заем се
определят в решението на Съвета на директорите при спазване разпоредбите на действащото
законодателство и устава.
5. Информация по чл. 100н, ал. 8, т. 5 от ЗППЦК относно състава и функционирането на
административните, управителните и надзорните органи и техните комитети
Устрем холдинг се управлява и представлява от Съвет на директорите. Съветът на директорите
определя един изпълнителен член от състава си, който да представлява дружеството в
отношенията му с трети лица.
Съветът на директорите решава всички оперативни въпроси, свързани с управлението на
дружеството, които не са отнесени към изричната компетентност на общото събрание на
акционерите, съгласно разпоредбите на Закона или на Устава на дружеството.
Съгласно Правилата за работа на Съвета на директорите на „Устрем Холдинг” АД, съставът на
избрания от общото събрание Съвет на директорите трябва да гарантира независимостта и
безпристрастността на оценките и действията на неговите членове по отношение
функционирането на дружеството. Съветът на директорите трябва да осигури надлежно
разделение на задачите и задълженията между своите членове, като основна функция на
независимите директори е да контролират действията на изпълнителното ръководство и да
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
22
участват ефективно в работата на дружеството в съответствие с интересите и правата на
акционерите.
Функции и задължения на Съвета на директорите:
Съветът на директорите на „Устрем Холдинг” АД управлява независимо и отговорно
Дружеството в съответствие с установените визия, цели, стратегии на компанията и интересите на
акционерите. За своето управление членовете му дават гаранция в размер, определен от Общото
събрание на акционерите, равен на тримесечното им брутно възнаграждение.
Съветът на директорите установява и контролира стратегическите насоки за развитие на
Дружеството.
Съветът на директорите следва политиката на Дружеството в областта на риска. Под
контрола на Съвета на директорите функционира финансово-счетоводната система на
дружеството.
Съветът на директорите спазва законовите, нормативните и договорните задължения на
дружеството, съобразно приетите Устав на Дружеството и Правила за работа на съвета на
директорите.
Основно задължение на Съвета на директорите на „Устрем Холдинг” АД е да дава насоки,
одобрява и контролира изпълнението на: бизнес плана на Дружеството, сделки от съществен
характер, както и други дейности, установени в устройствените му актове.
Съветът на директорите на „Устрем Холдинг” АД е дефинирал и следи за спазването на
политиката на Дружеството по отношение на разкриването на информация и връзките с
инвеститорите. Предоставя на акционерите изискваната по време и формат от устройствените
актове на Дружеството информация.
Съветът на директорите на „Устрем Холдинг” АД изготвя годишен доклад за дейността си
и с него се отчита пред Общото събрание на акционерите.
Назначаване и освобождаване на членовете на Съвета на директорите:
Съгласно Устава на дружеството членовете на съвета на директорите се избират и
освобождават от общото събрание на акционерите за срок от 5 (пет) години и могат да бъдат
преизбирани без ограничение. В договорите за възлагане на управлението, сключвани с членовете
на Съвета на директорите, се определят техните задължения и задачи, критериите за размера на
тяхното възнаграждение, задълженията им за лоялност към Дружеството и основанията за
освобождаване.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
23
Структура и компетентност:
Броят на членовете и структурата на Съвета на директорите са определени в Устава на „Устрем
Холдинг” АД. Решенията на Съвета на директорите са взимат с обикновено мнозинство от всички
негови членове.
Съставът на избрания от Общото събрание Съвет на директорите гарантира независимостта и
безпристрастността на оценките и действията на неговите членове по отношение
функционирането на Дружеството. Броят и качествата на независимите директори гарантират
интересите на акционерите.
Членовете на Съвета на директорите на „Устрем Холдинг” АД имат подходящи знания и опит,
които изисква заеманата от тях позиция.
След избирането им, новите членове на Съвета на директорите се запознават с основните
правни и финансови въпроси свързани с дейността на Дружеството.
Членовете на Съвета на директорите разполагат с необходимото време за изпълнение на
техните задачи и задължения.
Изборът на членовете на Съвета на директорите на „Устрем Холдинг” АД става посредством
прозрачна процедура, която осигурява освен всичко останало навременна и достатъчна
информация за личните и професионалните качества на кандидатите за членове. Броят на
последователните мандати на членовете на Съвета на директорите осигурява ефективна работа на
Дружеството и спазването на законовите изисквания.
Съгласно Устава на „Устрем Холдинг” АД, членовете на Съвета на директорите могат да бъдат
преизбирани без ограничение.
Възнаграждение на членовете на Съвета на директорите:
Размерът и структурата на възнагражденията на членовете на Съвета на директорите се
приемат с решение на Общото събрание на акционерите в съответствие с приетата от дружеството
Политика за възнагражденията на членовете на Съвета на директорите.
В съответствие със законовите изисквания и добрата практика на корпоративно управление,
размерът и структурата на възнагражденията на членовете на Съвета на директорите на „Устрем
Холдинг” АД отчитат:
- Задълженията и приноса на всеки един член на Съвета в дейността и
резултатите на дружеството;
- Възможността за подбор и задържане на квалифицирани и лоялни членове на
Съвета на директорите;
- Необходимостта от съответствие на интересите на членовете на Съвета на
директорите и дългосрочните интереси на дружеството.
Възнаграждението на изпълнителното ръководство, определено в договора за управление
няма променлив компонент.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
24
Съгласно Политика за определяне на възнагражденията на Съвета на директорите,
дружеството не предоставя като допълнително възнаграждение на членове на Съвета на
директорите акции, опции върху акции и други подходящи финансови инструменти.
Възнагражденията на независимите директори са постоянни и отразяват участието в
заседания, изпълнението на техните задачи да контролират действията на изпълнителното
ръководство и да участват ефективно в работата на дружеството.
Разкриването на информация за възнагражденията на членовете на Съвета на директорите се
представя в годишния доклад за дейността на Дружеството, в съответствие със законовите норми.
„Устрем Холдинг” АД оповестява своя годишен отчет чрез електронната платформа Инфосток –
http://infostock.bg и го публикува на своята електронна страница в секция “Финансови отчети”.
Конфликт на интереси:
Членовете на Съвета на директорите избягват и не допускат реален или потенциален
конфликт на интереси. Членовете на Съвета на директорите незабавно разкриват конфликти на
интереси и осигуряват на акционерите достъп до информация за сделки между Дружеството и
членове на Съвета на директорите или свързани с него лица.
Всеки конфликт на интереси в Дружеството се разкрива на Съвета на директорите.
„Устрем Холдинг” АД отчита и се съобразява с практиката, че потенциален конфликт на интереси
съществува тогава, когато Дружеството възнамерява да осъществи сделка с юридическо лице, в
което:
- член на Съвета на директорите или свързани (заинтересувани) с него лица имат финансов
интерес;
- член на Съвета е член на Управителен съвет, Надзорен съвет или Съвет на директорите.
Общо събрание на акционерите:
Всички акционери на „Устрем Холдинг” АД имат право да участват в Общото събрание на
акционерите и да изразяват мнението си.
Акционерите с право на глас имат възможност да упражняват правото си на глас на Общото
събрание на Дружеството и чрез представители.
Корпоративното ръководство на „Устрем Холдинг” АД осъществява ефективен контрол, като
създават необходимата организация за гласуването на упълномощените лица в съответствие с
инструкциите на акционерите или по разрешените от закона начини.
Материали за Общото събрание на акционерите:
Текстовете в писмените материали, изготвени от на „Устрем Холдинг” АД и свързани с
дневния ред на Общото събрание са конкретни и ясни и не въвеждат в заблуждение акционерите.
Всички предложения относно основни корпоративни събития се представят като отделни точки в
дневния ред на Общото събрание, в т.ч. предложението за разпределяне на печалба.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
25
„Устрем Холдинг” АД оповестява поканата и материалите за общото събрание на акционерите
чрез системата Инфосток – http://infostock.bg до обществеността, Комисията по финансов надзор
и регулирания пазар на ценни книжа.
Същите се публикуват на интернет страницата в секция „Общо събрание на акционерите”
заедно с информация за правата на акционерите и участието им в Общото събрание на
акционерите.
Корпоративното ръководство на „Устрем Холдинг” АД гарантира правото на акционерите да
бъдат информирани относно взетите решения на Общото събрание на акционерите.
6. Информация по чл. 100н, ал. 8, т. 6 от ЗППЦК
Дружеството не е разработило и не прилага политика на многообразие по отношение на
административните, управителните и надзорните органи на дружеството във връзка с аспекти, като
възраст, пол или образование и професионален опит на основание изключението, предвидено в чл.
100н, ал. 12 от ЗППЦК..
„Устрем Холдинг” АД публикува настоящата декларация на електронната страница на
дружеството с цел разкриване на информация и изпълнение на чл. 100н, ал. 7 и ал.8 от Закона за
публичното предлагане на ценни книжа и чл. 40, ал. 1 и ал. 2 от Закона за счетоводството.
Настоящата декларация за корпоративно управление представлява неразделна част от
Годишния доклад за дейността на „Устрем Холдинг” АД за 2025 г.
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
26
ДЕКЛАРАЦИЯ
по чл.100н, ал.4 т. 4 от Закона за публично предлагане на ценни книжа
относно разкриването на информация от публичните дружества и другите
емитенти на ценни книжа
Долуподписаната, Явор Венциславов Ангелов, в качеството ми на Изпълнителен
директор на „Устрем Холдинг” АД, гр. София, бул. Симеоновско шосе № 85з, декларирам, че
доколкото ми е известно:
 Годишният консолидиран финансов отчет към 31.12.2025 г., e съставен съгласно
Международните стандарти за финансово отчитане, отразява вярно и честно информацията
за активите и пасивите, финансовото състояние и печалбата или загубата на емитента и на
дружествата, включени в консолидацията като цяло;
 Годишният консолидиран доклад за дейността за 2025 г. съдържа достоверен преглед на
развитието и резултатите от дейностите и състоянието на дружествата, включени в
консолидацията като цяло, заедно с описание на основните рискове и несигурности, пред
които те са изправени.
29.04.2026 г. Декларатор: …………………..
Консолидиран доклад за дейността на „Устрем Холдинг“ АД през 2025 г.
27
ДЕКЛАРАЦИЯ
по чл.100н, ал.4 т. 4 от Закона за публично предлагане на ценни книжа
относно разкриването на информация от публичните дружества и другите
емитенти на ценни книжа
Долуподписаната, Такухи Варужан Бахарян – в качеството си на представляващ
счетоводна къща “Счетоводна Кантора Бахарян” ЕООД,, в качеството ми на Съставител на
финансовите отчети на „Устрем Холдинг” АД, гр. София, бул. Симеоновско шосе № 85з,
декларирам, че доколкото ми е известно:
 Годишният консолидиран финансов отчет към 31.12.2025 г., съставен съгласно
Международните стандарти за финансово отчитане, отразява вярно и честно информацията
за активите и пасивите, финансовото състояние и печалбата или загубата на емитента и на
дружествата, включени в консолидацията като цяло;
 Годишният консолидиран доклад за дейността за 2025 г. съдържа достоверен преглед на
развитието и резултатите от дейностите и състоянието на дружествата, включени в
консолидацията като цяло, заедно с описание на основните рискове и несигурности, пред
които те са изправени.
29.04.2026 г. Декларатор: …………………..
1
ДОКЛАД НА НЕЗАВИСИМИЯ ОДИТОР
До акционерите на „УСТРЕМ ХОЛДИНГ” АД
гр. София
Мнение
Ние извършихме одит на консолидирания финансов отчет на УСТРЕМ ХОЛДИНГ АД и
неговите дъщерни дружества („Групата“) , съдържащ консолидирания отчет за финансовото
състояние към 31 декември 2025 г. и консолидирания отчет за всеобхватния доход,
консолидирания отчет за промените в собствения капитал и консолидирания отчета за
паричните потоци за годината, завършваща на тази дата, както и пояснителните приложения
към консолидирания финансов отчет, съдържащи и съществена информация за
счетоводната политика.
По наше мнение, приложеният консолидиран финансов отчет представя достоверно, във
всички съществени аспекти, финансовото състояние на Групата към 31 декември 2025
година и нейните консолидирани финансови резултати от дейността и консолидираните
паричните му потоци за годината, завършваща на тази дата, в съответствие с МСФО
счетоводни стандарти, приети от Европейския съюз (ЕС) .
База за изразяване на мнение
Ние извършихме нашия одит в съответствие с Международните одиторски стандарти
(МОС). Нашите отговорности съгласно тези стандарти са описани допълнително в
раздела от нашия доклад „Отговорности на одитора за одита на консолидирания
финансов отчет“. Ние сме независими от Дружеството в съответствие с Международния
етичен кодекс на професионалните счетоводители (включително Международни стандарти за
независимост) на Съвета за международни стандарти по етика за счетоводители (Кодекса на
СМСЕС), приложими по отношение на одити на финансовите отчети на предприятия от
обществен интерес, заедно с етичните изисквания, приложими по отношение на одити на
финансовите отчети на предприятия от обществен интерес в България. Ние също така
изпълнихме и нашите други етични отговорности в съответствие с тези изисквания и Кодекса
на СМСЕС. Ние считаме, че одиторските доказателства, получени от нас, са достатъчни и
уместни, за да осигурят база за нашето мнение.
Ключови одиторски въпроси
Ключови одиторски въпроси са тези въпроси, които съгласно нашата професионална
преценка са били с най-голяма значимост при одита на консолидирания финансов отчет за
текущия период. Тези въпроси са разгледани като част от нашия одит на консолидирания
финансов отчет като цяло и формирането на нашето мнение относно него, като ние не
предоставяме отделно мнение относно тези въпроси. За всеки въпрос, включен в таблицата
по-долу, описанието на това как този въпрос е бил адресиран при проведения от нас одит, е
2
направено в този контекст.
Ключов одиторски въпрос Как този ключов одиторски въпрос беше
адресиран при проведения от нас одит
Краткосрочни финансови активи
-последващо оценяване Бележка
17.2 от консолидирания
финансов отчет.
Към 31.12.2025 г. Групата притежава
Краткосрочни финансови активи в
размер на 26 673 хил.лв.
Последващо оценяване -
Последващото оценяване на
краткосрочните финансови активи
на Групата се извършва по борсови
котировки към всяка отчетна дата, а
за капиталовите инструменти които
не се търгуват на регулиран пазар,
справедливата стойност се
определя на базата на разработени
ненаблюдаеми хипотези въз основа
на най- добрата налична
информация при съответните
обстоятелства, която включва
собствени данни на оценяваното
предприятие и различни допускания.
Ние определяме тези въпроси като
ключови, поради съществения
размер на балансовата стойност на
финансовите активи.
В тази област, нашите одиторски процедури,
наред с други такива, включиха:
• запознахме се със счетоводната политика на
Групата във връзка с инвестиции в капиталови
инструменти и последващата им оценка и
съпоставихме с изискванията на МСФО
счетоводни стандарти, приети от Европейския
съюз (ЕС);
• потвърдихме собствеността на притежаваните
акции и дялове, както и техните количества с
външни потвърждения от инвестиционни
посредници;
• прегледахме борсовите котировки за всички,
капиталови инструменти търгувани на публичен
пазар и съпоставихме с използваните от Групата
стойности за определяне на справедлива стойност;
• преизчислихме отчетените печалби и загуби от
промяна на справедливата стойност и
съпоставихме със стойностите отчетени в
счетоводните
регистри;
•прегледахме допълнителни анализи и вътрешни
оценки на Групата за справедливата стойност на
капиталовите инструменти, за които има малък на
брой сделки;
• оценихме пълнотата и адекватността на
оповестяванията в консолидирания финансов
отчет на Групата, свързана с тези финансови
активи.
Друга информация, различна от консолидирания финансов отчет и
одиторския доклад върху него
Ръководството носи отговорност за другата информация. Другата информация се състои от
доклад за дейността, декларация за корпоративно управление, нефинансова декларация и
доклад за плащанията към правителствата, изготвени от ръководството съгласно Глава
седма от Закона за счетоводството, но не включва консолидирания финансов отчет и нашия
одиторски доклад, върху него, която получихме преди датата на нашия одиторски доклад.
Нашето мнение относно консолидирания финансов отчет не обхваща другата информация и
ние не изразяваме каквато и да е форма на заключение за сигурност относно нея, освен ако
не е изрично посочено в доклада ни и до степента, до която е посочено.
Във връзка с нашия одит на консолидирания финансов отчет, нашата отговорност се състои в
това да прочетем другата информация и по този начин да преценим дали тази друга
информация е в съществено несъответствие с консолидирания финансовия отчет или с
нашите познания, придобити по време на одита, или по друг начин изглежда да съдържа
3
съществено неправилно докладване.
В случай че на базата на работата, която сме извършили, ние достигнем до заключение, че е
налице съществено неправилно докладване в тази друга информация, от нас се изисква да
докладваме този факт.
Нямаме какво да докладваме в това отношение.
Отговорности на ръководството и лицата, натоварени с общо управление
за консолидирания финансов отчет
Ръководството носи отговорност за изготвянето и достоверното представяне на този
консолидиран финансов отчет в съответствие с МСФО счетоводни стандарти, приложими в
ЕС и за такава система за вътрешен контрол, каквато ръководството определя като
необходима за осигуряване изготвянето на финансови отчети, които не съдържат
съществени неправилни отчитания, независимо дали дължащи се на измама или грешка.
При изготвяне на консолидирания финансов отчет ръководството носи отговорност за
оценяване способността на Групата да продължи да функционира като действащо
предприятие, оповестявайки, когато това е приложимо, въпроси, свързани с
предположението за действащо предприятие и използвайки счетоводната база на основата
на предположението за действащо предприятие, освен ако ръководството не възнамерява да
ликвидира Групата или да преустанови дейността и, или ако ръководството на практика няма
друга алтернатива, освен да постъпи по този начин.
Лицата, натоварени с общо управление, носят отговорност за осъществяването на надзор
над процеса по финансово отчитане на Групата.
Отговорности на одитора за одита на консолидирания финансов отчет
Нашите цели са да получим разумна степен на сигурност относно това дали консолидирания
финансов отчет като цяло не съдържа съществени неправилни отчитания, независимо дали
дължащи се на измама или грешка, и да издадем одиторски доклад, който да включва нашето
одиторско мнение. Разумната степен на сигурност е висока степен на сигурност, но не е
гаранция, че одит, извършен в съответствие с МОС, винаги ще разкрива съществено
неправилно отчитане, когато такова съществува. Неправилни отчитания могат да възникнат в
резултат на измама или грешка и се считат за съществени, ако би могло разумно да се
очаква, че те, самостоятелно или като съвкупност, биха могли да окажат влияние върху
икономическите решения на потребителите, вземани въз основа на този консолидиран
финансов отчет.
Като част от одита в съответствие с МОС, ние използваме професионална преценка и
запазваме професионален скептицизъм по време на целия одит. Ние също така:
• идентифицираме и оценяваме рисковете от съществени неправилни отчитания във
консолидирания финансов отчет, независимо дали дължащи се на измама или грешка,
разработваме и изпълняваме одиторски процедури в отговор на тези рискове и
получаваме одиторски доказателства, които да са достатъчни и уместни, за да осигурят
база за нашето мнение. Рискът да не бъде разкрито съществено неправилно отчитане,
което е резултат от измама, е по-висок, отколкото риска от съществено неправилно
отчитане, което е резултат от грешка, тъй като измамата може да включва тайно
споразумяване, фалшифициране, преднамерени пропуски, изявления за въвеждане на
одитора в заблуждение, както и пренебрегване или заобикаляне на вътрешния контрол.
• получаваме разбиране за вътрешния контрол, имащ отношение към одита, за да
разработим одиторски процедури, които да са подходящи при конкретните
4
обстоятелства, но не с цел изразяване на мнение относно ефективността на вътрешния
контрол на Групата.
• оценяваме уместността на използваните счетоводни политики и разумността на
счетоводните приблизителни оценки и свързаните с тях оповестявания, направени от
ръководството.
• достигаме до заключение относно уместността на използване от страна на
ръководството на счетоводната база на основата на предположението за действащо
предприятие и, на базата на получените одиторски доказателства, относно това дали е
налице съществена несигурност, отнасяща се до събития или условия, които биха могли
да породят значителни съмнения относно способността на Групата да продължи да
функционира като действащо предприятие. Ако ние достигнем до заключение, че е
налице съществена несигурност, от нас се изисква да привлечем внимание в одиторския
си доклад към свързаните с тази несигурност оповестявания в консолидирания
финансов отчет или в случай че тези оповестявания са неадекватни, да модифицираме
мнението си. Нашите заключения се основават на одиторските доказателства, получени
до датата на одиторския ни доклад. Бъдещи събития или условия обаче могат да станат
причина Групата да преустанови функционирането си като действащо предприятие.
• оценяваме цялостното представяне, структура и съдържание на консолидирания
финансов отчет, включително оповестяванията, и дали консолидирания финансов отчет
представя основополагащите за него сделки и събития по начин, който постига
достоверно представяне.
Ние комуникираме с лицата, натоварени с общо управление, наред с останалите въпроси,
планирания обхват и време на изпълнение на одита и съществените констатации от одита,
включително съществени недостатъци във вътрешния контрол, които идентифицираме по
време на извършвания от нас одит.
Ние предоставяме също така на лицата, натоварени с общо управление, изявление, че сме
изпълнили приложимите етични изисквания във връзка с независимостта и че ще
комуникираме с тях всички взаимоотношения и други въпроси, които биха могли разумно да
бъдат разглеждани като имащи отношение към независимостта ни, а когато е приложимо, и
свързаните с това предпазни мерки.
Сред въпросите, комуникирани с лицата, натоварени с общо управление, ние определяме
тези въпроси, които са били с най-голяма значимост при одита на финансовия отчет за
текущия период и които следователно са ключови одиторски въпроси. Ние описваме тези
въпроси в нашия одиторски доклад, освен в случаите, в които закон или нормативна уредба
възпрепятства публичното оповестяване на информация за този въпрос или когато, в
изключително редки случаи, ние решим, че даден въпрос не следва да бъде комуникиран в
нашия доклад, тъй като би могло разумно да се очаква, че неблагоприятните последствия от
това действие биха надвишили ползите от гледна точка на обществения интерес от тази
комуникация.
Доклад във връзка с други законови и регулаторни изисквания
Допълнителни въпроси, които поставят за докладване Законът за
счетоводството и Законът за публичното предлагане на ценни книжа
5
В допълнение на нашите отговорности и докладване съгласно МОС, описани по-горе в
раздела „Друга информация, различна от консолидирания финансов отчет и одиторския
доклад върху него“ по отношение на доклада за дейността, декларацията за корпоративно
управление, и доклада за изпълнение на политиката за възнагражденията, ние изпълнихме и
процедурите, добавени към изискваните по МОС, съгласно „Указания относно нови и
разширени одиторски доклади и комуникация от страна на одитора" на професионалната
организация на регистрираните одитори в България, Института на дипломираните експерт-
счетоводители (ИДЕС) “. Тези процедури касаят проверки за наличието, както и проверки на
формата и съдържанието на тази друга информация с цел да ни подпомогнат във формиране
на становище относно това дали другата информация включва оповестяванията и
докладванията, предвидени в Глава седма от Закона за счетоводството и в Закона за
публичното предлагане на ценни книжа (чл. 100н, ал. 10 от ЗППЦК във връзка с чл. 100н, ал.
8, т. 3 и 4 от ЗППЦК, както и чл. 100н, ал. 15 от ЗППЦК във връзка с чл. 116в, ал. 1 от ЗППЦК) ,
приложими в България.
Становище във връзка с чл. 37, ал. 6 от Закона за счетоводството
На базата на извършените процедури, нашето становище е, че:
а) Информацията, включена в консолидирания доклад за дейността на Групата за
финансовата година, за която е изготвен консолидирания финансов отчет, съответства на
консолидирания финансов отчет.
б) Консолидираният Докладът за дейността е изготвен в съответствие с изискванията на
Глава седма от Закона за счетоводството и на чл. 100(н) , ал. 7 от Закона за публичното
предлагане на ценни книжа.
в) В декларацията за корпоративно управление на Групата за финансовата година, за която
е изготвен консолидирания финансов отчет, е представена изискваната съгласно Глава
седма от Закона за счетоводството и чл. 100 (н), ал. 8 от Закона за публичното
предлагане на ценни книжа информация.
г) Докладът за изпълнение на политиката за възнагражденията на Групата за финансовата
година, за която е изготвен консолидирания финансов отчет, е предоставен и
отговаря на изискванията, определени в наредбата по чл. 116в, ал. 1 от Закона за
публичното предлагане на ценни книжа.
Становище във връзка с чл. 100(н), ал. 10 във връзка с чл. 100 н, ал. 8, т. 3 и 4 от
Закона за публичното предлагане на ценни книжа
На база на извършените процедури и на придобитото познаване и разбиране на дейността на
Групата и средата, в която то работи, по наше мнение, описанието на основните
характеристики на системите за вътрешен контрол и управление на риска на Групата във
връзка с процеса на финансово отчитане, което е част от консолидирания доклад за
дейността (като елемент от съдържанието на декларацията за корпоративно управление) и
информацията по чл. 10, параграф 1, букви "в", "г", "е", "з" и "и" от Директива 2004/25/ЕО на
Европейския парламент и на Съвета от 21 април 2004 година относно предложенията за
поглъщане, не съдържат случаи на съществено неправилно докладване.
Докладване за съответствие на електронния формат на консолидирания
финансов отчет, включен в годишния консолидиран финансов отчет за
дейността по чл. 100н, ал.5 от ЗППЦК с изискванията на Регламента за ЕЕЕФ
6
Ние извършихме ангажимент за изразяване на разумна степен на сигурност по
отношение на съответствието на електронния формат на консолидирания финансов
отчет на УСТРЕМ ХОЛДИНГ АД за годината, завършваща на 31 декември 2025 година,
приложен в електронния файл „8945002CD61Y1ESWHD11-20251231-BG-CON.zip“, с
изискванията на Делегиран Регламент (ЕС) 2019/815 на Комисията от 17 декември 2018
г. за допълнение на Директива 2004/109/ЕО на Европейския парламент и на Съвета чрез
регулаторни технически стандарти за определянето на единния електронен формат за
отчитане („Регламент за ЕЕЕФ“). Нашето становище е само по отношение на
електронния формат на консолидирания финансов отчет и не обхваща другата
информация, включена в годишния консолидиран финансов отчет за дейността по чл. 100н,
ал. 5 от ЗППЦК.
Описание на предмета и приложимите критерии
Ръководството е изготвило електронен формат на консолидирания финансов отчет на
Групата за годината, завършваща на 31 декември 2025 година по реда на Регламента за
ЕЕЕФ с цел спазване на изискванията на ЗППЦК. Правилата за изготвяне на
консолидирани финансови отчети в този електронен формат са посочени в Регламента за
ЕЕЕФ и те по наше мнение притежават характеристиките на подходящи критерии за
формиране на становище за разумна степен на сигурност.
Отговорности на ръководството и лицата, натоварени с общо управление
Ръководството на Групата е отговорно за прилагането на изискванията на Регламента
за ЕЕЕФ при изготвяне на електронния формат на консолидирания финансов отчет в XHTML.
Тези отговорности включват избора и прилагането на подходящи iXBRL маркировки,
използвайки таксономията на Регламента за ЕЕЕФ, както и въвеждането и прилагането на
такава система за вътрешен контрол, каквато ръководството счита за необходима за
изготвянето на електронния формат на годишния консолидирания финансов отчет на
Групата, който да не съдържа съществени несъответствия с изискванията на Регламента
за ЕЕЕФ.
Лицата, натоварени с общо управление, носят отговорност за осъществяването на
надзор над процеса по изготвянето на годишния консолидиран финансов отчет на
Групата, включително прилагането на Регламента за ЕЕЕФ.
Отговорности на одитора
Нашата отговорност се състои в изразяване на становище за разумна степен на
сигурност относно това дали електронният формат на консолидирания финансов отчет е в
съответствие с изискванията на Регламента за ЕЕЕФ. За тази цел ние изпълнихме
„Указания относно изразяване на одиторско мнение във връзка с прилагането на
единния европейски електронен формат (ЕЕЕФ) за финансовите отчети на дружества,
чиито ценни книжа са допуснати за търгуване на регулиран пазар в Европейския съюз (ЕС)"
на професионалната организация на регистрираните одитори в България, Института на
дипломираните експерт-счетоводители (ИДЕС)“ и извършихме ангажимент за изразяване на
разумна степен на сигурност съгласно МСАИС 3000 (преработен) „Ангажименти за
изразяване на сигурност, различни от одити и прегледи на историческа финансова
информация“ (МСАИС 3000 (преработен)). Този стандарт изисква от нас да спазваме
етичните изисквания, да планираме и изпълним подходящи процедури, за да получим
разумна степен на сигурност дали електронният формат на консолидирания финансов
отчет на Групата е изготвен във всички съществени аспекти в съответствие с приложимите
критерии, посочени по-горе. Характерът, времето и обхвата на избраните процедури
7
зависят от нашата професионална преценка, включително оценката на риска от
съществени несъответствия с изискванията на Регламента за ЕЕЕФ, независимо дали
дължащи се на измама или грешка.
Разумната степен на сигурност е висока степен на сигурност, но не е гаранция, че
ангажимент, извършен в съответствие с МСАИС 3000 (преработен), винаги ще разкрива
съществено несъответствие с изискванията, когато такова съществува.
Изисквания за контрол върху качеството
Ние прилагаме Международен стандарт за управление на качеството (МСУК) 1, който изисква
да разработим, внедрим и поддържаме система за управление на качеството, включително
политики или процедури относно спазването на етичните изисквания, професионалните
стандарти и приложимите законови и регулаторни изисквания към регистрираните
одитори в България. Ние отговаряме на етичните и изискванията за независимост на
Международния етичен кодекс на професионалните счетоводители (включително
Международни стандарти за независимост) на Съвета за международни стандарти по
етика за счетоводители (Кодекса на СМСЕС), приет от ИДЕС чрез ЗНФОИСУ.
Обобщение на извършената работа
Целта на планираните и извършени от нас процедури беше получаването на разумна степен
на сигурност, че електронният формат на консолидирания финансов отчет е изготвен, във
всички съществени аспекти в съответствие с изискванията на Регламента ЕЕЕФ. Като част от
оценяване на спазването на изискванията на Регламента за ЕЕЕФ по отношение на
електронния (XHTML) формат за отчитане на консолидирания отчет на Групата, ние
запазихме професионален скептицизъм и използвахме професионална преценка. Ние също
така:
— получихме разбиране за вътрешния контрол и процесите, свързани с прилагането на
Регламента за ЕЕЕФ по отношение на консолидирания финансов отчет на Групата и
включващи изготвянето на консолидирания финансов отчет на Групата в XHTML формат и
маркирането му в машинно четим език (iXBRL);
— проверихме дали приложеният XHTML формат е валиден;
— проверихме дали четимата от човек част на електронния формат на консолидирания
финансов отчет съответства на одитирания консолидиран финансов отчет;
— оценихме пълнотата на маркировките в консолидирания финансов отчет на Групата при
използването на машинно четим език (iXBRL) съобразно изискванията на Регламента за
ЕЕЕФ;
— оценихме уместността на използваните iXBRL маркировки, избрани от основната
таксономия, както и създаването на елемент от разширената таксономия в съответствие с
Регламента за ЕЕЕФ, когато липсва подходящ елемент в основната таксономия;
— оценяваме уместността на съотнасянето (фиксиране) на елементите от разширената
таксономия в съответствие с Регламента за ЕЕЕФ.
Ние считаме, че доказателствата, получени от нас, са достатъчни и уместни, за да осигурят
база за нашето становище.
Становище за съответствие на електронния формат на консолидирания
финансов отчет с изискванията на Регламента за ЕЕЕФ
По наше мнение, на база на извършените от нас процедури, електронният формат на
консолидирания финансов отчет на Групата за годината, завършваща на 31 декември
2025 година, съдържащ се в приложения електронен файл „8945002CD61Y1ESWHD11-
8
20251231-BG-CON.zip“, е изготвен във всички съществени аспекти в съответствие с
изискванията на Регламента за ЕЕЕФ.
Докладване съгласно чл. 10 от Регламент (ЕС) № 537/2014 във връзка с
изискванията на чл. 59 от Закона за независимия финансов одит и
изразяването на сигурност по устойчивостта
Съгласно изискванията на Закона за независимия финансов одит и изразяването на
сигурност по устойчивостта във връзка с чл. 10 от Регламент (ЕС) № 537/2014, ние
докладваме допълнително и изложената по-долу информация.
• Захари Иванов Попчев е назначено за задължителен одитор на консолидирания
финансов отчет за годината, завършваща на 31 декември 2025 г. на УСТРЕМ ХОЛДИНГ
АД от общото събрание на акционерите, проведено на 30.06.2025, за период от една
година.
• Одитът на консолидирания финансов отчет за годината, завършваща на 31 декември
2025 г. на Групата представлява втори пълен непрекъснат ангажимент за задължителен
одит на това предприятие, извършен от нас.
• Потвърждаваме, че изразеното от нас одиторско мнение е в съответствие с
допълнителния доклад, представен на одитния комитет на Групата, съгласно
изискванията на чл. 60 от Закона за независимия финансов одит и изразяването на
сигурност по устойчивостта.
• Потвърждаваме, че не сме предоставяли посочените в чл. 64 от Закона за независимия
финансов одит и изразяването на сигурност по устойчивостта забранени услуги
извън одита.
Потвърждаваме, че при извършването на одита сме запазили своята независимост спрямо
Групата.
29.04.2026 г. Регистриран одитор:
гр. София / Захари Попчев-рег.№0702 /
ж.к. Люлин, бл.506, вх.А, ет.4, ап.11